Apollo examina todas sus inversiones en software ante el riesgo de desintegración por la IA

Apollo Global Management ha empezado a examinar cada inversión en software ante el riesgo de una disrupción provocada por la IA. Los gestores de activos intentan tranquilizar a los inversores, preocupados por que el rápido avance de la inteligencia artificial pueda dejar obsoletas líneas de negocio enteras en poco tiempo.

Cuando la IA se convierte en una amenaza para la cartera

Los inversores saben desde hace tiempo que la tecnología puede transformar una industria en pocos años. Pero la IA no es una ola corriente como la computación en la nube o el software móvil. La inteligencia artificial puede asumir tareas que antes parecían a salvo de la automatización: el análisis de código, la planificación estratégica, incluso la consultoría.

El software es especialmente vulnerable. Si la IA aprende a escribir código más rápido y con más fiabilidad que los desarrolladores, o a generar y probar errores por sí sola, categorías enteras de empresas de software podrían perder su valor en un año. No en una década: en un año. Esa perspectiva mantiene en tensión a los inversores.

Apollo Global Management ha reconocido que este riesgo no es una hipótesis de futuro, sino un escenario de trabajo para hoy. Por eso, cada nueva inversión en software pasa ahora por una revisión obligatoria de resistencia a la IA. Y la decisión de uno de los mayores fondos indica al mercado que este tipo de filtro pronto será el estándar en toda la industria.

Qué empresas están en la zona de riesgo

Algunas categorías de software son más vulnerables al desplazamiento por la IA que otras:

• Análisis de datos e informes: la IA ya puede extraer conclusiones de grandes volúmenes de datos y visualizar los resultados
• Plataformas de atención al cliente: los chatbots y los sistemas automáticos sustituyen a los agentes de soporte más rápido de lo esperado
• Herramientas básicas de programación: el autocompletado, la generación automática de código y el refactoring se han vuelto estándar
• Gestión documental y procesamiento de textos: los LLM lo hacen mejor que los sistemas muy especializados
• Analítica y previsión: los modelos generativos aprenden más rápido de lo que se actualizan las plataformas

Apollo estimó que la rentabilidad en estas categorías podría caer, si no mañana, en un plazo de 18-24 meses. A los inversores no les gusta, porque significa que incluso una empresa rentable hoy puede dejar de serlo si no se adapta a los retos de la IA.

Cómo la presión de los inversores cambia el mercado

La ola de preocupación va de abajo arriba. Los limited partners, es decir, los fondos de pensiones, las universidades y los particulares adinerados que invierten en los fondos, exigen a los gestores pruebas de que la cartera no se desplomará con la próxima oleada de avances de la IA.

Esto crea una cascada de revisiones a lo largo de toda la cadena. El fondo pide a los directivos de las empresas de su cartera que demuestren que están diversificadas frente a los riesgos de la IA. Los gestores empiezan a descartar las empresas vulnerables en la primera revalorización. Funciona como un efecto dominó: un gran inversor adopta un enfoque prudente y los demás se apresuran a imitarlo.

«Ahora todos los inversores preguntan: ¿hasta qué punto esto resiste a la IA?»

Esto refleja el ambiente en las reuniones de capital riesgo y de private equity en Silicon Valley y en Wall Street. El riesgo de desplazamiento por la IA ha pasado de las conversaciones sobre el futuro a los modelos financieros de hoy.

Qué significa esto para el mercado

Para las empresas de software es una nueva realidad: deben demostrar no solo que son rentables y crecen, sino que están protegidas frente al desplazamiento por la IA. Eso implica invertir en componentes únicos y difíciles de automatizar: conocimiento especializado, mercados de nicho, relaciones profundas con los clientes.

Para los inversores, supone reconocer que el riesgo tecnológico ya no se parece al riesgo habitual de competencia o de caída de la demanda. La IA puede reescribir la ecuación competitiva en cuestión de meses. Y en lugar de limitarse a esperar lo mejor, los fondos examinan ahora activamente sus carteras y descartan las empresas claramente vulnerables.

La industria pasa de la pregunta «¿puede la IA hacer esto?» a la pregunta «¿cuándo lo hará la IA y cuánto le costará a nuestras inversiones?». Apollo ha apostado a que conoce la respuesta y ahora actualiza su proceso de inversión conforme a esta nueva realidad.