Le centre de données de Yandex à Vladimir plonge dans le rouge de 30 mille roubles malgré 2,3 milliards de chiffre d'affaires

Le centre de données de Yandex à Vladimir a vu son chiffre d'affaires croître, mais a perdu tout son bénéfice. Selon les comptes que TAdviser a étudiés, Yandex DC Vladimir a réalisé en 2025 un chiffre d'affaires de 2,339 milliards de roubles, soit 15,7 % de plus qu'en 2024 (2,022 milliards). Son résultat net s'établit pourtant à moins 30 mille roubles, alors que l'entreprise affichait un an plus tôt un bénéfice de 147,311 millions de roubles. Les comptes sont publiés sur le site du fisc russe (FNS).

Une perte de 30 mille roubles pour un chiffre d'affaires de 2,3 milliards représente environ 0,001 % des revenus : autrement dit, zéro. Mais la dynamique compte plus que le chiffre lui-même : en un an, l'activité a perdu près de 150 millions de roubles de bénéfice net.

Où est passée la marge

Le principal facteur est le coût de revient des ventes. Il a augmenté de 23,4 %, de 1,828 à 2,255 milliards de roubles, nettement plus vite que le chiffre d'affaires. En valeur absolue, les revenus ont gagné environ 317 millions de roubles, et le coût de revient environ 427 millions. Chaque rouble de revenu supplémentaire a donc coûté à peu près 1,35 rouble de coûts directs.

Un calcul simple à partir des données publiées donne la mesure de cette compression. Le bénéfice brut s'élevait à environ 194 millions de roubles en 2024, contre environ 84 millions en 2025, soit une baisse de près de 57 %. La marge brute est passée de 9,6 % à 3,6 %.

Ce que les comptes ne montrent pas

Le formulaire comptable abrégé du FNS ne détaille pas la composition du coût de revient. Électricité, amortissement des équipements, salaires, maintenance des systèmes techniques, loyers : aucune ventilation par poste n'est disponible. La structure du chiffre d'affaires n'apparaît pas non plus, c'est-à-dire la part des clients externes et celle des autres sociétés du groupe Yandex.

Ce dernier point est important. Si l'entité sert principalement les besoins internes du groupe, son résultat financier peut dépendre des tarifs internes et des prix de transfert. Un bénéfice proche de zéro relèverait alors plus de la comptabilité que d'un signal de problème de rentabilité. Ce n'est qu'une hypothèse : les données publiées ne la confirment pas.

Chiffres clés des comptes :

• Chiffre d'affaires 2025 : 2,339 milliards de roubles (+15,7 % par rapport à 2,022 milliards en 2024).
• Coût de revient des ventes : 2,255 milliards de roubles (+23,4 % par rapport à 1,828 milliard).
• Résultat net : moins 30 mille roubles, contre un bénéfice de 147,311 millions en 2024.
• Bénéfice brut (calcul à partir des données des comptes) : environ 84 millions contre environ 194 millions.
• Marge brute (calcul) : 3,6 % contre 9,6 %.

Comment lire ces chiffres

Les comptes d'une seule entité juridique décrivent un seul site, et non l'ensemble des activités cloud et de calcul de Yandex. Il est impossible d'en tirer des conclusions sur toute l'infrastructure du groupe. De plus, les données ne portent que sur un an : elles ne permettent pas de dégager une tendance.

Trois points méritent d'être suivis en pratique. Premièrement, les comptes de 2026 montreront si l'effondrement de la marge était ponctuel ou s'il s'installe. Deuxièmement, la comparaison avec les autres opérateurs de centres de données en Russie permettra de savoir si la hausse des coûts tient à la situation du marché ou aux particularités de ce site. Troisièmement, si la hausse du coût de revient s'explique par une extension des capacités, le chiffre d'affaires devrait accélérer à la période suivante. Dans le cas contraire, la pression sur la marge devra s'expliquer autrement.

Pour les clients des centres de données et des services cloud, la conclusion reste prudente. La hausse des coûts d'un opérateur finit tôt ou tard par se répercuter sur les tarifs, mais une seule ligne des comptes ne permet pas de prédire les prix. Pour ceux qui planifient des capacités de calcul pour des charges d'IA, c'est un rappel de plus : les dépenses d'exploitation en électricité et en équipements absorbent facilement la marge, même lorsque la demande progresse.