البنك المركزي الصيني يضخ السيولة في السوق: 75 مليار يوان لدعم الاقتصاد (والرقائق)

بينما نناقش نحن عدد المعاملات (parameters) في النماذج الجديدة وعدد التيرافلوبس في بطاقات الرسوميات، تتعامل بكين مع مسألة أبسط وأهم: من أين تأتي الأموال التي تُبقي كل هذا قيد التشغيل؟ فقد ضخّ بنك الشعب الصيني (PBOC) اليوم 75 مليار يوان في النظام المالي عبر آلية إعادة الشراء العكسي لأجل سبعة أيام. وأبقى البنك سعر الفائدة عند 1,40%، وهو ما يبدو في الظروف الحالية محاولة للحفاظ على الوضع القائم في وقت يعاني فيه الاقتصاد من اضطرابات، ويطالب فيه قطاع التقنية بموارد أكبر فأكبر للبقاء في سباق التسلح مع الولايات المتحدة.

لمن فاتته دروس الاقتصاد الكلي، إليكم الشرح المبسّط: إعادة الشراء العكسي هي أن يشتري البنك المركزي أوراقاً مالية من البنوك التجارية مع التزام ببيعها لها مجدداً بعد أسبوع. أي أنها في جوهرها قرض قصير الأجل للنظام المصرفي.

ولماذا يعنينا ذلك؟ الجواب بسيط: شركات الذكاء الاصطناعي الصينية، من عمالقة مثل Baidu إلى شركات ناشئة جريئة مثل Baichuan، تعمل بنمط الحرق المستمر للسيولة النقدية. فتدريب النماذج اللغوية الكبيرة يتطلب استثمارات ضخمة في البنية التحتية، والوصول إلى أموال رخيصة وسريعة هو ما يحول دون إغلاقها غداً صباحاً.

والمثير هنا ليس عدد الأصفار بقدر ما هو ثبات سعر الفائدة. فإبقاؤه عند 1,40% يبعث برسالة إلى السوق مفادها أن الجهة المنظِّمة لا تنوي التشديد. وفي ظل قيود التصدير الأمريكية على رقائق Nvidia، التي تدفع الشركات الصينية إلى دفع مبالغ زائدة مقابل الاستيراد «الرمادي» أو إلى ضخ مبالغ طائلة في تطوير مسرّعاتها الخاصة مثل Moore Threads وBiren، كان أي اضطراب في القطاع المصرفي قد يصبح قاتلاً. وبكين تدرك ذلك، وتمدّ يد العون بحذر.

وإذا نظرنا إلى سياق الأشهر الأخيرة، فإن الصين تحاول بيأس تحفيز الطلب المحلي. والمشكلة أن صناعة الذكاء الاصطناعي في «الإمبراطورية السماوية» تقع الآن في وضع «الكماشة المزدوجة». فمن جهة هناك الضغوط الخارجية والعقوبات، ومن جهة أخرى الحاجة إلى إثبات المستثمرين بأن الضخ الحكومي في «التحول الرقمي» يؤتي ثماره. والمبلغ المضخوخ اليوم، 75 مليار يوان، قطرة في بحر إجمالي الديون، لكنه إيماءة نفسية مهمة. فهو رسالة إلى صناديق رأس المال الجريء بأن السيولة موجودة في النظام، وبأن بإمكانها مواصلة تغذية مطوّري النماذج اللغوية الكبيرة المحلية (LLM) بالوعود (والأموال).

وينبغي أيضاً أخذ أن دورة هذه العمليات البالغة 7 أيام تتيح للبنك المركزي مرونة كبيرة في الاستجابة للمتغيرات. فإذا اندلع الذعر في السوق غداً بسبب قيود جديدة على تصدير التقنيات، فقد نرى ضخاً لا يقل عن 750 مليار يوان بدلاً من 75 ملياراً. أما الآن فنحن أمام نمط «الحفاظ على أجهزة الإنعاش». وبالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي، يعني ذلك أن خطط بناء مجموعات خوادم جديدة في قوانغدونغ ما زالت قائمة، وأن بإمكان المهندسين النوم مطمئنين، فراتب الشهر المقبل مضمون.

خلاصة القول: تواصل بكين لعب دور البستاني الحذر الذي يسقي قطاع التقنية بما يكفي كي لا يذبل ولا يفرط في السخونة. وهل ستكفي هذه السيولة لتحقيق اختراق حقيقي في مجال الذكاء الاصطناعي العام (AGI)؟ سؤال لا يزال مفتوحاً، لكن من دون مثل هذه الحقن يواجه قاطرة الذكاء الاصطناعي الصينية خطر التوقف على القضبان قبل الموعد المخطط له بكثير.

*Meta مصنفة منظمة متطرفة ومحظورة في روسيا.