Cambricon تضاعف إيراداتها الفصلية مع ازدهار الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي في الصين

تسارع نمو شركة Cambricon الصينية لتطوير رقائق الذكاء الاصطناعي بشكل حاد في الربع الأول من 2026: فقد تضاعفت إيرادات الشركة أكثر من مرتين، فيما ارتفعت أرباحها بوتيرة أكبر. وهذه إشارة مهمة للسوق الصينية: فسياسة الاستقلال التكنولوجي لم تعد مجرد شعارات، بل تتحول إلى مبيعات فعلية للمسرّعات المحلية.

ربع بقفزة كبيرة

أعلنت Cambricon إيرادات بلغت 2.88 مليار يوان عن الفترة من يناير إلى مارس 2026، مقابل 1.11 مليار يوان قبل عام. أي بنمو يقارب 160% على أساس سنوي. أما صافي الربح للربع فبلغ 1.01 مليار يوان مقابل 356 مليون يوان قبل عام، أي بزيادة تقارب 185%.

وجاء رد فعل السوق سريعًا: فقد قفزت أسهم الشركة في شنغهاي بعد نشر النتائج بنسبة 14%، مسجلة أقوى ارتفاع يومي منذ أواخر أغسطس.

ومن المهم أيضًا أن الربع لا يبدو طفرة عابرة، بل امتدادًا لاتجاه أطول. ففي فبراير أعلنت الشركة عن أول ربح سنوي لها بعد عدة سنوات من الخسائر، وفي مارس أعلنت توزيع أرباح بقيمة 15 يوانًا لكل 10 أسهم. ويُظهر التقرير الجديد أن Cambricon لم تكتفِ بتحقيق الربح مستفيدة من الضجة المحيطة بالذكاء الاصطناعي، بل تمكنت من تثبيت هذا التحول منذ بداية 2026.

وبلغ التدفق النقدي التشغيلي للربع 834 مليون يوان، وارتفعت الأصول الإجمالية بنهاية مارس بنسبة 14.6%. وتُظهر البيانات المالية كذلك هامش أمان واضحًا: إذ بلغ هامش الربح الإجمالي 54.33%، وحافظت الشركة على نفقات ملحوظة للبحث والتطوير حتى في ظل النمو الانفجاري للمبيعات. وهذا مهم لأن سوق رقائق الذكاء الاصطناعي لا تُحسم حاليًا بالتوريدات الجارية وحدها، بل أيضًا بسرعة دورة المنتج التالية.

لماذا يرتفع الطلب

السبب الرئيسي بسيط: تحتاج الصين إلى قدرات حاسوبية خاصة بها لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها، فيما يزداد الاعتماد على الموردين الأجانب خطورة. وتواصل بكين نهج الاكتفاء الذاتي في التقنيات الحرجة، ومنها أشباه الموصلات، بينما تزيد القيود وحالة عدم اليقين المحيطة بإمدادات الرقائق الأمريكية الطلب على البدائل المحلية. وفي هذا السياق تحصل Cambricon على طلبات في مجالات كانت الحلول الأجنبية تهيمن عليها حتى وقت قريب.

ربطت

Cambricon هذه القفزة بـ«النمو المستدام في الطلب على القدرات الحاسوبية في قطاع الذكاء الاصطناعي».

وتبدو أرقام الربع على النحو التالي:

• الإيرادات — 2.88 مليار يوان، بنمو 159.6%
• صافي الربح — 1.01 مليار يوان، بنمو 185%
• الربح بعد استبعاد العوامل غير المتكررة — 934 مليون يوان، بنمو 238.6%
• التدفق النقدي التشغيلي — 834 مليون يوان، بنمو 159.6%
• نفقات البحث والتطوير — 324 مليون يوان، أي 11.23% من الإيرادات

وتكمن أهمية التقرير أيضًا في أنه يعكس إعادة تشكيل قطاع عتاد الذكاء الاصطناعي الصيني بأكمله، لا نجاح شركة واحدة فحسب. فقد أعلنت شركة MetaX، وهي مطوّر محلي آخر، هي الأخرى عن نمو قوي في إيراداتها الفصلية بنسبة 75% على أساس سنوي. لكن Cambricon تبدو الآن من أبرز المستفيدين من التحول نحو الموردين المحليين: فلديها بالفعل حجم أعمال كبير، وإمكانية الوصول إلى سوق رأس المال العامة، ومكانة مرشح بارز لدور البديل الصيني لـ Nvidia في مجال مسرّعات الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لم تختفِ المنافسة: فهناك لاعبون آخرون ينمون بنشاط في البلاد، بينهم مشاريع تتمحور حول وحدات GPU محلية ورقائق خوادم متخصصة.

ماذا يعني ذلك

تُظهر نتائج Cambricon أن إحلال رقائق الذكاء الاصطناعي المستوردة في الصين انتقل من مرحلة الاستراتيجية إلى مرحلة الإيرادات والأرباح ورد فعل البورصة. وإذا استمر الطلب على المسرّعات المحلية، فقد تصبح الشركة أحد الموردين الرئيسيين للبنية التحتية لسوق الذكاء الاصطناعي الصينية.

والسؤال الأهم الآن ليس ما إذا كان الطلب موجودًا، بل مدى سرعة قدرة المنظومة المحلية على توسيع نطاق الإنتاج والذاكرة والتغليف والبرمجيات المحيطة بهذه الرقائق.