OpenAI lève 122 milliards de dollars pour une valorisation de 852 milliards de dollars — tour record avec Amazon, Nvidia et SoftBank

OpenAI a clôturé une ronde de financement de 122 milliards de dollars — l'une des plus importantes de l'histoire du capital-risque. L'entreprise a été valorisée à 852 milliards de dollars, ce qui en fait la startup privée la plus chère de la planète. Les investissements ont été menés par Amazon, Nvidia et SoftBank, mais le détail clé de la ronde était quelque chose d'autre : 3 milliards de dollars ont été attirés des investisseurs particuliers pour la première fois.

Jusqu'à récemment, la participation à des opérations privées de cette ampleur n'était accessible qu'aux grands fonds et aux acteurs institutionnels. OpenAI a changé les règles : l'entreprise a ouvert la possibilité à un large cercle d'investisseurs ordinaires d'investir avant l'introduction en bourse. Cela est devenu possible en partie par le biais de plateformes spécialisées qui permettent aux participants du marché de détail d'accéder aux actions pré-IPO de sociétés technologiques.

Le montant de 122 milliards de dollars n'est pas la première méga-ronde de l'histoire d'OpenAI. Fin 2023, l'entreprise avait attiré 10 milliards de dollars avec une valorisation d'environ 90 milliards de dollars, et début 2025 — 40 milliards de dollars avec une valorisation de 340 milliards de dollars. L'augmentation de la valorisation en deux ans a été presque dix fois.

Le principal moteur reste ChatGPT avec un public de plus de 500 millions d'utilisateurs hebdomadaires, ainsi que des produits destinés aux entreprises déployés dans des centaines de grandes entreprises dans le monde. SoftBank poursuit son pari agressif sur le super-cycle de l'IA. Début 2025, la société d'investissement japonaise a déjà annoncé le projet conjoint Stargate d'une valeur de 500 milliards de dollars — la construction de centres de données pour les besoins de l'IA aux États-Unis.

La participation à cette ronde est une continuation logique de la même stratégie. Amazon et Nvidia, pour leur part, fixent un intérêt stratégique pour le leader du marché : tous deux sont des fournisseurs clés de l'infrastructure sur laquelle fonctionnent les modèles OpenAI. Une attention particulière est attirée sur la structure de la ronde.

Une part importante des fonds provenait non pas de fonds de capital-risque traditionnels, mais directement de participants de détail. Les analystes voient cela comme une préparation à une introduction en bourse : l'entreprise conditionne un large public à l'idée de posséder des actions avant que l'entreprise n'entre en bourse. L'introduction en bourse elle-même, selon les sources de l'industrie, pourrait avoir lieu dès 2026.

La valorisation de 852 milliards de dollars place OpenAI dans la même catégorie que les plus grandes sociétés technologiques publiques. Pour comparaison : une startup d'IA privée aujourd'hui est valorisée à peu près au même prix que Tesla — une entreprise ayant un long historique boursier. Dans le même temps, OpenAI reste non rentable : les pertes d'exploitation en 2024, selon les rapports de presse, ont dépassé 5 milliards de dollars avec un chiffre d'affaires d'environ 3,7 milliards de dollars.

Les investisseurs parient non pas sur le profit actuel, mais sur la domination à long terme dans l'infrastructure de l'IA. La méga-ronde d'OpenAI est le symptôme d'un phénomène plus large. Les entreprises d'IA attirent aujourd'hui les capitaux selon une logique qui rappelle une course aux armements : Amazon a investi des milliards dans Anthropic, Microsoft — dans OpenAI plus tôt, Google développe Gemini, Meta ouvre Llama.

Les enjeux de ce jeu — le contrôle de la couche IA sur laquelle fonctionnera la prochaine génération d'applications et d'entreprises. OpenAI est actuellement en tête, mais l'ampleur des ressources attirées suggère que la concurrence est loin d'être terminée.