Économiste en chef d'Apollo Torsten Slok: Les faibles marges du S&P 493 posent un risque pour les valorations de Big Tech

Thorsten Slok, économiste en chef chez Apollo Global Management, a averti que les entreprises en dehors de la poignée des plus grands géants technologiques ne montrent pas de croissance des bénéfices des investissements en intelligence artificielle — créant des risques pour les valorisations de la Big Tech. Ceci est rapporté par Bloomberg Tech citant les remarques de Slok sur la chaîne Open Interest.

Quelle est l'essence de l'avertissement

Thorsten Slok dirige l'analyse économique chez Apollo Global Management — l'un des plus grands gestionnaires d'actifs alternatifs du monde. Selon lui, le soi-disant "S&P 493" ne démontre pas encore des rendements tangibles des dépenses d'IA. En d'autres termes, les investissements massifs en intelligence artificielle dans l'ensemble de l'économie américaine ne se traduisent pas par une croissance mesurable des marges en dehors d'un cercle étroit de leaders du marché.

Qu'est-ce que le S&P 493

Le "S&P 493" est un terme courant à Wall Street pour décrire l'indice S&P 500 excluant les soi-disant "Magnifiques Sept": Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta et Tesla. Ces sept entreprises ont entraîné la plupart des gains en capital de l'indice ces dernières années, largement en raison de la ruée vers l'IA, tandis que la dynamique des bénéfices des 493 autres entreprises a été beaucoup plus modeste.

• Le terme "S&P 493" décrit le S&P 500 sans les "Magnifiques Sept"
• L'avertissement provient de Thorsten Slok, économiste en chef chez Apollo Global Management
• Il concerne l'écart entre les dépenses d'IA et la croissance des bénéfices dans les entreprises en dehors de la Big Tech

Pourquoi c'est un risque pour la Big Tech

Si la thèse de Slok est correcte, un cercle étroit d'entreprises continue d'augmenter les dépenses en capital pour les data centers et les puces, en pariant sur la demande future du reste de l'économie. Mais si l'IA ne se convertit pas en bénéfice pour la plupart des entreprises, l'enthousiasme des investisseurs pourrait s'estomper, et les valorisations élevées des actions de la Big Tech pourraient être sous pression.

Ce que cela signifie

L'avertissement de Slok s'inscrit dans une discussion plus large sur la question de savoir si une bulle d'attentes concernant l'IA s'est formée sur le marché : les géants de la technologie dépensent des sommes record en infrastructure, mais il existe des preuves limitées que ces investissements sont rentables à l'échelle de l'ensemble de l'économie.