Samsung и SK Hynix побили рекорды прибыли на AI-памяти, но акции продолжают падать

Samsung et SK Hynix, au cours de la semaine du 28 juillet 2026, ont publié des résultats records dans l'industrie mondiale de la mémoire évaluée à environ 1 000 milliards de dollars — cependant, les actions des deux fabricants ont continué à se corriger, effaçant une part significative des gains depuis le début de l'année.

Des Records Face aux Sceptiques

Les deux fabricants ont apporté une réponse directe à ceux qui doutent du boom de l'AI : avec des chiffres records et de nouveaux accords stratégiques. Selon Bloomberg, les résultats trimestriels ont atteint des sommets historiques dans l'histoire du secteur qui approche le billion. Le principal moteur — la demande explosive pour la HBM (High Bandwidth Memory), sans laquelle les accélérateurs AI de NVIDIA, AMD et Google ne fonctionnent pas.

• L'industrie mondiale des puces mémoire (DRAM + NAND) est évaluée à près de 1 000 milliards de dollars
• Samsung et SK Hynix contrôlent ensemble plus de 70 % du marché mondial de la DRAM
• SK Hynix est le principal fournisseur de HBM3E pour NVIDIA, ce segment ayant assuré la principale croissance du chiffre d'affaires en 2026
• Les deux entreprises ont enregistré de nouveaux records de bénéfice opérationnel trimestriel
• Parallèlement aux rapports, de grands accords à long terme dans le segment AI ont été annoncés

«

Lors d'une semaine remarquable, les titans de l'industrie mondiale de la mémoire d'environ 1 000 milliards de dollars ont battu des records de bénéfices », — Bloomberg.

Pourquoi les Actions Baissent Malgré des Bénéfices Records

Un paradoxe du marché : le bénéfice opérationnel record n'a pas stoppé le mouvement de vente. Selon Bloomberg, les actions de Samsung et SK Hynix ont perdu une part significative de leurs gains depuis le début de 2026 — malgré les meilleurs indicateurs historiques du secteur.

La mécanique de la divergence est typique du cycle des semi-conducteurs : le marché valorise non pas le trimestre en cours, mais la demande future. Les investisseurs craignent que les hyperscalers — Microsoft, Google, Amazon, Meta — ne réduisent leurs dépenses d'infrastructure AI au second semestre 2026 ou en 2027. Une réduction des dépenses d'investissement dans les centres de données signifie une réduction des achats de GPU, puis de HBM et de DRAM serveur. Les actions des fabricants de mémoire réagissent aux changements de perspectives avec un à deux trimestres d'avance sur le cycle réel.

Un facteur de pression supplémentaire est la course concurrentielle : Samsung, qui a cédé à SK Hynix la priorité dans les livraisons de HBM3E pour NVIDIA, accélère le lancement du HBM4 de prochaine génération, ce qui nécessite d'importants investissements en capital et pèse déjà sur le flux de trésorerie disponible.

Ce que Signifient les Nouveaux Accords

Les accords stratégiques annoncés simultanément avec les résultats sont caractérisés par Bloomberg comme une réponse directe aux sceptiques de l'AI. Les contrats de fourniture de HBM à long terme sont généralement conclus pour des durées de 12 à 36 mois — leur existence signifie que les plus grands acheteurs d'infrastructure AI prévoient de maintenir les niveaux d'achats actuels au moins jusqu'en 2027–2028.

«

De grands chiffres et de grands accords » comme réponse aux sceptiques de l'AI — c'est ainsi que Bloomberg résume la semaine pour Samsung et SK Hynix.

Pour le marché de la mémoire, les nouveaux accords sont plus importants que les records trimestriels : ils réduisent l'incertitude sur les volumes futurs et permettent aux deux fabricants de planifier l'utilisation de leurs capacités de production sur plusieurs années.

Ce que Cela Signifie

Les records de Samsung et SK Hynix confirment : le cycle d'infrastructure AI ne s'est pas arrêté, et les fabricants de mémoire en sont devenus les principaux bénéficiaires. L'écart entre les résultats opérationnels et la dynamique des actions ne reflète pas une crise du secteur, mais la cyclicité typique du marché des semi-conducteurs — les cours intègrent déjà les risques de 2027 tandis que les entreprises annoncent des records en 2026. Les nouveaux accords à long terme constituent un solide contre-argument aux pessimistes.

*Meta est reconnue comme organisation extrémiste et est interdite en Russie.