وول ستريت تتخلص من أسهم الشركات المهددة بالذكاء الاصطناعي

# وول ستريت تتخلص من أسهم الشركات المهددة بالذكاء الاصطناعي

تشهد سوق الأسهم الأمريكية ظاهرة يسميها المستثمرون «roulette الذكاء الاصطناعي»: إذ تفقد أسهم الشركات التي تتعرض نماذج أعمالها لخطر الذكاء الاصطناعي قيمتها بسرعة. وتشمل الظاهرة مطوّري البرمجيات الصغار وأكبر شركات إدارة رأس المال على حد سواء. بعبارة أخرى، باتت الشركات التي بدت يومًا بمنأى عن الخطر كلها تحت نيران هذه التقنية الجديدة. ويعيد المستثمرون حساب محافظهم وهم يطرحون سؤالًا بسيطًا: هل يستطيع هذا النشاط التجاري البقاء في عصر الأتمتة الشاملة؟ وإذا كان الجواب مشكوكًا فيه، تهوي الأسهم.

وتعكس موجة الذعر في السوق تحوّلًا عميقًا في نظرة المحللين ومديري المحافظ إلى الميزة التنافسية في عالم اليوم. ففي السابق كان المستثمرون ينظرون إلى الربحية وحجم العمليات وولاء العملاء. أما الآن فقد أُضيف إلى هذه القائمة شرط حاسم: القدرة على الصمود أمام التعطيل بفعل الذكاء الاصطناعي. وتثير الشركات التي تعتمد على الأعمال التحليلية المتكررة أو معالجة البيانات أو خدمات الاستشارات النمطية قلقًا صريحًا لدى المتداولين. والسبب بسيط: في هذه المجالات تحديدًا يُظهر الذكاء الاصطناعي أكبر قدرة على الحلول محل العمل البشري.

من الناحية التقنية، يعني ذلك أن كثيرًا من الشركات تُقيَّم الآن من خلال ما يُسمى معامل قابلية الاستبدال. فكلما ارتفعت حصة الأعمال التي يمكن للذكاء الاصطناعي أن يؤديها، زادت المخاطر على المستثمر. فشركات إدارة الأصول الكبرى، مثلًا، تعتمد تقليديًا على محللين يدرسون الشركات ويتوقعون الاتجاهات ويقدمون التوصيات. لكن مع ظهور الشبكات العصبية المتقدمة أصبحت هذه العملية أرخص وأسرع. فلماذا ندفع لمتخصص باهظ الأجر إذا كان بوسع نظام تحليل آلاف التقارير في دقائق؟ وقد بدأت السوق بالفعل تعيد تقييم قيمة هذه الخدمات، فتتراجع الأسعار.

وفي الوقت نفسه يظهر تناقض لافت: فأسهم الشركات التي تصنع أدوات الذكاء الاصطناعي أو تعتمدها بنشاط تشهد، على العكس، تدفقًا من محافظ المستثمرين الباحثين عن ملاذ من التعطيل التكنولوجي. ويعمّق ذلك الانقسام في السوق. فمن جهة هناك الضحايا المحتملون للأتمتة، ومن جهة أخرى من يستطيعون التحكم في هذه التقنية وتحقيق الربح منها. وتزداد الفجوة في التقييمات دراماتيكية.

ويؤكد المحللون أنه لا توجد في هذا الوضع إجابات قاطعة. فليس من الواضح من سيربح فعلًا في العصر الجديد ومن سيتخلف عن الركب. فقد تتكيف الشركات أسرع مما تتوقع السوق. وقد لا يكون الذكاء الاصطناعي شاملًا بقدر ما يراهن عليه المستثمرون. أو قد تأتي فترة انتقالية تشهد فيها الشركات التقليدية تقليصًا في الموظفين وانتقالًا إلى نموذج جديد. وعدم اليقين هو المحرك الرئيسي لعمليات البيع.

والنتيجة المترتبة على هذه التقلبات هي تزايد العصبية في سوق رأس المال. فلم يعد المستثمرون يثقون بقيم الشركات الثابتة مرة وإلى الأبد. وبات كل تقرير ربع سنوي يحمل سؤالًا ضمنيًا: إلى أي مدى تقادم نموذج الأعمال خلال الأشهر الثلاثة الماضية؟ ولم تستوعب الصناعة هذا الواقع الجديد بالكامل بعد، لكن علاماته باتت ظاهرة في التقلبات اليومية للأسعار. وتمر وول ستريت بلحظة إعادة تقييم، وسيحدد مآل هذه العملية إلى حد كبير الشركات التي ستحافظ على أهميتها خلال العقد المقبل.