معضلة السجين في الذكاء الاصطناعي: Bridgewater تتوقع فقاعة بسبب الخوف من التخلف عن الركب

تخيّلوا أنكم تجلسون إلى طاولة في كازينو، وأن الرهانات تتضاعف كل خمس دقائق. أنتم لستم متأكدين من أن الورقة المطلوبة ستصل، لكنكم إن انسحبتم من اللعبة الآن، سيستولي منافسوكم على الجائزة ويطردونكم من السوق إلى الأبد. هكذا تقريباً يصف المدير المشارك للاستثمار في Bridgewater Associates الوضع الحالي في صناعة الذكاء الاصطناعي. ففي تقرير حديث موجّه إلى العملاء، يقول أكبر صندوق تحوّط في العالم بوضوح: لقد دخلنا مرحلة تراجع فيها المنطق الاقتصادي أمام علم النفس البسيط ونظرية الألعاب.

وتبدو الصورة على النحو التالي. عمالقة مثل Microsoft وGoogle وMeta* يضخّون عشرات المليارات من الدولارات كل ربع سنة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. لكنهم لا يفعلون ذلك لأن كل دولار مستثمر يعود عليهم الآن بدولارين. السبب أن أياً من هذه الشركات لا تستطيع أن تتحمّل التخلف عن منافسها، ولو لفترة وجيزة جداً. وإذا قررت إحدى الشركات أن تكون أكثر جرأة في إنفاقها الرأسمالي، فلن يبقى أمام الأخريات خيار سوى اللحاق بها. إنها حلقة مفرغة تسمّيها Bridgewater نمواً أسّياً في الإنفاق.

وهذه الديناميكية تعيد حتماً رسم المشهد الاقتصادي. فتدفقات هائلة من السيولة تنتقل من القطاعات التقليدية إلى تصنيع الرقائق ومراكز البيانات والطاقة. لكن هنا بالضبط يكمن الخطر الرئيسي. فحين تُملى الاستثمارات لا بحكم الطلب الفعلي أو الكفاءة، بل بحكم الحاجة إلى «ألا نخسر»، يلوح في الأفق دائماً شبح الفقاعة. لقد رأينا شيئاً مشابهاً في أواخر التسعينيات مع شبكات الألياف الضوئية: يومها أيضاً بنت الشركات بنية تحتية تكفي لعقود قادمة على أمل نمو لا ينتهي، وانتهى بها الأمر إلى أزمة حادة من فرط الإنتاج.

وتؤكد Bridgewater أن خطر الفقاعة الآن أعلى مما يبدو لمعظم المحللين. فحين تضخّ الشركات الأموال بدافع الخوف، تتوقف عن طرح الأسئلة حول العائد على الاستثمار (ROI) في المدى القصير. وهذا يخلق وهماً بازدهار لا ينتهي لدى مورّدي «المعاول»، أي مصنّعي الرقائق ومزوّدي الخدمات السحابية. غير أن هذا البيت من ورق قد يبدأ بالاهتزاز إذا لم تبدأ المنتجات النهائية القائمة على الذكاء الاصطناعي في تحقيق أرباح مماثلة خلال العامين المقبلين.

ومن المهم فهم السياق: Bridgewater ليست من الأطراف الميّالة إلى الذعر. إنه صندوق يعيش على الأرقام والدورات الاقتصادية الكلية. فإذا تحدّث عن «ظروف تشبه الفقاعة»، فهذا يعني أن بيانات الإنفاق الرأسمالي قد تجاوزت بالفعل حدود المنافسة السوقية الصحية. نحن أمام «معضلة السجين» الكلاسيكية على نطاق الاقتصاد العالمي بأكمله: كل مشارك يتصرف بعقلانية من وجهة نظره، لكنهم معاً يقودون المنظومة نحو انهيار محتمل.

ماذا يعني ذلك للسوق عموماً؟ على الأرجح سنشهد استمرار الإنفاق المحموم طوال عام 2025. لا أحد يريد أن يكون أول من يضغط على المكابح. لكن التاريخ يعلّمنا أن مثل هذه السباقات تنتهي دائماً بالطريقة نفسها: إما أن تحقق التكنولوجيا قفزة حادة في تحقيق الإيرادات تبرّر النفقات، وإما أن ينتظر السوق تصحيح مؤلم للغاية حين يسأل المستثمرون أخيراً: «أين الأموال؟». وحتى الآن، لا يجيب عن هذا السؤال سوى مصنّعي الرقائق، الذين يستحوذون على حصة الأسد من هذه الاستثمارات المذعورة.

الخلاصة: يقوم الازدهار الحالي في الذكاء الاصطناعي على الخوف من تفويت الفرصة (FOMO) على مستوى الشركات الكبرى. فهل يكفي هذا الأساس لمنع الاقتصاد العالمي من الانزلاق إلى فرط السخونة؟

*تُصنَّف Meta منظمة متطرفة ومحظورة في روسيا الاتحادية.