El rally de la IA en Asia crea nuevos ganadores en las capas más profundas de la cadena de fabricación de chips

La ola de inversión en IA que ha inundado Asia en los últimos dos años ya no es la historia de unos pocos nombres destacados. Ahora llega a eslabones menos visibles, pero críticos, de la cadena de suministro de semiconductores, y crea nuevos ganadores donde hace apenas un año reinaban las pérdidas.

La primera línea ya está ocupada

En la primera fase del boom de la IA, los inversores se centraron en los beneficiarios evidentes. TSMC, el único fabricante por contrato del mundo de chips avanzados, registró ingresos récord y un aumento de su capitalización que hasta hace poco parecía fantasioso. SK Hynix y Samsung, que controlan el mercado de memoria HBM para aceleradores de IA, multiplicaron sus beneficios. Estas posiciones se convirtieron en el símbolo de la inversión en IA para los fondos institucionales.

Pero en 2025–2026 los grandes inversores institucionales ya han tomado posiciones en la primera línea, y las valoraciones de estas empresas han alcanzado niveles que hace un año parecían excesivos. El potencial alcista se ha reducido de forma notable, y los analistas han empezado a mirar más abajo en la cadena, hacia donde el inversor masivo aún no ha puesto el pie.

Quién sube ahora

El aumento de pedidos lo notan ahora empresas que rara vez llegan a los titulares, pero sin las cuales la producción de chips de IA sería sencillamente imposible. Entre ellas están los fabricantes taiwaneses y japoneses de sustratos para el empaquetado avanzado CoWoS: este componente es el cuello de botella de toda la cadena de producción, y sus plazos de entrega se han alargado hasta los 12 meses. A la vez ganan impulso los proveedores de equipos especializados, productos químicos y consumibles para la fabricación de memoria HBM.

La lista de nuevos ganadores del rally de la IA:

• Fabricantes de sustratos para empaquetado CoWoS, un cuello de botella crítico para los aceleradores de los principales fabricantes de chips
• Empresas taiwanesas y japonesas que producen PCB de alta frecuencia para placas de servidor
• Proveedores de sistemas de refrigeración líquida para clústeres de IA que consumen decenas de megavatios
• Fabricantes de fuentes de alimentación de alta eficiencia para las nuevas generaciones de centros de datos
• Empresas que suministran químicos y materiales especiales para la producción de HBM

Hace apenas 12–18 meses, las acciones de muchas de ellas estaban en mínimos históricos: el mercado de electrónica de consumo se hundió tras la COVID, los pedidos cayeron y las previsiones se revisaban a la baja. Desde el inicio de 2025, sus cotizaciones han subido entre un 40 y un 120%.

Los hiperescaladores marcan el ritmo

La solidez de este rally se explica por la magnitud de la inversión de los gigantes tecnológicos. Microsoft, Google, Amazon y Meta se han comprometido a invertir en conjunto cientos de miles de millones de dólares en infraestructura de IA solo en 2026. Según estimaciones de Bloomberg Intelligence, la inversión conjunta de las cuatro compañías superará los $300 mil millones.

Ese dinero desciende de forma escalonada por la pirámide de producción: de los fabricantes de chips a los de sustratos, componentes, sistemas de refrigeración y química especializada. Cada nivel de la pirámide recibe su parte del flujo inversor, y la cadena funciona ya como un único multiplicador.

«Antes nuestros clientes planificaban a un trimestre vista.

Ahora tenemos visibilidad a un año y medio o dos», explican a Bloomberg altos directivos de varios proveedores taiwaneses de segundo nivel.

Los contratos a largo plazo cambian de raíz el perfil de negocio de estas empresas. La ciclicidad histórica del sector de semiconductores —subidas bruscas seguidas de caídas igual de bruscas— pierde fuerza. La previsibilidad en el uso de la capacidad productiva reduce los riesgos y atrae a nuevos inversores.

Qué significa esto

El rally de la IA se está convirtiendo en un ascenso estructural para un amplio abanico de empresas tecnológicas asiáticas: no solo los fabricantes de chips de primera línea, sino toda la pirámide de proveedores. Los mercados ya lo están notando: los índices de tecnológicas de segunda fila en Taiwán y Corea del Sur marcan máximos de varios años.

Para los inversores que se perdieron la primera oleada de subidas de TSMC y SK Hynix, se abre un segundo escalón: empresas menos conocidas pero críticas, sin las cuales ningún acelerador de IA llegaría al centro de datos.

*Meta está reconocida como organización extremista y prohibida en Rusia.