الرئيس التنفيذي لـ Bending Spoons: انهيار تقييمات SaaS بسبب الذكاء الاصطناعي يفتح نافذة للاستحواذ

صرّح لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي لشركة Bending Spoons SpA، بأن تراجع تقييمات شركات البرمجيات يفتح فرصًا للاستحواذ. وتتوقع شركته أن تستفيد من إعادة الذكاء الاصطناعي تشكيل القطاع. لا يتضمن التقرير القصير الذي نشرته Bloomberg أي مبلغ ولا قائمة بالأهداف. لكنه ينقل موقف أحد أنشط المشترين للبرمجيات الناضجة: ففي حين يخشى السوق أن يقوّض الذكاء الاصطناعي نموذج SaaS، يرى فيراري في ذلك تخفيضًا في الأسعار.

من هو المشتري

تبني Bending Spoons، ومقرها ميلانو، أعمالها على شراء منتجات ذات جمهور واسع وإيرادات مستقرة. ومن صفقاتها Evernote (2022) وWeTransfer (2024) وVimeo (نحو 1,4 مليار دولار، 2025) وAOL (نحو 1,5 مليار دولار، 2025). والنهج معروف: تستحوذ الشركة على المنتج، وتنقله إلى بنيتها التحتية الخاصة، وتعيد هيكلة التكاليف، وتعزز تحقيق الدخل منه. وكثيرًا ما يترافق ذلك مع تسريح جزء من فريق المنتج السابق، وهذا تحديدًا ما يجعل Bending Spoons مثار جدل.

في هذا النموذج، يحسم سعر الدخول الكثير. فكلما انخفض مضاعف الإيرادات أو الأرباح، استُردّت تكلفة الصفقة أسرع، مع بقاء العوامل الأخرى على حالها. وهكذا يصبّ تراجع التقييمات في مصلحة المشتري مباشرة.

ما وراء مصطلح SaaSpocalypse

يستخدم السوق هذا المصطلح عند الحديث عن إعادة تقييم البرمجيات القائمة على الاشتراك. ومنطق المستثمرين كالتالي. إذا كانت وكلاء الذكاء الاصطناعي وتوليد الشيفرة يخفضان تكلفة التطوير، فسيصبح إنشاء منافس لأي منتج SaaS متخصص أسهل. وإذا أنجز الوكيل عملًا كان يتقاضى عليه عشرة موظفين أجورهم، فقد ينخفض عدد التراخيص لكل مستخدم. لذلك يسعّر جزء من السوق نموًا أضعف ومخاطر أكبر لفقدان العملاء.

يقرأ فيراري الوضع نفسه قراءة مختلفة. فبالنسبة إليه، يعني انخفاض الأسعار أن الأصول أصبحت أيسر منالًا، لا أن الأعمال محكوم عليها بالفشل. ولا يكشف التقرير أي الشركات يراها جذابة تحديدًا. لكن صياغة التصريح تشير إلى أن الأولوية للمنتجات التي ستصمد أمام ضغط الذكاء الاصطناعي، رغم أن تقييمها يوحي بأنها لن تصمد.

ما المعروف من التصريح

• صاحب الطرح: لوكا فيراري، الرئيس التنفيذي لـ Bending Spoons SpA.
• الفكرة الرئيسية: تراجع تقييمات شركات البرمجيات يخلق فرصًا للاستحواذ.
• المحفّز: تقويض الذكاء الاصطناعي للقطاع.
• ملف المشتري: شراء منتجات ناضجة ذات جمهور واسع (Evernote وWeTransfer وVimeo وAOL).
• لم يُكشف: الميزانية، والأهداف المحددة، وتوقيت الصفقات، ومصادر التمويل.

الخلاصات العملية

بالنسبة إلى مؤسسي شركات SaaS، الإشارة مباشرة. إذا كان منتجكم ناضجًا وإيراداته قابلة للتوقع ولا يملك ميزة واضحة في الذكاء الاصطناعي، فأنتم ضمن ملف الأهداف المحتملة لمشترين مثل Bending Spoons. ينبغي التحقق من التقييم مسبقًا، وحساب قيمة شركتكم بصدق وفق المضاعفات الحالية، وكذلك في سيناريو تستحوذ فيه الوكلاء على جزء من مهام المستخدمين.

أما بالنسبة إلى المستثمرين، فالسؤال مختلف. يجب التمييز بين شركات تشكّل بياناتها وتكاملاتها وعادات مستخدميها حاجزًا حقيقيًا، وشركات يستطيع الذكاء الاصطناعي إعادة إنتاج منتجها في عطلة نهاية أسبوع. قد تكون الأولى مقيَّمة بأقل من قيمتها، أما الثانية فانخفاض تقييمها مبرَّر.

أما مستخدمو الخدمات التي قد تتغير ملكيتها، فنتائج مثل هذه الصفقات مألوفة من الصفقات السابقة: قد تتغير التعرفة، وتُنقل البنية التحتية، ويُعاد بناء الدعم. وإذا كنتم تعتمدون على أداة كهذه، فأبقوا تصدير البيانات في متناولكم وتابعوا شروط الاشتراك.

أهم ما ينبغي رصده لاحقًا هو الصفقات الفعلية. فحتى الآن لا يوجد سوى تصريح، وسيكون الاختبار الحقيقي له هو الأسعار وأسماء الشركات.