Sonjee Yoon: los ciclos de demanda de chips y del gasto en IA de los hiperescaladores se separan

La directora del consejo de HP y fundadora de Principal Venture Partners, Sonjee Yoon, afirmó en Bloomberg que el ciclo de demanda de chips y el ciclo de inversión de los hiperescaladores empiezan a divergir en medio del auge de la construcción de infraestructura de IA, y que el ánimo del mercado bursátil depende de si los hiperescaladores seguirán aumentando el gasto.

En qué consiste la divergencia de los ciclos

Yoon describió la situación así: los fabricantes de chips y los hiperescaladores en la nube, empresas de la talla de Microsoft, Google, Amazon y Meta, se han movido históricamente de forma sincronizada, aumentando en paralelo su inversión de capital en infraestructura. Ahora, según ella, ambos ciclos empiezan a separarse: el gasto en infraestructura de IA crece más rápido de lo que se llega a confirmar su retorno, y la cuestión es quién ajustará primero el ritmo.

• Ponente: Sonjee Yoon, directora del consejo de HP, fundadora de Principal Venture Partners
• Tema: divergencia entre el ciclo de demanda de chips y el ciclo de inversión de capital de los hiperescaladores
• Formato: entrevista en Bloomberg, en el programa "The Close"
• Presentadores: Romaine Bostick y Katie Greifeld

Por qué importa para el mercado

La pregunta clave que plantea Yoon es si los hiperescaladores recortarán el gasto en infraestructura de IA a medida que su coste sigue subiendo. No es un tema abstracto para un círculo reducido de inversores: el gasto de capital de los mayores actores de la nube en centros de datos y chips es uno de los principales motores del actual rally bursátil de la IA, y cualquier desaceleración de ese gasto podría afectar de forma notable a las cotizaciones tanto de los hiperescaladores como de los fabricantes de chips.

Quién es Sonjee Yoon

Sonjee Yoon forma parte del consejo de HP y al mismo tiempo dirige la firma de capital riesgo Principal Venture Partners, de modo que observa la industria desde dos ángulos: como representante de un gran fabricante de hardware y como inversora en empresas en fases más tempranas de crecimiento. Esa posición explica por qué le preocupa precisamente la brecha entre el ritmo de la inversión de capital y el del retorno: por un lado ve la demanda de equipos desde dentro de una gran corporación; por otro, evalúa los riesgos de exceso de financiación en el mercado de capital riesgo.

Qué significa

Por ahora, la divergencia de los ciclos sigue siendo una pregunta y no un hecho consumado. Pero que el problema se plantee en una plataforma pública como Bloomberg indica que los participantes del mercado buscan cada vez más señales de que el fuerte aumento del gasto de capital en infraestructura de IA no puede continuar indefinidamente al ritmo actual. Si los hiperescaladores empiezan a frenar el gasto antes de lo que espera el mercado, sería una de las primeras señales visibles de enfriamiento del actual ciclo de inversión en IA.