Bloomberg: los inversores se inclinan por Anthropic frente a OpenAI

Ken Smythe, fundador de la firma de inversión Next Round Capital, analizó en Bloomberg Open Interest un cambio inesperado en el ánimo de los inversores en inteligencia artificial. Según él, el capital fluye cada vez más hacia Anthropic, mientras crece el escepticismo en torno a OpenAI, pese a la ronda de financiación de 122.000 millones de dólares que la compañía anunció.

En qué consiste el giro de los inversores

Smythe explica que las acciones vinculadas a OpenAI están «inundando el mercado» (flooding the market) cada vez más: quienes tienen participaciones buscan asegurar beneficios o reducir su exposición vendiéndolas en el mercado secundario. Al mismo tiempo, en su opinión, los inversores ven a Anthropic como una apuesta financiera más sólida (a stronger financial bet). La tesis más llamativa de la entrevista se refiere a la reciente ronda de OpenAI de 122.000 millones de dólares: Smythe duda de que esa cifra refleje una valoración de mercado real y sostenible de la compañía. En sus palabras, la ronda «puede no ser tan real como parece».

Por qué es relevante para la inversión en IA

• El ponente es Ken Smythe, fundador de Next Round Capital.
• El foro es el programa Bloomberg Open Interest (Bloomberg Tech).
• La cifra clave es la ronda de financiación de OpenAI, de 122.000 millones de dólares.
• La tesis: las acciones de OpenAI se venden activamente en el mercado secundario, mientras que Anthropic refuerza su posición como inversión más fiable.
• La conclusión general: el desplazamiento de capital hacia Anthropic se describió como «inesperado» para el mercado.

El choque de valoraciones en torno a los dos principales laboratorios de IA, OpenAI y Anthropic, refleja un problema más amplio de la financiación de capital riesgo y de etapas avanzadas en tecnología en 2026. Las rondas gigantescas con valoraciones cada vez más altas plantean con más frecuencia la duda de si reflejan el valor fundamental del negocio (ingresos, márgenes, solidez de su posición competitiva) o son fruto del fervor inversor y de una oferta limitada de participaciones en las empresas que están en el centro de la atención del mercado.

Qué significa para el equilibrio de fuerzas en el sector

Los inversores han visto durante mucho tiempo a Anthropic, desarrolladora de la familia de modelos Claude, como un rival más conservador que OpenAI, centrado en la seguridad y en los clientes corporativos, mientras que OpenAI apostó por un producto de consumo masivo con ChatGPT. Si la valoración de Smythe refleja una tendencia más amplia y no la opinión de un solo inversor, podría indicar que parte del mercado empieza a reconsiderar los riesgos del crecimiento ultrarrápido de la valoración de OpenAI y busca una exposición más predecible al sector de la IA generativa a través de otros líderes.

Conviene tener presente que declaraciones como esta en los medios de inversión reflejan el punto de vista de un ponente concreto, no un consenso del mercado. Smythe representa a una firma de inversión privada, Next Round Capital, y ofrece su propia valoración, no la postura oficial de Bloomberg. Aun así, el mero hecho de que la supuesta «sobrevaloración» de la ronda insignia de OpenAI, de 122.

000 millones de dólares, se debata en un gran medio económico muestra que la competencia entre OpenAI y Anthropic ha superado por completo la rivalidad tecnológica. Se ha convertido en objeto de un análisis minucioso por parte de la comunidad inversora, que evalúa hacia dónde se moverá el capital de todo el sector de la IA en los próximos años.

Las rondas de decenas y cientos de miles de millones de dólares se han convertido en un rasgo característico del mercado de la IA generativa en los últimos años. En ese contexto, incluso pequeños cambios en el tono de los comentarios de actores destacados del capital riesgo pueden influir de forma notable en la percepción de la fuerza relativa de los laboratorios rivales. La diferencia clave entre los modelos de negocio de ambas compañías también pesa en estas valoraciones: OpenAI ha apostado históricamente por un amplio alcance entre los consumidores a través de ChatGPT y productos afines, mientras que Anthropic pone un acento más marcado en los clientes corporativos y desarrolladores mediante su API y la familia de modelos Claude.

Esa diferencia en el perfil de ingresos y en la base de clientes, al parecer, sustenta el argumento de Smythe sobre la «apuesta financiera más fiable».