Torsten Slok, economista de Apollo: los débiles márgenes del S&P 493 amenazan las valoraciones de las Big Tech

Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, advirtió que las empresas que no forman parte del reducido grupo de grandes tecnológicas no están mejorando su rentabilidad gracias a sus inversiones en inteligencia artificial, y que esto pone en riesgo las valoraciones de las Big Tech. Así lo informa Bloomberg Tech, que cita la intervención de Slok en el programa Open Interest.

En qué consiste la advertencia

Torsten Slok dirige el análisis económico de Apollo Global Management, una de las mayores gestoras de activos alternativos del mundo. Según Slok, el llamado «S&P 493» todavía no muestra un retorno tangible de su gasto en IA. Dicho de otro modo, las enormes inversiones en inteligencia artificial en la economía estadounidense no se están traduciendo en un aumento medible de los márgenes fuera del reducido círculo de líderes del mercado.

Qué es el S&P 493

«S&P 493» es un término habitual en Wall Street para referirse al índice S&P 500 sin los llamados «Siete Magníficos»: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla. Estas siete compañías han generado la mayor parte del aumento de capitalización del índice en los últimos años, en gran medida gracias al auge de la IA, mientras que los beneficios de las 493 restantes han evolucionado de forma mucho más modesta.

• El término «S&P 493» describe el S&P 500 sin los «Siete Magníficos»
• La advertencia procede de Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management
• El problema es la brecha entre el gasto en IA y el crecimiento de los beneficios de las empresas ajenas a las Big Tech

Por qué es un riesgo para las Big Tech

Si la tesis de Slok es correcta, un reducido grupo de empresas sigue aumentando su gasto de capital en centros de datos y chips con la expectativa de una demanda futura por parte del resto de la economía. Pero si la IA no se convierte en beneficios para la mayoría de las empresas, el entusiasmo inversor podría enfriarse y las altas valoraciones de las Big Tech podrían quedar bajo presión.

Qué significa esto

La advertencia de Slok forma parte de un debate más amplio sobre si se ha formado una burbuja de expectativas en el mercado de la IA: los gigantes tecnológicos gastan cifras récord en infraestructura, pero de momento hay pocas pruebas de que estas inversiones sean rentables a escala de toda la economía.