SpaceX, Anthropic et OpenAI vont en IPO simultanément : test de stress pour les investisseurs

Le marché des offres publiques initiales est de retour — et cette fois, il est dirigé non pas par les géants technologiques de la décennie précédente, mais par des entreprises de l'ère de l'intelligence artificielle.

MANGOS au lieu de FAANG

L'acronyme FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) a défini les investissements technologiques au cours de la dernière décennie. Maintenant, les investisseurs et les analystes de Wall Street parlent d'un nouvel ensemble : MANGOS — Meta (ou Microsoft, selon à qui vous demandez), Anthropic, Nvidia, Google, OpenAI et SpaceX. Les six forment l'infrastructure du prochain cycle technologique : Nvidia — puces, Google et Microsoft — clouds, OpenAI et Anthropic — modèles, SpaceX — internet par satellite et espace. Leurs valorisations ont dépassé depuis longtemps des centaines de milliards, et la moitié d'entre elles se dirigent simultanément vers le marché public.

Qui se prépare à la sortie

Sur les six entreprises, trois se dirigent vers une introduction en bourse dans la même fenêtre de temps :

• SpaceX — la plus grande entreprise aérospatiale privée avec une valorisation supérieure à 180 milliards de dollars, un mythe ancien d'un placement qui n'a pas eu lieu
• Anthropic — créateur de Claude, soutenu par Amazon et Google avec des investissements combinés de plus de 10 milliards de dollars, valorisé à environ 60 milliards de dollars
• OpenAI — la société derrière ChatGPT, qui vient de boucler un tour de 40 milliards de dollars avec une valorisation de 300 milliards de dollars

Nvidia et Google se négocient en bourse depuis longtemps, Meta est publique depuis 2012. Il s'agit spécifiquement de trois nouveaux grands placements presque simultanément.

Test de stress pour le marché

La sortie simultanée de plusieurs entreprises avec des valorisations mesurées en centaines de milliards crée une pression que le marché n'a pas vue depuis longtemps. Les fonds institutionnels — fonds de pension, fonds souverains, fonds spéculatifs — sont obligés de faire un choix : à qui donner la priorité. Cela inévitablement pousse les prix à la baisse et force chaque entreprise à justifier de manière plus convaincante ses multiples.

"Quand trois géants avec des valorisations à trois chiffres en

milliards cherchent des capitaux simultanément, chacun d'eux concurrence les mêmes fonds."

Risque supplémentaire : les trois candidats opèrent avec des pertes importantes ou des marges minimales. OpenAI dépense en informatique plus qu'elle ne gagne. Anthropic dépend des contrats d'entreprise qui doivent encore être mis à l'échelle. SpaceX est rentable en tant qu'entreprise de lancement, mais Starlink est un pari à long terme sans validation de marché. Pour les investisseurs de détail, c'est aussi un point d'inflexion : si les actions conservent leur prix après le placement, cela confirmera la confiance du marché envers l'infrastructure d'IA comme valeur à long terme. Sinon — cela refroidira tout le secteur du capital-risque.

Ce que cela signifie

Un été chaud d'introductions en bourse — c'est un référendum public sur la question de savoir si l'ère de l'IA vaut l'argent qui y a été investi. Les placements réussis consolideront les valorisations et attireront davantage de capitaux vers le secteur. Les placements échoués remettront en question à la fois les modèles commerciaux et le rythme auquel les entreprises d'IA dépensent de l'argent dans la quête d'échelle.

*Meta est reconnue comme une organisation extrémiste et interdite en Fédération de Russie.