سوفت بنك تقترض 40 مليار دولار في أكبر قرض بتاريخها للحصول على حصة في OpenAI

أربعون مليار دولار. هذا بالضبط ما تستعد مجموعة سوفت بنك للاقتراضه كي تدخل في رأسمال OpenAI. وهذا الرقم ليس خطأً مطبعيًا، بل هو أكبر قرض بالدولار في تاريخ التكتل التكنولوجي الياباني. وقد كشفت وكالة Bloomberg عن الأمر نقلًا عن مصادر مطلعة على سير المفاوضات. ووفقًا لهذه المصادر، سيُوجَّه المبلغ كله تقريبًا لتمويل حصة سوفت بنك في الشركة المطوّرة لـ ChatGPT.

ولتقدير حجم ما يجري، يكفي استحضار السياق. فمنذ سنوات، تبني سوفت بنك بقيادة ماساييشي سون استراتيجيتها حول الذكاء الاصطناعي. وكان من المفترض أن يصبح صندوق Vision Fund الأول، الذي أُطلق عام 2017 بنحو 100 مليار دولار، أكبر صندوق استثمار تقني في التاريخ، وقد صار كذلك بالفعل، لكن نتائجه كانت بعيدة عن الانتصار. فقد دفعت خسائر WeWork وإخفاقات عدد من شركات المحفظة وتقلبات السوق كثيرًا من المحللين إلى التشكيك في حدس سون الاستثماري. أما صندوق Vision Fund الثاني فقد أوقف الاستثمار النشط عمليًا. ومع ذلك، بثّت طفرة الذكاء الاصطناعي التوليدي، التي بدأت بإطلاق ChatGPT أواخر عام 2022، حياة جديدة في طموحات سوفت بنك، ويضع سون اليوم رهانًا قد يحدد مستقبل إمبراطوريته.

يُعدّ قرض بقيمة 40 مليار دولار رقمًا مذهلًا حتى بمقاييس أكبر الصفقات العالمية. فهو يقارب الناتج المحلي الإجمالي السنوي لدولة أوروبية صغيرة، ويتجاوز القيمة السوقية لمعظم الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500. أما كون القرض مقوّمًا بالدولار حصرًا فيقول الكثير: إذ تعوّل سوفت بنك بوضوح على عوائد بالدولار من هذا الاستثمار، وتريد تقليل مخاطر العملة إلى الحد الأدنى. ولم تُكشف بعدُ تفاصيل اتفاق القرض، من تركيبة تحالف البنوك المقرضة إلى أسعار الفائدة والآجال والتعهدات المالية، لكن استعداد المقرضين لدراسة حجم كهذا يدل على جدية النوايا وعلى مستوى معيّن من الثقة في قاعدة الضمانات لدى سوفت بنك.

ويستحق موضوع الاستثمار اهتمامًا خاصًا. فقد قطعت OpenAI في السنوات الأخيرة مسارًا من مختبر أبحاث غير ربحي إلى واحدة من أغلى الشركات الخاصة في العالم. ووفق أحدث التقديرات، تقترب قيمتها من 300 مليار دولار، وجرت بعض جولات التمويل بمضاعفات تقييم أكثر جرأة. وتمرّ الشركة حاليًا بتحوّل في هيكلها المؤسسي، من نموذج «الربح المحدود» إلى شكل تجاري أكثر تقليدية، ما يفتح الباب أمام كبار المستثمرين المؤسسيين. وفي نافذة الفرصة هذه تحديدًا تتحرك سوفت بنك.

غير أن مخاطر هذه الصفقة لا تقل ضخامة عن حجمها. فرغم قوتها التقنية، لا تزال OpenAI شركة تتحمل نفقات هائلة على القدرات الحوسبية والأبحاث. وتشتد المنافسة في مجال النماذج اللغوية الكبيرة مع كل ربع سنة: Google مع Gemini، وAnthropic مع Claude، وMeta* مع نماذجها المفتوحة Llama، ولاعبون صينيون مثل DeepSeek، وكلهم يطمحون إلى حصة في سوق لا تزال في طور التشكّل. ومسألة تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي التوليدي بعيدة عن الحسم، وحتى ريادة OpenAI لا تضمن أن تتمكن الشركة من توليد أرباح كافية لتبرير تقييم يبلغ مئات المليارات من الدولارات.

وبالنسبة إلى سوفت بنك، فإن الرهان على OpenAI ليس مجرد استثمار مالي، بل خيار وجودي. فقد صرّح ماساييشي سون مرارًا بأنه يؤمن بقدوم عصر «الذكاء الفائق» ويريد أن تكون شركته في قلب هذا التحول. ويعني اقتراض أموال بهذا الحجم أن سوفت بنك ترهن مستقبلها المالي حرفيًا من أجل هذه الرؤية. فإذا حققت OpenAI التوقعات وأصبحت شركة منصّات بمستوى Google أو Microsoft، سيدخل سون التاريخ بوصفه أبعد مستثمري جيله نظرًا. وإذا لم تفعل، فستكون العواقب على سوفت بنك ومقرضيها كارثية.

تضع هذه الصفقة معيارًا جديدًا للصناعة بأكملها. فحين يكون أحد أكبر المستثمرين التقنيين في العالم مستعدًا لاقتراض 40 مليار دولار مقابل حصة في شركة ذكاء اصطناعي، فهذه إشارة إلى السوق: سباق الريادة في الذكاء الاصطناعي يدخل مرحلة باتت فيها المبالغ المطروحة، التي كانت تبدو قبل وقت قريب غير معقولة، على المحك. والسؤال الوحيد هو: هل سيتبيّن أن هذا الرهان عبقري، أم سيصبح أغلى درس في تاريخ التمويل المؤسسي؟

*Meta مصنّفة منظمة متطرفة ومحظورة في روسيا.