Le futur patron du FEI affirme que les fonds Tech Champions détiennent 15 licornes

Le futur directeur général du Fonds européen d'investissement (FEI), Jean-Christophe Laloux, a déclaré que les fonds du programme Tech Champions détiennent 15 licornes dans leurs portefeuilles, c'est-à-dire des entreprises privées valorisées à partir de 1 milliard de dollars. Il s'est exprimé le vendredi 9 octobre 2026 lors de la conférence Wave by Vento, à Turin. Son message principal : les start-up européennes ont besoin de capital pour grandir sans quitter le continent.

D'après le compte rendu de TNW, la citation clé est la suivante : « Il ne suffit pas d'innover en Europe. Il faut aussi savoir changer d'échelle en Europe. Et c'est vraiment important. » Il a ensuite abordé la question de la souveraineté : l'Europe veut que les entreprises nées de ses recherches et de ses talents restent européennes, y compris au stade des grands tours de table.

D'où vient le problème d'échelle

Les fondateurs européens obtiennent sans grande difficulté leurs premiers chèques. Le goulot d'étranglement apparaît plus tard, quand l'entreprise a besoin de plusieurs centaines de millions pour conquérir de nouveaux marchés, recruter et réaliser des acquisitions. C'est précisément à ce stade que les start-up déménagent souvent aux États-Unis ou font entrer des fonds américains à leur capital. Avec eux partent le siège, la base fiscale et le contrôle des décisions. Le déficit de financement en phase tardive en Europe est un sujet ancien, et Jean-Christophe Laloux y rattache explicitement la mission du FEI.

Le FEI fait partie du groupe Banque européenne d'investissement et fonctionne comme un fonds de fonds. Il n'investit pas directement dans les entreprises, mais dans des fonds de capital-risque qui, eux, cherchent les deals. Les 15 licornes des portefeuilles Tech Champions illustrent donc le fonctionnement concret de ce mécanisme : le capital est arrivé jusqu'à des entreprises qui ont atteint des valorisations de plusieurs milliards.

Ce que recouvre le chiffre de 15, et ce qu'il ne dit pas

Il faut lire ce chiffre avec prudence. Une licorne se définit par la valorisation de son dernier tour de table, pas par un bénéfice réalisé. Dans la partie disponible du compte rendu, on ne trouve ni ventilation par entreprise, secteur ou pays, ni montant des investissements, ni nombre de ces 15 entreprises qui travaillent dans l'IA. Ces informations détermineront dans quelle mesure le chiffre décrit fidèlement le marché.

Les principales données de l'intervention :

• Intervenant : Jean-Christophe Laloux, futur directeur général du FEI.
• Lieu : Wave by Vento, Turin, vendredi 9 octobre 2026.
• Chiffre : 15 licornes dans les portefeuilles des fonds Tech Champions.
• Formulation de l'objectif : l'innovation et le passage à l'échelle doivent se faire en Europe.
• Mécanisme : investissement via des fonds de capital-risque, et non investissements directs du FEI.

Pourquoi c'est important pour l'IA

Pour les entreprises d'IA, la question de l'échelle est plus aiguë que pour la plupart des start-up du logiciel. L'entraînement et le déploiement des modèles reposent sur le calcul : GPU, centres de données, énergie. Ces dépenses croissent plus vite que le chiffre d'affaires aux premiers stades. L'accès à de gros tours de table tardifs détermine donc si un développeur de modèles ou de plateformes d'agents reste européen ou cède le contrôle à un investisseur étranger et à un fournisseur de cloud. La thèse de Jean-Christophe Laloux touche exactement ce point, même si l'IA n'est pas directement mentionnée dans la partie disponible de l'article.

Que faire pour les fondateurs et les investisseurs

Les fondateurs gagneraient à étudier dès maintenant quels fonds de capital-risque reçoivent des financements du FEI et de programmes comme Tech Champions. Ces fonds sont plus souvent calibrés pour de gros tours tardifs et peuvent remplacer la recherche de financements outre-Atlantique. Les investisseurs et les analystes doivent attendre une ventilation officielle du portefeuille : combien de ces 15 licornes sont liées à l'IA et à l'infrastructure de calcul, où elles sont immatriculées, et quelle part représente le capital des fonds européens dans leurs derniers tours.

Pour l'instant, il s'agit seulement de la déclaration du futur dirigeant, et non d'un rapport. On y voit toutefois déjà que, sous sa direction, le FEI mesurera son succès au nombre d'entreprises ayant atteint leur taille critique en Europe.