Bloomberg : Anthropic vs OpenAI — les investisseurs se tournent vers Anthropic

Le fondateur de la société d'investissement Next Round Capital, Ken Smythe, a discuté sur Bloomberg Open Interest d'un changement inattendu dans le sentiment des investisseurs sur le marché de l'intelligence artificielle : selon lui, le capital s'écoule de plus en plus vers Anthropic, tandis que le scepticisme grandit autour d'OpenAI malgré le tour de financement annoncé par la société de 122 milliards de dollars.

Quelle est l'essence du changement d'investisseur

Smythe explique que les actions liées à OpenAI "inondent de plus en plus le marché" — c'est-à-dire que les détenteurs des participations existantes cherchent à verrouiller les bénéfices ou à réduire l'exposition en les vendant sur le marché secondaire. En même temps, selon son évaluation, Anthropic se renforce en tant que pari financier plus solide aux yeux des investisseurs. La thèse la plus résonnante de l'interview concerne le récent tour de 122 milliards de dollars d'OpenAI : Smythe remet en question si ce montant reflète une évaluation réelle et durable du marché de l'entreprise — selon sa formulation, le tour "n'est peut-être pas aussi réel qu'il n'y paraît".

Pourquoi cela est révélateur pour le marché des investissements en IA

• Conférencier — Ken Smythe, fondateur de Next Round Capital.
• Plateforme — programme Bloomberg Open Interest (Bloomberg Tech).
• Chiffre clé — tour de financement d'OpenAI de 122 milliards de dollars.
• Thèse — les actions d'OpenAI sont activement vendues sur le marché secondaire, tandis qu'Anthropic renforce sa position en tant qu'investissement plus fiable.
• Conclusion générale — le transfert de capital vers Anthropic est décrit comme "inattendu" pour le marché.

La collision des évaluations autour des deux principaux laboratoires d'IA — OpenAI et Anthropic — reflète un problème plus large du financement de risque et d'étape tardive des entreprises technologiques en 2026 : les énormes tours à des évaluations de plus en plus élevées soulèvent de plus en plus la question de savoir si elles reflètent la valeur fondamentale de l'entreprise — les revenus, les marges, la durabilité de la position concurrentielle — ou sont un produit de l'hystérie des investisseurs et de l'offre limitée de participations dans les entreprises au centre de l'attention du marché.

Ce que cela signifie pour l'équilibre des forces dans l'industrie

Anthropic, développeur de la famille de modèles Claude, a longtemps été perçue par les investisseurs comme un concurrent plus conservateur, axé sur la sécurité et orienté vers les clients d'entreprise d'OpenAI — une entreprise qui a misé sur un produit de consommation massive avec ChatGPT. Si l'évaluation de Smythe reflète une tendance plus large plutôt que l'opinion d'un seul investisseur, cela peut suggérer qu'une partie du marché commence à réévaluer les risques associés à la croissance hyper-rapide de l'évaluation d'OpenAI et cherche une exposition plus prévisible au secteur de l'IA générative par le biais de chefs de file alternatifs.

Il convient de noter que de telles déclarations dans les médias d'investissement reflètent le point de vue d'un conférencier spécifique, non un consensus du marché — Smythe représente une société d'investissement privée Next Round Capital et exprime sa propre évaluation, non la position officielle de Bloomberg. Néanmoins, le simple fait que la question de la "surévaluation" du tour phare d'OpenAI de 122 milliards de dollars soit discutée dans les grands médias d'affaires montre : la concurrence entre OpenAI et Anthropic a finalement dépassé la rivalité technologique et est devenue un sujet d'analyse étroite pour la communauté des investisseurs, évaluant où le capital du secteur entier de l'IA se dirigera dans les années à venir.

Les tours de financement de dizaines et de centaines de milliards de dollars sont devenus une caractéristique distinctive du marché de l'IA générative ces dernières années — face à cela, même de petits changements dans le ton des commentaires de participants notables du marché du capital-risque peuvent influencer significativement la perception de la force relative des laboratoires concurrents. La différence clé dans les modèles commerciaux des deux entreprises joue également un rôle dans ces évaluations : si OpenAI a historiquement misé sur une portée large des consommateurs via ChatGPT et les produits connexes, alors Anthropic construit un accent plus prononcé sur les clients d'entreprise et développeurs via les API et les modèles de la famille Claude — et c'est précisément cette différence dans le profil des revenus et la base de clients qui, apparemment, sous-tend l'argument selon lequel il s'agit d'un "pari financier plus fiable" que présente Smythe.