Anthropic presenta públicamente su solicitud de IPO con una valoración superior a $1,5 billones

Anthropic, creadora del chatbot Claude, ha presentado públicamente su solicitud de IPO en Estados Unidos. Sus acciones cotizarán con el ticker ANT, y analistas e inversores valoran en más de $1,5 billones a la compañía, fundada en 2021. La operación aspira a figurar entre las mayores de la historia y será una prueba para todo el auge de la IA: hasta qué punto están justificadas las apuestas multibillonarias por las redes neuronales. El folleto muestra por primera vez cifras reales. Los ingresos crecen a un ritmo explosivo, pero las pérdidas son de una magnitud comparable.

Los ingresos se multiplicaron por 400 en tres años, y las pérdidas también

La evolución que recoge el folleto es la siguiente:

• 2023: $41 millones de ingresos
• 2024: $386 millones
• 2025: $4,585 mil millones, un crecimiento superior al 1000%
• primer semestre de 2026: $16,286 mil millones

En los seis meses de 2026 la compañía ingresó más de tres veces lo que en todo 2025. Al mismo tiempo, la pérdida neta del semestre fue de $80 mil millones, casi cinco veces los ingresos. A finales de junio, Anthropic había captado $141,1 mil millones y, además, había contraído $6,2 mil millones de deuda para construir infraestructura. El documento señala por separado que cada año la compañía gasta miles de millones de dólares en capacidad de cómputo de proveedores externos.

Una apuesta por el sector corporativo

A diferencia de OpenAI, que apostó por el usuario masivo de ChatGPT, Anthropic gana dinero con las empresas. A 30 de septiembre tiene más de 14 000 clientes corporativos:

• 11 900 aportan $100 mil o más
• más de 1900, desde $1 millón
• unos 250, desde $10 millones

La concentración de ingresos es moderada, pero notable: una cuarta parte procede de los cinco mayores clientes, aunque ninguno aporta más del 10%. Perder a un par de ellos se notaría con fuerza en las cifras, y la propia compañía lo reconoce de forma explícita en los factores de riesgo. En el folleto, la dirección presenta la velocidad de adopción como una confirmación de la posición de Claude en la vanguardia de la IA. Describe a los agentes como «un país de genios en un centro de datos», disponible para cada organización y cada sector de la economía.

Noventa páginas de riesgos

La sección de riesgos ocupa más de 90 páginas. Anthropic distingue cuatro categorías de amenazas de la IA: el uso malicioso por parte de atacantes, la pérdida de control, el uso autoritario y las convulsiones económicas. La compañía admite que los modelos más potentes pueden prestar una ayuda significativa a quienes desarrollan armas químicas, biológicas u otras armas peligrosas. Y califica de incompletas las protecciones técnicas: pueden quedarse obsoletas, ya se han eludido antes y pueden volver a eludirse.

Un ejemplo concreto del documento: en septiembre de 2025, los empleados detectaron el que, según su valoración, fue el primer ciberataque a gran escala ejecutado casi sin intervención humana. Un grupo de hackers vinculado al Estado chino manipuló la herramienta Claude Code e intentó infiltrarse en unos 30 objetivos de todo el mundo: empresas tecnológicas, bancos, plantas químicas y organismos públicos.

También hay un frente político. La Administración de Donald Trump mantiene un conflicto con Anthropic por el uso de sus productos en el ámbito militar. El resultado fue que se asignó a la compañía el estatus de riesgo para la cadena de suministro, algo inédito para una empresa estadounidense. Ahora ningún organismo militar puede firmar contratos con ella. Anthropic recurre esta decisión. A ello se suma una demanda que sostiene que se usaron 274 canciones de Elvis Presley para entrenar los modelos.

La paradoja de la historia es que Dario Amodei, cofundador de la compañía y ex de OpenAI, ha pedido públicamente frenar el desarrollo de la IA por su riesgo existencial. La salida a bolsa, en cambio, puede atraer una oleada de dinero hacia la empresa y el sector, lo que aceleraría aún más la carrera.

Qué vigilar antes de la salida a bolsa

Para los inversores, la cuestión clave es la trayectoria del margen: si los ingresos, que crecen en miles de millones por trimestre, podrán alcanzar a los gastos de cómputo. Para los clientes corporativos importan dos factores. El primero es la solidez de un proveedor que quema decenas de miles de millones en un semestre, pero que ha recibido más de $141 mil millones de financiación.

El segundo son los riesgos legales: la lista negra del Pentágono y las demandas por derechos de autor pueden afectar a las condiciones de los contratos. Quienes construyen productos sobre Claude deberían comprobar con antelación su dependencia de un único modelo y prever una alternativa. También será revelador el comportamiento inicial de las acciones de ANT: mostrará si el mercado está dispuesto a pagar por un líder de la IA una valoración de $1,5 billones con una pérdida de este tamaño.