La Banque de Corée alerte : les bonus liés à l'IA dans les semi-conducteurs peuvent relancer l'inflation

La banque centrale de Corée du Sud (BOK) a averti que le boom de l'IA dans l'industrie des semi-conducteurs peut compliquer de façon inattendue la lutte contre l'inflation : les bonus records versés dans les grands groupes tech risquent de tirer les salaires de toute l'économie vers le haut et de réchauffer la consommation.

D'où viennent les bonus records

La Corée du Sud est le premier fabricant mondial de puces mémoire. Samsung Electronics et SK Hynix sont au cœur de la course mondiale à l'IA : les centres de données de Microsoft, Google, Amazon et Meta achètent de la mémoire HBM haute vitesse plus vite que les fabricants ne peuvent la produire. Une offre insuffisante face à une demande record a logiquement fait bondir marges et chiffre d'affaires.

Une partie de ces résultats est traditionnellement redistribuée sous forme de bonus et, lors du dernier cycle, selon des sources du secteur, les versements dans plusieurs divisions ont dépassé plusieurs mois de salaire de base. Il s'agit de dizaines de milliers d'ingénieurs et de cadres très bien payés, au niveau de consommation élevé et peu enclins à épargner un revenu inattendu.

L'effet domino sur le marché du travail

Ce que souligne la BOK, ce ne sont pas les bonus dans l'informatique en eux-mêmes, mais leur effet d'entraînement sur l'ensemble du marché du travail. Les employeurs des autres secteurs, de l'industrie au commerce de détail et à la construction, subissent la pression de salariés qui voient les revenus de leurs collègues augmenter et révisent leurs propres attentes.

Selon l'analyse de la banque centrale, l'enchaînement est le suivant :

• Les bonus records des entreprises de semi-conducteurs relèvent le niveau moyen des revenus dans l'économie
• Les salariés des autres secteurs révisent à la hausse leurs attentes salariales
• Les employeurs sont contraints d'augmenter leur masse salariale pour fidéliser leurs équipes
• La hausse des revenus réels des ménages stimule les dépenses de consommation
• La pression sur les prix s'accentue sur un large panier de biens et de services

Les économistes appellent ce mécanisme une « boucle prix-salaires », précisément ce que les banques centrales cherchent à éviter après une période de forte inflation.

Un dilemme pour le régulateur

La BOK est prise dans un piège classique. Le boom des exportations de semi-conducteurs est un atout évident pour le PIB et la balance commerciale. Mais si l'inflation intérieure repart à la hausse sous l'effet d'un marché du travail en surchauffe, la banque devra durcir sa politique monétaire.

Relever les taux est douloureux dans la situation actuelle : les ménages coréens affichent l'un des endettements les plus lourds parmi les économies développées, principalement sous forme de prêts immobiliers à taux variable. Une hausse des taux alourdit brutalement les mensualités de millions de familles et refroidit la demande intérieure au moment même où l'économie a besoin d'équilibre.

C'est pourquoi l'avertissement de la BOK n'est pas un simple commentaire technique dans un rapport financier, mais le signe d'une réelle tension au sein du régulateur.

Ce que cela signifie

Le boom de l'IA déborde de plus en plus du secteur tech et commence à remodeler le paysage macroéconomique. Les banques centrales, pas seulement en Corée, devront intégrer les revenus liés à l'IA dans leurs modèles d'inflation. C'est une nouvelle catégorie de risque qui, il y a quelques années encore, n'existait tout simplement pas dans les scénarios économiques standard.

*Meta a été classée organisation extrémiste et est interdite en Russie.