Rosnano récupère des parts dans un fabricant de robots, un opérateur cloud et une usine de supercondensateurs

Rosnano a récupéré des parts dans quatre entreprises IT d'un coup. L'opération fait suite à la liquidation d'un important fonds de haute technologie doté de 5 milliards de roubles, dans lequel la holding publique avait investi. Selon les experts, les participations récupérées valent entre 150 et 250 millions de roubles, pour une liquidité quasi nulle.

Quels actifs revient à la holding publique

Rosnano est une corporation d'État créée en 2007 pour développer l'industrie des nanotechnologies en Russie, transformée par la suite en société par actions. En une quinzaine d'années, elle a changé de modèle économique : elle a délaissé l'investissement direct dans des projets industriels au profit d'un réseau de fonds de capital-risque et de fonds sectoriels, en co-investissant aux côtés de sociétés de gestion privées. L'un de ces véhicules, le fonds de haute technologie de 5 milliards de roubles, a été liquidé, et ses participations dans les sociétés en portefeuille sont automatiquement passées au bilan de Rosnano.

• Le fonds liquidé gérait 5 milliards de roubles d'actifs
• Les experts évaluent les parts récupérées entre 150 et 250 millions de roubles
• Le portefeuille comprend des parts dans un fabricant de robots, un opérateur télécom cloud et une usine de supercondensateurs
• Les experts jugent la liquidité de ces actifs quasi nulle

Pourquoi une usine de supercondensateurs stabiliserait-elle

Internet ?

Les supercondensateurs sont des dispositifs de stockage d'énergie. Contrairement aux batteries classiques, ils délivrent un courant élevé de façon quasi instantanée et supportent des dizaines de milliers de cycles de charge-décharge. En pratique, ils servent souvent d'alimentation de secours pour les équipements télécoms et réseau : lors d'une brève coupure de courant, le supercondensateur prend immédiatement le relais et empêche le nœud de communication de redémarrer. C'est cette fonction qui se cache derrière la formule de « stabilisation d'Internet » : il ne s'agit pas du trafic lui-même, mais de l'alimentation sans interruption de l'infrastructure réseau.

Pourquoi c'est important pour le marché

La robotique industrielle et l'infrastructure cloud restent parmi les priorités de la politique de substitution aux importations en Russie : depuis 2022, la dépendance aux fournisseurs occidentaux d'équipements et de services cloud constitue un risque stratégique pour le pays. Détenir des parts dans un fabricant de robots et un opérateur cloud s'inscrit logiquement dans cette stratégie, même si l'opération relève d'une logique technique et non stratégique.

Comment Rosnano justifie l'opération

La holding publique présente cette prise de participations comme une redistribution technique d'actifs, et non comme une nouvelle stratégie d'investissement. Formellement, Rosnano n'a pas acheté ces parts : elles sont passées automatiquement à son bilan après la liquidation du fonds, dans lequel elle avait investi avant sa fermeture. Cette logique est courante dans de nombreux fonds publics : une fois la structure de gestion dissoute, les participations invendues remontent simplement à l'organisation mère.

Ce que cela signifie

Cet épisode révèle l'envers du capital-risque public dans la high-tech : quand un fonds ferme après des années d'activité, ses actifs atterrissent dans le portefeuille de la structure mère avec une liquidité incertaine. Cela concerne aussi des solutions d'infrastructure, comme l'alimentation de secours de l'Internet russe ou la robotique destinée à remplacer les importations.