مبيعات الذكاء الاصطناعي بتريليون دولار: المستثمرون يستفيقون فجأة

هل تتذكرون ذلك الحماس شبه الديني في أواخر عام 2022؟ كان كل عرض تقديمي يحمل حرفي AI في عنوانه يضيف مليارات إلى القيمة السوقية للشركات. عشنا في عالم جميل كانت فيه بطاقات Nvidia الرسومية تُعدّ «نفطًا جديدًا»، والنماذج اللغوية حجر الفلاسفة. لكن هذا الأسبوع انتهت الحكاية. فقد اجتاحت موجة بيع سوقَي الأسهم والسندات ومحَت تريليون دولار من القيمة السوقية. ولا يتعلق الأمر بتراجع تقني عابر ولا بجني أرباح موسمي، بل بصداع كامل بعد حفلة استمرت ثلاث سنوات، تدفّق فيها الشمبانيا كالنهر على حساب إنجازات المستقبل.

لنكن صريحين: كنا جميعًا ننتظر هذا، وإن كنا نأمل أن يطول الاحتفال قليلًا. فلا يمكن نفخ الفقاعة إلى ما لا نهاية بتوقعات لا تدعمها التقارير الفصلية. وبينما تعلن Microsoft وGoogle وMeta* عن نفقات رأسمالية قياسية لبناء مراكز البيانات وشراء الرقائق، بدأ المستثمرون ينظرون إلى ساعاتهم بتوتر. وحلّ سؤال «أين الأموال؟» نهائيًا محل سؤال «ماذا تستطيع شبكتكم العصبية أن تفعل أيضًا؟». وأظهر الانهيار التريليوني أن السوق لم يعد مستعدًا للدفع مقدمًا مقابل وعود بتغيير العالم بعد عدد غير محدد من السنوات. فالجميع يهتم اليوم بالربح التشغيلي هنا والآن فقط.

والمشكلة أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تكلّف مبالغ خيالية. فتدريب نموذج واحد بمستوى GPT-5 أو نظائره يتطلب مئات الآلاف من الرقائق وغيغاواط من الطاقة وجيشًا من المهندسين برواتب فلكية. وتنفق الشركات عشرات المليارات اليوم على أمل جني تريليونات غدًا. لكن هذا «الغد» يتأخر باستمرار. فالعملاء من الشركات لا يتعجلون إدخال أدوات غير ناضجة ومكلفة في عملياتهم، والمستخدمون العاديون ليسوا مستعدين بعد لدفع اشتراكات تغطي حتى تكاليف الحوسبة السحابية. وقد أصبحت هذه الفجوة بين التكاليف والإيرادات الفعلية أوضح من أن تُتجاهل.

كان هذا الأسبوع لحظة الحقيقة للعديد من عمالقة التكنولوجيا. فبعد أن كانت أي شركة تذكر الشبكات العصبية في بيان صحفي تحصل على علاوة تلقائية في سعر سهمها، انعكست قواعد اللعبة الآن. فالمستثمرون يعاقبون حتى من يحقق نموًا، إذا بدا لهم هذا النمو غير «ذكي اصطناعيًا» بما يكفي أو مرتفع التكلفة في التشغيل. نحن أمام أزمة ثقة كلاسيكية تسبق عادةً مرحلة النضج في أي تقنية رائدة. فالنشوة تحل محلها الحسابات الجافة، ولن ينجح كل اللاعبين في اجتياز هذا الاختبار.

ماذا يعني ذلك للقطاع عمومًا؟ على الأرجح أن العصر الذهبي للشبكات العصبية المجانية وغير المحدودة يقترب من نهايته. وستضطر الشركات إلى التشديد، وفرض حدود صارمة، والبحث عن سبل لتحقيق الدخل من كل طلب يقدمه المستخدم. فعصر «حرق الأموال من أجل الانتشار» يفسح المجال بسرعة لعصر الكفاءة الصارمة. وقد تختفي ببساطة الشركات الناشئة والعمالقة التي لن تتمكن في الفصول القليلة المقبلة من إثبات فائدتها بما يعادله من الدولارات، رغم كل تقدمها التقني وعدد المعاملات (parameters) في نماذجها.

ومن المثير مراقبة تحوّل خطاب كبار المديرين. ففي السابق كانوا يحدثوننا بحماس عن التفرد التكنولوجي والاستبدال الكامل للعمل البشري. أما اليوم، فيستخدم الرؤساء التنفيذيون (CEO) لأكبر الشركات في مكالماتهم مع المستثمرين مفردات واقعية أكثر، مثل «تحسين العمليات الداخلية» و«خفض التكاليف التشغيلية». فقد حلّت المحاسبة المملة محل رومانسية المستقبل. وربما كان هذا أفضل سيناريو للقطاع على المدى الطويل. فقد حان الوقت لكي يكفّ الذكاء الاصطناعي عن أن يكون لعبة باهظة، ويصبح أداة حقيقية للاقتصاد. حتى لو مرّ الطريق إلى ذلك عبر مجزرة في سوق الأسهم.

الخلاصة: لقد كفّ السوق عن التصديق بالكلمة، وعن منح رصيد الثقة مقابل اختصار AI. وعلى التقنيات الآن أن تثبت ربحيتها، وإلا فستكون الخسائر التريليونية مجرد بداية النهاية لوهم كبير.

*Meta مصنّفة منظمة متطرفة ومحظورة في روسيا الاتحادية.