MANGOS remplace FAANG : Anthropic, OpenAI et Nvidia mènent la vague d'introductions en Bourse

Le marché des introductions en Bourse sort de deux ans de gel, et cette fois, ce n'est pas la vieille garde FAANG qui le mène, mais un nouveau club de géants technologiques réunis sous l'acronyme MANGOS.

Ce qu'est MANGOS et pourquoi cela compte

MANGOS signifie Meta (ou Microsoft, les analystes ne sont pas d'accord), Anthropic, Nvidia, Google, OpenAI et SpaceX. Ce n'est pas qu'un jeu de mots financier de plus : chacune des six sociétés se trouve au cœur de la révolution de l'IA et fixe en même temps l'agenda des marchés publics pour les années à venir.

L'acronyme FAANG — Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google — a dominé le vocabulaire de l'investissement pendant plus de dix ans. Il est devenu l'étiquette de tout ce que la tech compte de plus cher et de plus prometteur, un repère pour les fonds de pension et les investisseurs particuliers du monde entier. Cette étiquette vieillit désormais. Apple et Netflix sont perçues comme des entreprises matures et prévisibles, et non comme les moteurs de la prochaine ère technologique. OpenAI, Anthropic et SpaceX, c'est une tout autre histoire : des sociétés entourées d'une énorme incertitude, mais capables aussi de remodeler des industries entières.

La moitié de MANGOS se dirige vers la Bourse en même temps

Trois des six sociétés de l'acronyme préparent leur introduction en Bourse dans une fenêtre de temps rapprochée, ce qui rend la situation inédite pour les marchés financiers.

• OpenAI est passée à une structure commerciale en 2025, levant ainsi le principal obstacle juridique à une introduction en Bourse. Selon ses derniers tours de financement, la société est valorisée à 300 milliards de dollars ou plus, ce qui en ferait l'une des plus grosses introductions de l'histoire du marché américain.
• Anthropic, développeur du modèle Claude, a levé des dizaines de milliards de dollars auprès de Google et d'Amazon. La société évite pour l'instant la scène publique, mais la pression des premiers investisseurs, qui veulent de la liquidité et une sortie, augmente à chaque trimestre.
• SpaceX reste formellement privée, mais des rumeurs circulent sur le marché à propos d'une possible scission de Starlink en société cotée distincte, ce qui reviendrait en pratique à une introduction partielle de l'ensemble du groupe.

Pour Nvidia et Google, la situation est différente : toutes deux sont cotées depuis longtemps. Mais ce sont les principales bénéficiaires du boom de l'IA, et elles fixent les repères de valorisation auxquels les nouveaux venus seront comparés.

Pourquoi c'est un stress test pour les investisseurs

L'arrivée simultanée en Bourse de plusieurs sociétés extrêmement chères exerce une pression inhabituelle sur le marché. Les fonds institutionnels doivent réallouer leur capital à plusieurs grosses opérations à la fois. Les investisseurs particuliers se disputent des allocations limitées dans des introductions très convoitées. Les analystes devront justifier les valorisations de sociétés qui n'ont soit aucun bénéfice, soit n'en dégagent que depuis peu.

Les attentes surdimensionnées ajoutent un risque. Quand une introduction a lieu au sommet de l'engouement, la correction qui suit la cotation est souvent douloureuse. Il suffit de rappeler les débuts de 2021 : Robinhood a perdu la moitié de sa capitalisation en quelques mois après son introduction, Rivian les trois quarts en un an. Les sociétés MANGOS sont valorisées un ordre de grandeur plus haut, et le prix d'une éventuelle erreur d'évaluation est sans commune mesure.

« C'est la première fois que plusieurs des sociétés privées les plus chères du monde entrent en Bourse pratiquement en même temps.

C'est un test non pas pour les émetteurs, mais pour tout le système de formation des prix des actifs », relèvent des analystes qui suivent le marché.

Ce que cela signifie

Si la vague d'introductions MANGOS réussit, elle ancrera définitivement l'IA comme un secteur d'infrastructure à part entière, avec ses propres indices, ses ETF thématiques et des allocations durables dans les portefeuilles de retraite. Un échec ou des valorisations décevantes pourraient en revanche refroidir tout le marché de l'investissement dans l'IA pendant plusieurs années et remettre en question les multiples actuels.

L'été 2025 risque de rester dans l'histoire financière comme le moment où l'industrie de l'IA a réussi son examen de maturité, ou découvert qu'elle était surévaluée.

*Meta est reconnue comme organisation extrémiste et interdite en Russie.