Le hedge fund Situational Awareness a liquidé son portefeuille d'IA, mais conserve sa participation dans Anthropic

Le hedge fund Situational Awareness, fondé par l'ancien chercheur d'OpenAI Leopold Aschenbrenner, aurait liquidé l'intégralité de son portefeuille de titres cotés, rapporte TechCrunch le 30 juillet 2026. En cause : des pertes sur des positions à effet de levier dans des actions d'IA. La participation privée du fonds dans Anthropic, elle, est restée intacte.

Qui est derrière le fonds

Leopold Aschenbrenner fait partie des chercheurs les plus connus à avoir quitté OpenAI en 2024. La même année, il a publié un document de grande ampleur intitulé « Situational Awareness », qui met en garde contre les risques d'un développement accéléré de l'IA et qui a largement circulé dans la communauté tech. Après son départ de l'entreprise, Aschenbrenner a fondé un hedge fund du même nom, centré sur l'investissement dans le secteur de l'IA.

La stratégie du fonds reposait sur des positions à effet de levier, financées par de la dette, sur des actions cotées d'entreprises d'IA.

• Fondateur : Leopold Aschenbrenner, ancien membre de l'équipe de sécurité d'OpenAI
• Stratégie : positions leveraged (à effet de levier) sur des actions d'IA cotées
• Portefeuille coté : aurait été entièrement liquidé au 30 juillet 2026
• Conservée : la participation dans la société d'IA privée Anthropic

Pourquoi le portefeuille coté a dû être vendu

L'effet de levier amplifie de manière multiple les gains comme les pertes. Selon TechCrunch, lorsque la valeur des positions cotées du fonds dans l'IA a brutalement chuté, les courtiers ont émis des appels de marge : couvrir immédiatement les pertes ou fermer les positions. Le fonds a dû vendre ses titres cotés.

Les actions d'IA sont très volatiles : la forte croissance du secteur alterne avec des corrections brutales, sur fond de changements réglementaires, de concurrence et de facteurs macroéconomiques. Dans un tel secteur, le levier crée un risque accru précisément au moment de stress maximal du marché, lorsque la sortie des positions est la moins avantageuse.

Pourquoi les actions d'Anthropic restent un atout

Anthropic est une société d'IA privée dont les actions ne sont pas négociées en Bourse. Les participations privées ne peuvent pas être réalisées de force lors d'un appel de marge : elles échappent aux exigences des courtiers. C'est précisément ce qui a permis au fonds de conserver sa position dans Anthropic malgré la liquidation complète de son portefeuille coté.

Anthropic a été fondée en 2021 par Dario Amodei et d'autres anciens d'OpenAI. L'entreprise, qui développe le modèle Claude, a levé des fonds importants auprès d'Amazon et de Google ; lors de ses derniers tours de table, sa valorisation dépassait 60 Md$. Une introduction en Bourse réussie ou une vente de l'entreprise pourraient générer un rendement significatif pour le fonds.

«

Il a encore des cartes à jouer », résume TechCrunch à propos de la situation du fonds.

Ce que cela signifie

L'histoire de Situational Awareness illustre bien les risques des stratégies à effet de levier dans le secteur de l'IA : la liquidation forcée des actifs intervient précisément au moment où les fonds souhaitent le moins sortir de leurs positions. Les participations privées dans des sociétés comme Anthropic protègent de ce scénario, à condition que le fonds ait les ressources nécessaires pour traverser la volatilité du marché coté jusqu'au moment de la sortie.

Questions fréquentes

Qu'est-ce que le fonds Situational Awareness ?

Situational Awareness est un hedge fund fondé par Leopold Aschenbrenner, ancien membre de l'équipe de sécurité d'OpenAI. Son nom renvoie à son célèbre document de 2024 sur les risques de l'accélération de l'IA. Le fonds s'était spécialisé dans les investissements à effet de levier sur des actions d'IA cotées.

Pourquoi

Anthropic est-elle plus difficile à vendre que des actions cotées ?

Anthropic est une société non cotée : ses actions ne s'échangent pas en Bourse et ne sont pas soumises aux exigences des courtiers en matière de couverture immédiate des positions sur marge. Cette participation ne peut être cédée que sur le marché secondaire du capital privé ou lors d'une introduction en Bourse de l'entreprise.