Lerer Hippeau: mercado de capital de riesgo entra en segunda generación de startups de IA

La inteligencia artificial se ha convertido en el tema dominante de las inversiones de capital de riesgo, y empresas como OpenAI, Anthropic y xAI atraen una enorme parte de la financiación mundial de startups — así describió el socio gestor del fondo Lerer Hippeau, Eric Hippo, el estado del mercado en una entrevista con Ed Ludlow en Bloomberg Tech, discutiendo la formación de una "segunda generación" de startups de IA.

Quiénes son Lerer Hippeau

Lerer Hippeau es un fondo de capital de riesgo de etapa temprana con sede en Nueva York, fundado por Ben Lerer y Eric Hippo. El fondo es conocido por inversiones tempranas en marcas de consumo y empresas de medios — entre sus historias de cartera en diferentes momentos han estado nombres como Warby Parker, Casper y BuzzFeed. Este trasfondo hace que la posición del fondo sea indicativa: incluso los inversores tradicionalmente orientados a productos de consumo y medios hoy evalúan casi cualquier empresa nueva a través de la lente de cómo utiliza la IA generativa.

• Socio gestor — Eric Hippo
• Fondo — Lerer Hippeau (Nueva York)
• Líderes en volumen de financiación de capital de riesgo atraído en el mercado de IA — OpenAI, Anthropic y xAI
• Tema de la entrevista — la transición del mercado a una "segunda generación" de startups de IA

Qué significa la "segunda generación" de startups de IA

La primera ola de startups de IA de los últimos años construía y entrenaba sus propios modelos fundamentales — en esta categoría caen gigantes como OpenAI, Anthropic y xAI de Elon Musk, que, según Hippo, se llevan la mayor parte del dinero de capital de riesgo en el sector. La segunda generación es empresas que no crean sus propios modelos fundamentales, sino que construyen productos y servicios aplicados sobre APIs ya existentes de tales laboratorios: aplicaciones altamente especializadas para industrias específicas, automatización de procesos de trabajo, agentes de IA para resolver tareas comerciales.

Para fondos de capital de riesgo como Lerer Hippeau este cambio significa un cambio de estrategia: en lugar de intentar competir con OpenAI y Anthropic por rondas intensivas de capital de modelos fundamentales, donde principalmente juegan fondos con cheques de miles de millones de dólares, los inversores tempranos buscan empresas aplicadas con rondas más modestas, pero con velocidad potencialmente alta hacia la rentabilidad.

Por qué esto concierne a todo el mercado de capital de riesgo

Según Hippo, la escala de capital que hoy atraen OpenAI, Anthropic y xAI cambia el comportamiento de inversores mucho más allá de fondos especializados en IA. Los socios gestores de fondos de etapa temprana, que se han especializado en marcas de consumo y medios durante muchos años, se ven obligados a revisar sus tesis de inversión — casi cualquier empresa que solicite dinero de capital de riesgo en 2026 debe explicar exactamente cómo utiliza la IA generativa en su producto o modelo de negocio.

Lo que esto significa

La concentración de capital de riesgo alrededor de un puñado de laboratorios de modelos fundamentales simultáneamente despeja y estrecha el campo de juego para los nuevos actores: competir para crear tu propio modelo grande se vuelve cada vez más caro, mientras que el mercado de productos de IA aplicados sobre modelos existentes permanece abierto — es precisamente allí, según la evaluación de Lerer Hippeau, donde se desplaza el enfoque de la nueva generación de startups.