Bataille pour les yuans : Moonshot AI approche une valorisation de 10 milliards de dollars

Битва за юани: Moonshot AI штурмует оценку в 10 миллиардов долларов

Китайский стартап Moonshot AI оказался в центре бурного инвестиционного цикла, инициировав новый раунд финансирования с оценкой, превышающей 10 миллиардов долларов. Это происходит на фоне недавнего привлечения 700 миллионов долларов от таких гигантов, как Alibaba и Tencent. Рыночный оптимизм подпитывается впечатляющими успехами конкурентов, Zhipu AI и MiniMax, чья рыночная капитализация взлетела в несколько раз после их первичного публичного размещения акций (IPO) в Гонконге. Пока стартапы активно борются за привлечение капитала, технологические гиганты, такие как ByteDance и Alibaba, ведут агрессивную маркетинговую войну, тратя миллиарды на продвижение своих чат-ботов Doubao и Qianwen. Аналитики подчеркивают, что участие в гонке больших языковых моделей (LLM) требует колоссальных затрат — до 700 миллионов долларов ежегодно только на разработку базовых моделей.

Начало года ознаменовалось притоком капитала на китайский рынок больших языковых моделей. С одной стороны, крупные игроки, такие как ByteDance, Alibaba и Tencent, тратят миллиарды юаней на раздачу подарков и привлечение трафика для своих флагманских ИИ-приложений. С другой стороны, стартапы, известные как «шесть тигров» больших моделей, демонстрируют стремительный рост акций и активное привлечение финансирования. В этой гонке за капитал, самая крупная сделка начала года — это финансирование Moonshot AI.

Ранее сообщалось, что Moonshot AI готовится завершить раунд финансирования на сумму более 700 миллионов долларов, в котором приняли участие существующие инвесторы, такие как Alibaba, Tencent, Source Code Capital и Ascendent Medical, а также произошел переподписка. Одновременно компания начала новый раунд финансирования с оценкой в 10-12 миллиардов долларов. Согласно эксклюзивной информации, в раунде на сумму более 700 миллионов долларов к существующим инвесторам, включая Source Code Capital, присоединился новый инвестор – Cathay Innovation, что стало их первой инвестицией в компанию, занимающуюся большими моделями. Новый раунд финансирования с оценкой более 10 миллиардов долларов уже привлек интерес нескольких институциональных инвесторов, включая фонды с европейским капиталом. На момент публикации Moonshot AI не предоставил комментариев по этим данным.

Ситуация вокруг привлечения финансирования Moonshot AI характеризуется высокой конкуренцией. Источники сообщают, что инвесторы проявляли активный интерес еще с середины 2025 года, когда компания начала привлекать средства. Этот раунд привлек и фонды, впервые инвестирующие в большие модели. Например, Cathay Innovation, ранее заявлявшая о своей стратегии, ориентированной на практическое применение и экосистемы, теперь инвестировала в Moonshot AI. Это свидетельствует о растущем ажиотаже, сравнимом с первоначальным всплеском интереса к большим моделям в начале 2023 года, известном как FOMO (страх упустить выгоду).

Основной причиной этого всплеска стало стремительное увеличение рыночной капитализации Zhipu AI и MiniMax после их IPO в Гонконге. После листинга в начале 2026 года акции обеих компаний значительно выросли. Особенно после запуска новых моделей в феврале 2026 года, их рыночная стоимость достигла новых пиков: Zhipu AI превысила 220 миллиардов гонконгских долларов, а MiniMax — 260 миллиардов гонконгских долларов, что в 4-5 раз больше их первоначальной оценки. Привлекательность вторичного рынка побуждает инвесторов на первичном рынке к поиску возможностей в таких компаниях, как Moonshot AI, до их выхода на биржу.

IPO в Гонконге также расширили влияние китайских больших моделей на международную арену. Европейские инвесторы, ранее менее активно участвовавшие в финансировании китайских технологических компаний, теперь проявляют интерес к Moonshot AI. Высокая скорость принятия решений была ключевым фактором для получения доли в предыдущем раунде финансирования Moonshot AI на сумму 700 миллионов долларов. Новый раунд с оценкой более 10 миллиардов долларов, по сути, был инициирован теми, кто не успел получить долю в предыдущем раунде.

Рыночная капитализация Zhipu AI и MiniMax служит ориентиром для оценки других компаний, занимающихся большими моделями. Ранее оценки Moonshot AI и Baichuan AI были относительно низкими. Несмотря на текущую оценку, превышающую 10 миллиардов долларов, они все еще значительно уступают Zhipu AI (около 28 миллиардов долларов) и MiniMax (около 33 миллиардов долларов).

Подтверждение ценности модельных компаний на вторичном рынке изменило стратегию финансирования Moonshot AI и Baichuan AI: с середины 2025 года они перешли к непрерывному привлечению средств для быстрого повышения оценки. Так, после объявления о завершении раунда финансирования на 500 миллионов долларов в конце декабря 2025 года, Moonshot AI немедленно начал новый раунд на 700 миллионов долларов, а затем и текущий раунд с оценкой более 10 миллиардов долларов. Всего за два месяца оценка Moonshot AI выросла более чем в 2,2 раза.

В настоящее время все четыре ведущие стартап-компании в сфере больших моделей ускоряют процесс привлечения капитала на первичном и вторичном рынках. Их главные конкуренты — ByteDance, Alibaba и Tencent — уже опередили их, войдя в фазу активных расходов для привлечения пользователей. Расходы на рекламу во время праздников, включая раздачу миллиардов юаней в виде бонусов и продвижение через популярные платформы, свидетельствуют о стремлении крупных компаний занять доминирующее положение на рынке «народных ИИ-приложений».

Для четырех стартапов, оставшихся на рынке, сохранение позиций в первом эшелоне технологического развития является первостепенной задачей. Председатель Baichuan AI Ин Ци недавно отметил, что для поддержания конкурентоспособности в разработке базовых моделей требуются инвестиции в размере 3-5 миллиардов юаней в год. Высокие оценки и готовность инвесторов вкладывать средства на первичном и вторичном рынках являются оптимистичным сигналом для стартапов.