Anthropic تضاعف إيراداتها الفصلية 12 مرة، لكنها تخسر 23.3 مليار دولار

وجدت Anthropic نفسها في وضع مألوف لدى كثير من فرق الذكاء الاصطناعي، لكن على نطاق يضاهي قطاع الطاقة الكبير: المنتج يُباع بوتيرة متسارعة، بينما يتعين دفع تكلفة البنية التحتية قبل أن تبدأ في توليد الإيرادات. ووفقًا لـ The Decoder، الذي يستند إلى Bloomberg وThe Information، اقتربت إيرادات الشركة الفصلية من 17 مليار دولار، أي نحو 12 ضعف مستواها قبل عام. ومع ذلك، بلغت النفقات التشغيلية 17.5 مليار دولار، فيما وصلت الخسارة الصافية إلى 23.3 مليار دولار.

بالنسبة إلى المطور، لا تقتصر المسألة على قصة عن حسابات شركة أخرى. فهي توضح لماذا يمكن أن تتغير أسعار النماذج وحدود الطلبات وتوافر موارد الحوسبة حتى لدى أكبر المزودين. فإذا اضطر المزود إلى شراء قدرات لسنوات مقبلة على نحو عاجل، فسينعكس جزء من هذه المخاطر عاجلًا أم آجلًا على سعر واجهة API أو شروط استخدامها.

لماذا لم تمنع زيادة الإيرادات وقوع الخسارة

لنتخيل خدمة تبيع مساعد ذكاء اصطناعي للشركات مقابل 100 ألف دولار سنويًا. يوقع العميل العقد اليوم، لكن خدمة هذا الحمل تتطلب من المزود توفير المسرّعات ومركز البيانات والكهرباء والشبكة مسبقًا. وإذا لم تتوافر القدرة المطلوبة، فلا بد من حجزها على نحو عاجل وبتكلفة أعلى من المعتاد. وهكذا تكون الصفقة قد تمت، لكن اقتصاديات العقد قد تظل خاسرة.

هذا بالضبط هو التباين الظاهر في الأرقام المنشورة عن Anthropic. وعزت الشركة قفزة النفقات إلى بندين كبيرين: 5 مليارات دولار مقابل قدرات حوسبة حُجزت لفترة قصيرة، وملياري دولار لمضاعفة تبرعات الموظفين. يرتبط البند الأول مباشرة بالنشاط الأساسي، بينما يبدو الثاني نفقة استثنائية غير مألوفة. لذلك لا يمكن تفسير الخسارة الصافية آليًا على أنها تكلفة تشغيل النماذج، إذ تختلط فيها قرارات تتعلق بالبنية التحتية والتمويل وإدارة الشركة.

ويفاقم نقص موارد الحوسبة هذا الوضع. فبحسب التقرير، أبرمت Anthropic اتفاقيات مع Amazon وGoogle وSpaceX ومصنعي الرقائق ومشغلي تعدين العملات المشفرة السابقين. ومن المتوقع أن يتجاوز وصول الشركة إلى الطاقة خلال العام 3.5 غيغاواط، ثم يتضاعف بعد ذلك. لم يعد الأمر توسيعًا اعتياديًا لتطبيق سحابي، بل بناء منظومة صناعية موزعة.

ماذا تعني التزامات بقيمة 895 مليار دولار

الرقم الأكثر لفتًا للانتباه في التقرير هو 895 مليار دولار من الالتزامات المتعلقة بقدرات الحوسبة واستئجار مراكز البيانات. ولا يعني ذلك بالضرورة أن على الشركة دفع هذا المبلغ فورًا. فقد تمتد هذه الالتزامات لسنوات عديدة، وتعتمد على دخول المنشآت حيز التشغيل، وتشمل عقودًا بشروط مختلفة. ومن دون نشرة إصدار وتفصيل للمبالغ بحسب آجالها، لا يمكن مقارنتها مباشرة بالإيرادات الفصلية.

لكن الاتجاه واضح: تراهن Anthropic على استمرار النمو السريع في الطلب على Claude ومنتجات الشركات المرتبطة به. وتحجز الشركة مسبقًا إمكانية الوصول إلى مورد نادر، متحملة خطر عدم استغلال القدرة بالكامل. فإذا جاء الطلب وفق التوقعات، ستتحول القدرة إلى ميزة. أما إذا تباطأ النمو أو أصبحت النماذج أكثر كفاءة بصورة ملحوظة، فقد تتحول العقود طويلة الأجل إلى بند ثقيل في النفقات.

في ضوء ذلك، لا يبدو الطرح المحتمل للأسهم بقيمة تقارب 100 مليار دولار مجرد وسيلة لتوفير السيولة للمستثمرين. فالشركة تحتاج إلى رأس المال لتمويل سباق البنية التحتية، حيث تسبق التدفقات النقدية الخارجة الإيرادات. غير أن المادة الأصلية تعيد سرد ما ورد في منشورات مغلقة وتقارير إعلامية؛ ومن دون وثيقة مالية أولية، ينبغي اعتبار الأرقام المعلنة تقديرية ومبدئية.

ما الذي ينبغي للمنتجات والمطورين فعله

من المفيد للفرق التي تبني منتجاتها فوق واجهة API واحدة أن تعيد تقييم متانة بنيتها. اختبروا ما سيحدث إذا تضاعف السعر، أو خُفضت الحدود، أو وقع نقص مؤقت في القدرات. وبالنسبة إلى الوظائف الحرجة، يُستحسن توفير مزود احتياطي، وطبقة خاصة لتوجيه الطلبات بين النماذج، وإمكانية تقليص حجم السياق بسرعة.

احسبوا الجدوى الاقتصادية استنادًا إلى تكلفة إنجاز مهمة المستخدم، لا إلى سعر الطلب الواحد. فالتخزين المؤقت، والمعالجة على دفعات، واختيار نموذج أرخص، والحد من الاستدعاءات المتكررة غير الضرورية، غالبًا ما تحقق وفورات أكبر من خصم صغير يقدمه المزود. ومن الأفضل أيضًا إبرام الالتزامات طويلة الأجل تجاه العملاء مع هامش أمان كافٍ في الربحية.

الخلاصة الرئيسية بسيطة: النمو الهائل لسوق الذكاء الاصطناعي لا يعني حتى الآن أن مزوديه يتمتعون باقتصاديات مستدامة. تُظهر Anthropic قوة الطلب، لكنها تكشف في الوقت نفسه تكلفة سباق القدرات الحاسوبية. وبالنسبة إلى المؤسسين، لا يتمثل المطلوب في تخمين الفائز، بل في تصميم المنتج بحيث لا يتحول تغيير النموذج أو التعرفة إلى عملية ترحيل طارئة.