SoftBank suma más bancos a su préstamo de 40.000 millones de dólares para invertir en OpenAI

SoftBank amplía el círculo de bancos dispuestos a financiar la apuesta del holding por OpenAI. Se han incorporado nuevos participantes a la sindicación del préstamo puente de 40.000 millones de dólares, y la operación ha entrado en una fase de colocación suave («soft launch») entre los prestamistas.

Quién ha entrado en el sindicato

Entre los nuevos participantes se mencionan HSBC, BNP Paribas e Intesa Sanpaolo. Se suman a JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking y MUFG Bank, que ya participaban. Para el mercado de deuda, es una prueba poco habitual por su escala del apetito por operaciones de IA: los bancos evalúan en la práctica no solo al prestatario, sino también la probabilidad de que la inversión de SoftBank en OpenAI se convierta con bastante rapidez en un activo líquido.

SoftBank firmó este préstamo el 27 de marzo de 2026. Es un préstamo puente sin garantía a 12 meses, destinado sobre todo a financiar una inversión adicional en OpenAI a través de Vision Fund 2. Ese dinero se destinó a la ronda de OpenAI de 110.000 millones de dólares, la mayor ronda privada de la historia, en la que la valoración de la compañía alcanzó los 852.000 millones de dólares. Tras esta operación, la apuesta total de SoftBank por OpenAI subió hasta unos 64.600 millones de dólares.

La fase de «soft launch» significa que la sindicación aún no ha llegado a la colocación plena en el mercado, pero el grupo de interesados ya se amplía de forma notable. Para SoftBank es una señal importante: cuanto más amplia sea la base de prestamistas, más fácil será repartir el riesgo y menor la probabilidad de que unos pocos bancos tengan que mantener en su balance una parte demasiado grande del préstamo. También es relevante que en la operación entren no solo participantes estadounidenses y japoneses, sino también grandes bancos europeos.

• Importe del préstamo: 40.000 millones de dólares
• Vencimiento: hasta el 26 de marzo de 2027
• Garantía: ninguna
• Objetivo principal: financiar la inversión de SoftBank de 30.000 millones de dólares
• Inversión total de SoftBank en OpenAI: unos 64.600 millones de dólares

Una apuesta por la salida a bolsa

La clave de la estructura de la operación es la ausencia de garantía. El préstamo no está respaldado por acciones de OpenAI, por la participación de SoftBank en Arm Holdings ni por ningún otro activo concreto. Esto significa que los bancos asumen el riesgo sobre el balance de SoftBank en su conjunto, y no sobre un paquete concreto de títulos.

De ahí se desprende la conclusión principal: el préstamo parece un puente corto hasta un evento de liquidez que permita devolver la deuda o sustituirla con tranquilidad por una financiación a más largo plazo. El escenario más probable para ese evento es la salida a bolsa de OpenAI, que el mercado considera posible ya en el cuarto trimestre de 2026. Si la colocación se aplaza, la presión sobre SoftBank aumentará de forma notable: el grupo tendrá que buscar nueva financiación o liberar liquidez vendiendo otros activos.

En marzo, S&P ya rebajó a negativa la perspectiva de la calificación crediticia de la compañía y señaló por separado el riesgo de concentración: OpenAI puede representar alrededor del 30 % de la cartera de SoftBank. En paralelo, el grupo discute un préstamo con margen (margin loan) independiente de 10.000 millones de dólares con garantía en acciones de OpenAI, lo que hace que toda la estructura dependa aún más de la deuda.

Masayoshi Son ya ha hecho grandes apuestas tecnológicas, pero la estructura actual destaca por su escala incluso para los estándares de SoftBank. La compañía no se limita a aumentar su participación en OpenAI, sino que lo hace con deuda a corto plazo, confiando en una futura revalorización del activo. En esencia, el grupo intenta mantener y ampliar su posición sin vender otros activos sólidos. Este esquema funciona mientras el mercado crea en una salida a bolsa rápida de OpenAI, o al menos en otro gran evento de liquidez en los próximos meses.

Qué significa

La ampliación del sindicato bancario muestra que los grandes prestamistas están dispuestos a financiar el auge de la IA no solo mediante acciones y rondas de capital riesgo, sino también con enormes préstamos corporativos. Para OpenAI es una señal indirecta de confianza del mercado de deuda; para SoftBank, una oportunidad de aumentar su participación sin una venta urgente de otros activos.

Pero cuanto más tiempo siga OpenAI siendo una empresa privada, mayor es el riesgo de que este préstamo puente pase de ser una herramienta cómoda a un costoso problema de refinanciación.