Columbia Threadneedle: las acciones tecnológicas seguirán al alza con la aceleración del gasto en IA

Las acciones tecnológicas seguirán al alza al menos dos trimestres más, según el pronóstico de los analistas de Columbia Threadneedle Investments. El motivo: el gasto en infraestructura de IA se acelera y ya supera el ritmo de crecimiento de los dos años anteriores.

Por qué el rally no terminará

Tiffany Wade, gestora de carteras de Columbia Threadneedle, considera que el mercado sigue subestimando la magnitud del ciclo de infraestructura desencadenado por la inteligencia artificial. Las empresas, desde los mayores hiperescaladores hasta los actores industriales, aumentan su gasto de capital en centros de datos, chips y energía más rápido de lo previsto hace apenas un año.

Conviene tener presente el contexto: el índice tecnológico Nasdaq ha subido más de un 50% en el último año y medio, lo que ha avivado los temores de sobrecalentamiento. Wade no comparte esa preocupación. En su opinión, la actual ola de inversión es estructural, no especulativa: detrás hay contratos plurianuales reales y presupuestos ya comprometidos, que se reflejarán en los resultados financieros a lo largo de varios trimestres.

La particularidad de este ciclo es que el gasto en IA ha dejado de ser prerrogativa de los grandes gigantes tecnológicos. Lo asumen también empresas tradicionales de finanzas, sanidad e industria, y eso, según Wade, debería prolongar la ola de inversión.

Qué impulsa el gasto

Varios factores explican por qué el ritmo de inversión supera las expectativas de los analistas:

• La construcción de nuevos centros de datos requiere pedidos a largo plazo de chips y equipos: ese dinero ya está comprometido y llegará a los ingresos de los proveedores.
• Los hiperescaladores (Microsoft, Google, Amazon, Meta*) han fijado públicamente presupuestos de CapEx récord para infraestructura de IA en 2025–2026.
• La infraestructura energética (transformadores, cables, sistemas de refrigeración) se ha convertido en una línea de inversión propia, con un déficit agudo de capacidad.
• Las empresas de segundo nivel (proveedores de software, integradores de sistemas, actores industriales) empiezan a alcanzar a los líderes y generan una segunda ola de gasto.
• Los programas estatales de apoyo en EE. UU., Europa y Asia añaden subvenciones e incentivos regulatorios.

Riesgos y puntos de presión

El crecimiento no está exento de riesgos. El principal es la brecha entre la escala de la inversión en IA y su retorno real: si los clientes corporativos no encuentran aplicaciones con un ROI claro para las nuevas herramientas, el gasto se frenará más rápido de lo que esperan los optimistas. Una presión adicional procede del aumento de los rendimientos de los bonos, que tradicionalmente reduce las valoraciones de las empresas de crecimiento.

«El gasto en infraestructura de IA se acelera por encima del ritmo de los dos últimos años», afirma

Tiffany Wade, de Columbia Threadneedle Investments.

Aun así, Wade apuesta por la continuidad del rally. Su argumento: las empresas que se perdieron la primera ola de gasto en infraestructura de IA se ven ahora obligadas a ponerse al día por la presión de sus competidores. Eso, por sí solo, sostiene una demanda estable y da previsibilidad de ingresos a los fabricantes de servidores, chips y software corporativo.

Qué significa

El ciclo de infraestructura de IA ha pasado de la fase de entusiasmo a la de construcción real de capital. Para los inversores, esto implica que el impulso del sector tecnológico se mantendrá al menos hasta principios de 2027. Quienes esperan una corrección para entrar en posición deberían recordar que la espera, en sí misma, tiene un coste.

*Meta ha sido declarada organización extremista y está prohibida en Rusia.