Les actions de Meta chutent après révision à la hausse de la prévision de dépenses en IA à $145 milliards en 2026

Meta a relevé sa prévision de dépenses en capital pour 2026 et a immédiatement reçu une réaction brutale du marché. Malgré des résultats trimestriels solides, les investisseurs se sont à nouveau accrochés à la question centrale : le pari massif de l'entreprise sur l'intelligence artificielle sera-t-il rentable ?

Pourquoi les actions ont chuté

Le principal déclencheur est la nouvelle gamme de dépenses en capital : 125–145 milliards de dollars au lieu des 115–135 milliards de janvier. Pour une entreprise de la taille de Meta, cela ressemble toujours à un autre virage brusque vers le haut, et c'est exactement cela qui a éclipsé le reste du rapport de résultats. Après les échanges élargis, les actions de Meta ont chuté de plus de 6 %.

Formellement, la direction a expliqué la révision des prévisions par l'augmentation des prix des composants, notamment de la mémoire, et par des frais supplémentaires pour les centres de données nécessaires à la puissance informatique non seulement en 2026, mais aussi les années suivantes. Le problème pour le marché n'est pas que Meta gagne mal—en fait, tout va bien de ce côté. Le problème est que l'entreprise s'enfonce davantage dans un cycle de dépenses où les promesses de rendements futurs dépassent la monétisation prouvée jusqu'à présent.

Un scepticisme supplémentaire s'ajoute par la structure des bénéfices : le bénéfice par action dilué était de 10,44 dollars, mais au cours du trimestre, il y a eu un avantage fiscal de 8,03 milliards de dollars. Sans lui, le BPA aurait été inférieur, donc les investisseurs lisent le rapport avec plus de prudence que ne le suggère le titre.

Ce que le trimestre a montré

Sur le plan opérationnel, Meta a connu un trimestre solide. Le chiffre d'affaires a augmenté de 33 % en glissement annuel pour atteindre 56,31 milliards de dollars, le bénéfice opérationnel s'est élevé à 22,87 milliards de dollars, et la marge est restée à 41 %. Le moteur publicitaire continue de stimuler l'activité : le nombre d'impressions publicitaires a augmenté de 19 %, le prix moyen par annonce a augmenté de 12 %.

La famille d'applications de Meta a été utilisée en moyenne par 3,56 milliards de personnes par jour, et l'entreprise a également noté que la légère baisse trimestrielle de l'audience était liée aux interruptions d'internet en Iran et aux restrictions de WhatsApp en Russie.

• Les revenus du deuxième trimestre devraient être dans la gamme de 58–61 milliards de dollars
• Les dépenses en capital au premier trimestre se sont déjà élevées à 19,84 milliards de dollars
• Le flux de trésorerie disponible a atteint 12,39 milliards de dollars
• Trésorerie et titres liquides au bilan — 81,18 milliards de dollars

En d'autres termes, l'activité principale n'est pas cassée et semble même très durable. De plus, Meta n'a pas relevé sa prévision globale de dépenses pour 2026 : elle est restée dans la gamme de 162–169 milliards de dollars, et l'entreprise continue de s'attendre à terminer l'année avec un bénéfice opérationnel supérieur à celui de 2025.

Mais le marché a trouvé cela insuffisant : il veut maintenant voir non seulement la croissance de la publicité, mais aussi un lien direct entre l'infrastructure d'IA et les flux de trésorerie futurs.

Où vont les milliards

Selon la direction, l'augmentation des investissements est nécessaire non seulement en raison de la rareté de la mémoire et des composants plus coûteux. Meta continue de développer la puissance informatique pour ses propres modèles et produits basés sur l'IA. Mark Zuckerberg a déclaré que l'entreprise a déjà lancé le premier modèle des Meta Superintelligence Labs, et au sein de son infrastructure, elle déploie plus d'1 gigawatt de sa propre puce personnalisée créée avec Broadcom, plus des volumes importants de puces AMD et de nouveaux systèmes Nvidia. En parallèle, Meta signe des contrats infonuagiques pluriannuels pour obtenir plus rapidement la capacité nécessaire.

"Tous les signaux que nous voyons en nous-mêmes et dans l'industrie

nous donnent confiance dans ces investissements."

La logique de Meta est compréhensible : l'entreprise affirme que les nouveaux modèles améliorent déjà les recommandations, l'engagement et la valeur publicitaire, et devraient finalement se transformer en agents personnels et commerciaux. Mais dans cette même communication, la direction reconnaît essentiellement qu'elle est encore loin du leadership.

Lors d'une conférence séparée avec les analystes, la DSF Susan Li a déclaré que la nouvelle version du modèle a aidé Meta à « faire partie du groupe des leaders », mais l'essentiel du chemin est encore à parcourir—de la multimodalité à l'utilisation d'outils et à l'orchestration de plusieurs agents. C'est la raison de la nervosité : les dépenses sont déjà historiques, mais le leadership global n'est pas encore garanti.

Ce que cela signifie

Le marché a envoyé un signal clair à Meta : la publicité forte et les revenus forts ne suffisent plus si le budget de l'IA croît plus vite que la confiance dans les rendements. Pour toute la course du big tech, c'est un marqueur important—les investisseurs sont prêts à tolérer des investissements massifs en IA, mais exigent maintenant des preuves plus solides qu'ils se transforment non seulement en nouveaux modèles, mais en bénéfices.