Columbia Threadneedle: el aumento del gasto en IA seguirá impulsando las acciones del sector tecnológico

Tiffany Wade, gestora senior de carteras de Columbia Threadneedle Investments, considera que el gasto en inteligencia artificial apenas está cogiendo velocidad. Eso, a su juicio, da motivos para esperar que el rally de las acciones tecnológicas continúe durante al menos dos trimestres más.

Aceleración, no meseta

Contra los temores de una parte de los analistas, que advertían de una posible «fatiga de la IA» entre los clientes corporativos, Wade ve el panorama opuesto. Las grandes tecnológicas siguen aumentando su inversión en infraestructura: capacidad de servidores, chips y servicios en la nube continúan recibiendo financiación récord, incluso con los tipos de interés altos.

Según su estimación, la demanda no procede solo de gigantes como Microsoft, Google y Amazon, que llevan varios años invirtiendo decenas de miles de millones de dólares en centros de datos y modelos de IA. Cientos de miles de empresas de todo el mundo apenas ahora empiezan a incorporar la IA en serio a sus procesos de negocio, y ese «segundo escalón» será la principal fuente de gasto en los próximos trimestres.

Llama la atención que Wade hable precisamente de aceleración y no de mantenimiento del ritmo. La diferencia importa: si el crecimiento del gasto solo se sostuviera en el nivel actual, las acciones tecnológicas podrían estancarse, porque las expectativas ya están descontadas en los precios. La aceleración implica que el mercado todavía no ha asimilado por completo los datos que van llegando.

Qué sostiene el rally

Entre los factores de apoyo, Wade cita tanto tendencias fundamentales como rasgos estructurales del ciclo actual:

• Los clientes corporativos pasan de los proyectos piloto a la implantación industrial
• Los fabricantes de chips y los proveedores de nube obtienen contratos a largo plazo que dan visibilidad a sus ingresos
• Los márgenes de las principales empresas de IA siguen siendo altos incluso con el aumento de los costes
• La competencia geopolítica entre EE. UU. y China estimula la inversión soberana en IA
• El gasto en infraestructura de IA sigue superando las previsiones iniciales de los analistas

El conjunto de estos factores, según la gestora, crea un viento de cola sostenido para todo el sector tecnológico.

Horizonte y riesgos

Columbia Threadneedle Investments es una de las mayores gestoras de activos del mundo. La visión de Tiffany Wade refleja la posición de un inversor institucional que construye sus pronósticos sobre flujos de caja reales, no sobre el sentimiento del mercado. «Al menos dos trimestres» es una postura pública y concreta, que compromete su reputación con un horizonte temporal definido.

Aun así, el mercado no está libre de riesgos. Cambios inesperados en el discurso de la Reserva Federal, nuevas restricciones a la exportación de chips o unos resultados trimestrales decepcionantes pueden provocar una corrección a corto plazo. Pero la tesis básica de Wade es que los cimientos del gasto en IA son lo bastante sólidos para resistir sacudidas de ese tipo.

«El gasto en inteligencia artificial, en realidad, se está acelerando», subrayó

Tiffany Wade en Bloomberg Television.

Qué significa

Cuando gestores institucionales conservadores apuestan públicamente por el sector tecnológico, eso ya es una señal de mercado en sí misma. Columbia Threadneedle no es un hedge fund especulativo, sino un inversor a largo plazo con una reputación que cuida. Su optimismo indica que los gestores profesionales ya no perciben el boom de la IA como una posible burbuja, sino como un cambio estructural cuyo potencial aún no se ha descontado por completo.