بنك إنجلترا ومنظمة التجارة العالمية يحذّران: الحرب مع إيران تضرب الاقتصاد الهش لطفرة الذكاء الاصطناعي

قد لا تقتصر تداعيات الحرب المحيطة بإيران على أسعار البنزين والنفط، بل قد تطال اقتصاد طفرة الذكاء الاصطناعي نفسه: فالقطاع يعتمد اعتماداً حاسماً على الطاقة الرخيصة، ويبني بنيته التحتية بأموال مقترضة، ولم يثبت حتى الآن أنه قادر على استرداد استثماراته الضخمة بسرعة.

المنطق هنا مباشر. فإذا طال أمد النزاع وواصلت الاضطرابات في مضيق هرمز دفع أسعار النفط إلى الارتفاع، فلن يغلو الوقود وحده، بل ستغلو الكهرباء والخدمات اللوجستية وتصنيع المكونات أيضاً. وهذا حساس بصورة خاصة للذكاء الاصطناعي، لأن تدريب النماذج وتشغيل الخدمات السحابية وإدارة مراكز البيانات تتطلب كميات هائلة من الطاقة. وحتى لو كانت الولايات المتحدة، بوصفها مصدّراً للنفط، أقدر من كثير من الدول على تحمّل صدمة كهذه، فلن تستطيع شركات التكنولوجيا الأمريكية عزل نفسها كلياً عن الارتفاع العالمي في التكاليف. والولايات المتحدة هي تحديداً المكان الذي يتركز فيه اليوم جانب كبير من الحماسة الاستثمارية حول الذكاء الاصطناعي التوليدي.

وثمة خطر إضافي يتمثل في أن النموذج المالي للقطاع يبدو هشاً في الوقت الراهن. فقد أشار بنك إنجلترا في أحدث مراجعة له لمخاطر النظام المالي إلى أن المستثمرين بدأوا، حتى قبل تصاعد التوتر حول إيران، يتساءلون عما إذا كانت العوائد المتوقعة من الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي ستتحقق. وفي هذا السياق، قد تزيد أي تكاليف جديدة الضغط على أسعار الأسهم. كما نبّه المنظِّم بصورة منفصلة إلى أن الحرب قد ترفع منسوب القلق بسبب كثافة استهلاك الطاقة في سلاسل توريد المكونات الرئيسية وفي تشغيل مراكز البيانات. وبعبارة أخرى، كان السوق يشكك أصلاً في وتيرة استرداد استثمارات الذكاء الاصطناعي، والطاقة الأغلى تعمّق هذه الشكوك.

وتتردد المخاوف نفسها على مستوى التجارة العالمية. فقد حذّر كبير الاقتصاديين في منظمة التجارة العالمية روبرت شتايغر من أن استمرار أسعار الطاقة المرتفعة فترة طويلة قد يبطئ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بصورة ملحوظة. وهذا مهم ليس لشركات التكنولوجيا وحدها، بل للاقتصاد الأمريكي بأكمله: فبحسب تقدير المنظمة، عزي 70% من نمو الاستثمارات الأمريكية في الأرباع الثلاثة الأولى من العام الماضي إلى السلع والبنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وإذا بدأ هذا التدفق في التباطؤ، فسيتجاوز الضرر قطاعاً واحداً. فالأمر لا يتعلق بالطلب على الرقائق والخوادم فحسب، بل بالبناء وتأجير القدرات الحاسوبية والإقراض وتوقعات سوق الأسهم.

ومشكلة أخرى تتعلق ببنية التمويل. فقد بيّن محامو مكتب Quinn Emanuel في مراجعة حديثة مدى اختلال المؤشرات الأساسية لقطاع الذكاء الاصطناعي: بلغت إيرادات القطاع العام الماضي نحو 60 مليار دولار، بينما وصلت النفقات الرأسمالية إلى نحو 400 مليار. ويُسدّ هذا الفارق بالدَّين وبترتيبات مالية معقدة. فكبار اللاعبين ومزوّدو البنية التحتية، مثل CoreWeave، يقترضون مبالغ ضخمة لبناء مراكز بيانات جديدة بسرعة. وتُنقل بعض الالتزامات خارج الميزانيات العمومية إلى كيانات ذات غرض خاص، تملك المنشآت وتحصل على تدفق إيجاري مستقبلي وتقترض بضمانه. ثم يمكن تجميع هذه الديون وتجزئتها وإعادة بيعها لصناديق التقاعد وشركات إدارة الأصول. وبحسب تقدير المحللين أنفسهم، نُقل خلال العامين الأخيرين نحو 120 مليار دولار من ديون مراكز البيانات خارج الميزانيات العمومية.

وتجعل هذه البنية القطاع شديد التأثر بالصدمات الخارجية. فإذا غلت الطاقة لفترة طويلة، ارتفعت التكاليف التشغيلية، وبدأ المستثمرون يتعاملون بحذر أكبر مع القروض الجديدة، وجاء الطلب الاستهلاكي وأسعار الفائدة أسوأ من المتوقع. وفي منظومة الذكاء الاصطناعي المترابطة بإحكام، تنتقل مشكلات حلقة واحدة بسهولة إلى بقية الحلقات، عبر مستأجري القدرات الحاسوبية ومزوّدي الخدمات السحابية والدائنين وحاملي الديون المورَّقة. ولهذا السبب بالذات، قد يتحول حتى ارتفاع معتدل في تكاليف الطاقة إلى شرارة لإعادة تقييم طفرة الذكاء الاصطناعي بأكملها.

والخلاصة الرئيسية أن الجدل حول الذكاء الاصطناعي لم يعد يتوقف على جودة النماذج أو وتيرة تبنّيها فحسب، بل على الاقتصاد القديم أيضاً: النفط والكهرباء وكلفة رأس المال وشفافية الديون. وما دامت إيرادات القطاع متأخرة كثيراً عن حجم الاستثمارات، فإن أي صدمة طاقة ممتدة قادرة على تحويل قصة النمو التكنولوجي إلى قصة هشاشة مالية. وهذه إشارة للسوق: فالذكاء الاصطناعي ليس رهاناً كبيراً على المستقبل فحسب، بل هو أيضاً من أكثر القطاعات حساسية لغلاء الطاقة هنا والآن.