Balderton Capital : le Royaume-Uni aura bientôt sa première entreprise de 100 milliards de livres

Le Royaume-Uni n'a pas encore produit une entreprise technologique valorisée à £100 milliards. James Wise de Balderton Capital croit que cela pourrait changer dans les années à venir — à une condition : le gouvernement et les investisseurs doivent agir comme des alliés, pas comme des mondes parallèles.

Qui parle et pourquoi cela importe

Wise occupe une position rare et double. En tant qu'associé principal chez Balderton Capital — l'un des plus grands fonds de capital-risque européens avec un portefeuille de plus de 200 entreprises, dont Revolut, Depop et GoCardless — il voit la situation du marché de l'intérieur. En même temps, il dirige le fonds Sovereign AI, que le gouvernement britannique a créé pour participer systématiquement à la course au leadership en intelligence artificielle.

Cette combinaison rend son évaluation équilibrée : il ne parle ni en tant que lobbyiste ni en tant que fonctionnaire, mais en tant que quelqu'un qui travaille des deux côtés. Wise a fait sa déclaration lors de la London Tech Week — le principal forum annuel de l'industrie technologique du Royaume-Uni.

Où la chaîne de croissance se brise

Selon Wise, les entreprises britanniques savent comment grandir jusqu'à un certain point, mais trébuchent ensuite à la transition vers une échelle mondiale. Les séries A et B ne sont pas le problème. Le problème commence au stade de l'expansion agressive sur les marchés américains, asiatiques et d'Europe continentale, lorsque des volumes fondamentalement différents de capital et des types de soutien différents sont nécessaires. Les principales barrières que Wise identifie :

• Pénurie de capital institutionnel important dans le pays — les fonds de pension britanniques ont historiquement peu investi dans la technologie
• Absence d'outils gouvernementaux pour le stade du passage à l'échelle (série C et au-delà)
• Risque de fuite des entreprises réussies : beaucoup sont cotées au Nasdaq ou délocalisent leurs sièges sociaux aux États-Unis
• L'incertitude réglementaire dans le secteur de l'IA freine les décisions stratégiques
• Manque de coordination entre les programmes gouvernementaux et les besoins réels des investisseurs

À titre de comparaison : l'Allemagne et la France ont déjà créé des mécanismes ciblés — garanties gouvernementales, instruments de co-investissement et structures préférentielles — qui leur permettent de conserver les « champions » technologiques au sein du pays.

Ce que doit faire le Fonds Sovereign AI

Le Fonds Sovereign AI sous la direction de Wise est censé être exactement ce point de coordination : unir le capital privé avec les ressources gouvernementales, réduire les risques pour les investisseurs aux stades ultérieurs et créer les conditions dans lesquelles les entreprises peuvent se développer sans partir.

« Nous sommes déjà proches.

Ce n'est pas une question de décennies — c'est une question des prochaines années », a déclaré Wise à Bloomberg.

Il n'a pas nommé de candidats spécifiques au rôle de la première entreprise britannique de « centilliard ». Cependant, il est clair que plusieurs grandes entreprises fintech et startups d'IA qui ont grandi avec le soutien de fonds comme Balderton se dirigent déjà dans la bonne direction selon les métriques de valorisation.

Ce que cela signifie

Londres s'est longtemps positionnée comme la capitale technologique de l'Europe, mais n'a pas encore soutenu ce statut avec une entreprise valorisée à des milliards à trois chiffres en livres. Si le Royaume-Uni ne crée pas d'infrastructure systématique pour soutenir l'expansion dès maintenant, le prochain « centilliard » aux racines européennes sera probablement échangé en dollars sur un marché boursier américain.