Zhipu تضاعف خسائرها بنسبة 60% وسط منافسة شرسة في سوق الذكاء الاصطناعي الصيني

أنهت شركة الذكاء الاصطناعي الصينية Zhipu عام 2025 بخسائر أعمق بكثير مما توقعه المحللون، إذ ارتفع صافي الخسائر بنسبة 60%. وبالنسبة إلى السوق، لا تمثل هذه النتيجة مجرد أداء مالي ضعيف لشركة واحدة، بل مؤشرًا على مدى ارتفاع كلفة السباق على الصدارة في الذكاء الاصطناعي الصيني.

الخسائر تنمو بوتيرة أسرع

يشير ارتفاع الخسائر بنسبة 60% إلى أن نفقات Zhipu تتزايد أسرع مما تستطيع الشركة تحويل الاهتمام بنماذجها إلى إيرادات مستدامة. والمهم هنا ليس الرقم وحده، بل أيضًا أنه جاء أسوأ من التوقعات. وهذا يعني عادةً أن السوق قلّل من تقدير السرعة التي تحرق بها شركة ناشئة في الذكاء الاصطناعي رأس المال على تدريب النماذج والبنية التحتية وإطلاق منتجات جديدة.

وتبدو هذه الديناميكية دالة بصورة خاصة في حالة Zhipu، لأن سوق الذكاء الاصطناعي الصيني يعمل حاليًا في وضع تسارع دائم. فلم يعد إصدار ناجح واحد كافيًا: على الشركات أن تطرح تحديثات بانتظام، وأن تحسّن جودة الإجابات، وأن تقلّص زمن الاستجابة، وأن تجعل خدماتها أرخص للعملاء في الوقت نفسه. وفي بيئة كهذه، لا يضمن التقدم التقني الملحوظ تحسنًا سريعًا في اقتصاديات العمل.

كم يكلّف هذا السباق

يبدو ازدهار الذكاء الاصطناعي من الخارج صراعًا بين النماذج والاختبارات المعيارية، لكنه في الداخل صراع ميزانيات قبل كل شيء. وللبقاء بين الشركات الرائدة، يتعين الاستثمار في عدة اتجاهات في آن واحد، وكل اتجاه منها مكلف.

• يتطلب تدريب النماذج وإعادة تدريبها موارد حوسبة ضخمة وبنية سحابية باهظة الثمن.
• ولا تقل كلفة الاستدلال (inference) ارتفاعًا: فكلما زاد عدد المستخدمين وطلبات الشركات، ارتفعت النفقات الثابتة.
• ويزداد باستمرار ثمن المهندسين والباحثين وفرق المنتجات الأقوياء في قطاع الذكاء الاصطناعي.
• وتتطلب المشاريع التجريبية للشركات وعمليات التكامل ودعم العملاء نموذجًا، إضافة إلى خدمة متكاملة حوله.

ثم يأتي الواقع التجاري ليضغط على الهوامش. فعندما تشتد المنافسة في السوق، تلجأ الشركات أكثر إلى الخصومات والحصص المجانية والمشاريع التجريبية بشروط ميسّرة وتسهيلات أوسع للعملاء الكبار. ويساعد ذلك في جذب المستخدمين وتراكم الحالات التطبيقية، لكنه يؤجل في الوقت نفسه اللحظة التي تستطيع فيها الشركة إظهار كفاءة تشغيلية معقولة. لذلك لا يعني النمو السريع في الجمهور أو في عمليات التطبيق دائمًا أن الشركة بلغت نموذجًا مستدامًا لتحقيق الدخل.

المنافسة في الصين

لا تبدو مشكلة Zhipu معزولة، فهي تعكس الصورة العامة لسوق الذكاء الاصطناعي الصيني، حيث يتصاعد ضغط المنافسين باستمرار. وكل إصدار جديد يلغي عمليًا جزءًا من مزايا سابقه. فإذا حسّن أحد اللاعبين جودة نموذجه أو خفّض سعر واجهة API، اضطر الآخرون إلى الرد شبه الفوري، وإلا خاطروا بخسارة المطورين وعملاء الشركات واهتمام المستثمرين.

وتزداد الصعوبة لأن على شركات الذكاء الاصطناعي الصينية أن تتنافس على عدة مستويات في آن واحد. فمن جهة، هناك شركات ناشئة سريعة النمو مستعدة للاستثمار بشراسة في التوسع. ومن جهة أخرى، هناك منصات تقنية كبرى تملك بنيتها التحتية وقنوات مبيعاتها وإمكانية الوصول إلى البيانات. وفي مشهد كهذا، لا يكفي اللاعبين المستقلين بناء نماذج قوية، بل عليهم أن يثبتوا في الوقت نفسه قدرتهم على الصمود في دورة مالية طويلة وعدم التخلف عن السباق التقني.

ولهذا تُقرأ بيانات Zhipu المالية بوصفها مؤشرًا على اتجاه أوسع. فسوق الذكاء الاصطناعي الصيني لم يدخل بعد مرحلة تحقيق الدخل الهادئة، ولا يزال مرحلة يُنفق فيها رأس المال على السرعة والانتشار والحفاظ على المواقع. أما الشركات التي تبدو اليوم قوية تقنيًا، فقد تجد نفسها غدًا تحت الضغط إن لم تنجح في تحويل هذه المزايا إلى إيرادات متكررة ونفقات خاضعة للسيطرة.

ماذا يعني ذلك

تُظهر نتائج Zhipu أن سباق الذكاء الاصطناعي الصيني يزداد تشددًا تجاه الأخطاء وارتفاعًا في الكلفة على المشاركين. وهذه رسالة إلى السوق: لن يكون الفائزون هم أصحاب النموذج الأقوى فحسب، بل أيضًا من يستطيع تمويل النمو لفترة أطول، والحفاظ على أسعاره تحت ضغط المنافسين، وتحويل التقنية إلى عمل تجاري فعلي بوتيرة أسرع.