ST Dongyi : comment construire un empire IA sans argent et sans serveurs fonctionnels

Quand les affaires d'une entreprise vont très mal, vient l'artillerie lourde sous la forme de technologies en vogue. Le marché chinois n'est pas une exception ici, mais plutôt un trendsetter. L'entreprise *ST Dongyi, qui s'occupait autrefois de design d'intérieur et lutte maintenant pour sa survie dans une procédure d'insolvabilité, a soudainement décidé que le marché du calcul en IA serait son salut.

Dans une déclaration récente, la direction a reconnu que les plans de transformation en géant informatique tiennent à un fil, et les investisseurs devraient modérer leurs appétits. L'essence de l'histoire est que l'entreprise tente ce qu'on appelle une injection d'actifs liée à la puissance de calcul. C'est un mouvement standard pour les entreprises chinoises avec le préfixe *ST, qui signifie risque de radiation de la bourse.

Si l'entreprise principale est enlisée dans les dettes, il faut d'urgence trouver du « nouveau pétrole ». En 2024, ce pétrole est devenu des téraflops et des processeurs graphiques. Cependant, Dongyi admet honnêtement (ou sous la pression des régulateurs) que le succès de cette entreprise dépend de sa capacité à mener à bien la réorganisation et de l'approbation des autorités de surveillance.

Pour l'instant, tout cela ressemble à une tentative de construire un gratte-ciel sur un marécage sans fondation. L'atout principal sur lequel on mise est un centre de calcul intelligent à Heihe. Cela semble solide, si vous ne lisez pas entre les lignes.

Il s'avère que ce centre est un « cadeau » de l'actionnaire majoritaire, qui n'a même pas été achevé. L'installation existe dans un état partiellement assemblé, et sa mise en place nécessite d'énormes injections de capitaux que l'entreprise en faillite n'a tout simplement pas. Dans une industrie où les Nvidia H100 coûtent comme de petites îles et où les délais de livraison s'étendent sur des mois, les promesses de terminer le centre de données « un jour » semblent pour le moins ironiques.

Même si nous supposons qu'un miracle se produit et que les armoires serveur à Heihe se remplissent de matériel, une question se pose : qui va y calculer ? Le marché du cloud computing en Chine est saturé. Des géants comme Alibaba, Tencent et Huawei mènent des guerres de prix, réduisant le coût de la puissance de calcul au minimum.

Pour un petit acteur endetté et à la réputation douteuse, il sera extrêmement difficile de convaincre des développeurs de modèles sérieux de lui confier leurs données. Le risque que les armoires du centre de données restent vides est énorme, et c'est un chemin direct vers des pertes encore plus importantes. Cette situation met en évidence un problème plus large de l'industrie — « l'IA-washing » ou une tentative de présenter les désirs comme la réalité.

Nous avons déjà vu cela avec la blockchain et les métavers, quand n'importe quelle entreprise qui ajoutait un mot à la mode à son nom recevait une hausse des cours des actions à court terme. Mais l'IA nécessite une véritable infrastructure, une logistique extrêmement complexe et une quantité folle d'électricité. Se proclamer simplement « fournisseur de puissance de calcul » ne suffit pas, surtout quand une procédure d'insolvabilité plane en arrière-plan et qu'une structure en béton inachevée trône dans la steppe.

Le fond de l'affaire : le cas Dongyi sera-t-il une leçon pour le marché, ou verrons-nous des dizaines de telles « transformations » de constructeurs en fournisseurs de GPU ? Pour l'instant, cela ressemble à une dernière tentative de sauver la face avant l'effondrement total.