Portée par le boom de l'IA, SK Hynix franchit le cap des 1 000 milliards de dollars de capitalisation

Le sud-coréen SK Hynix, fabricant de puces mémoire, pèse désormais 1 000 milliards de dollars en Bourse. Il devient ainsi la deuxième société cotée la plus valorisée de Corée du Sud, devancé uniquement par Samsung Electronics, rapporte Bloomberg.

Comment l'entreprise s'est hissée à la deuxième place du pays

Il y a vingt ans, SK Hynix luttait encore pour sa survie. L'entreprise a frôlé la faillite à plusieurs reprises, a changé de propriétaires et est restée, jusqu'aux années 2010, un acteur secondaire du marché de la mémoire, derrière Samsung et Micron Technology. Elle dépasse aujourd'hui en capitalisation la quasi-totalité des grands groupes sud-coréens, à l'exception de Samsung Electronics. Il n'y a pourtant pas si longtemps, les investisseurs ne la rangeaient même pas parmi les entreprises de premier plan à l'échelle nationale.

• SK Hynix — fabricant de puces DRAM et de mémoire flash NAND
• L'entreprise s'est hissée parmi les plus grands émetteurs cotés de Corée du Sud, à la deuxième place
• Il y a deux décennies, elle traversait une grave crise
• En capitalisation, elle n'est devancée que par Samsung Electronics
• Elle fait partie du conglomérat SK Group

Pourquoi la mémoire est soudain devenue la denrée clé de l'ère de l'IA

Le principal moteur de cette réévaluation n'est pas l'électronique grand public, mais les data centers dédiés à l'intelligence artificielle. SK Hynix compte parmi les principaux fournisseurs de puces HBM (High Bandwidth Memory), intégrées aux accélérateurs d'IA comme les Nvidia H100, H200 et Blackwell. Sans mémoire rapide à proximité du processeur, l'entraînement et l'inférence des grands modèles de langage se heurtent à un goulet d'étranglement en bande passante. La demande des hyperscalers en serveurs pour l'IA générative a dopé les prix et les livraisons de mémoire dans leur ensemble, et pas seulement de HBM, ce qui s'est répercuté sur le chiffre d'affaires et la valorisation de l'entreprise.

Membre du conglomérat SK Group, SK Hynix a longtemps été perçue par les investisseurs comme une activité cyclique et secondaire, soumise aux envolées et aux chutes des prix de la mémoire : historiquement, le marché de la DRAM et de la NAND alterne pénuries et surproduction tous les quelques années. Le boom des infrastructures d'IA a changé la donne. Les fabricants de mémoire se sont révélés un maillon de la chaîne d'approvisionnement de l'IA non moins critique que les concepteurs de puces et de modèles eux-mêmes. Et la demande en HBM s'est avérée si forte que les clients réservent les capacités de production des années à l'avance.

Comment cela redistribue les cartes dans le secteur

Avant le boom de l'IA, le trio des fabricants de mémoire — Samsung, SK Hynix et l'américain Micron Technology — se livrait surtout une guerre des prix sur les puces standard destinées aux smartphones, aux ordinateurs portables et aux serveurs généralistes. La HBM est plus complexe : il s'agit d'empilements de couches mémoire reliés au processeur par des vias traversants en silicium (TSV), et sa fabrication exige une expertise technologique plus pointue que la mémoire de masse. SK Hynix a été l'un des premiers à miser précisément sur ce créneau et en récolte aujourd'hui les fruits : ses contrats avec les fabricants d'accélérateurs d'IA ont transformé cet ancien acteur secondaire en l'une des entreprises technologiques les plus valorisées d'Asie.

Ce que cela signifie

L'histoire de SK Hynix montre que le boom de l'intelligence artificielle redistribue la capitalisation non seulement entre les concepteurs de modèles et les fabricants de GPU, mais aussi vers des maillons bien moins visibles de la chaîne d'approvisionnement : les fabricants de mémoire, sans laquelle les accélérateurs d'IA ne peuvent tout simplement pas fonctionner à pleine puissance.