كبير مسؤولي الاستثمار في Brooks Macdonald يرى في أوروبا ملاذًا آمنًا وسط موجة بيع الرقائق

امتدت موجة البيع العالمية لأسهم مصنّعي الرقائق يوم تداول آخر، والسوق يعيد من جديد تسعير قصة الذكاء الاصطناعي. وقال ويليام هوبز، مدير الاستثمار في شركة Brooks Macdonald البريطانية، في مقابلة على Bloomberg Television إن الأسواق الأوروبية قد تصبح ملاذًا آمنًا للمستثمرين. ولا يتضمن تعليقه نسب الهبوط ولا أسماء الشركات. لكنه يعبّر عن موقف واضح: ما دامت أشباه الموصلات تمر باضطراب، فمن المنطقي إبقاء جزء من رأس المال حيث يكون الاعتماد على موضوع واحد أقل.

ماذا قال هوبز تحديدًا

تحدث هوبز عن «صفقة الذكاء الاصطناعي» (AI trade)، أي الرهان الكبير للسوق على الشركات التي تربح من البنية التحتية للشبكات العصبية: الرقائق والمعدات والخوادم. وبحسب صياغة Bloomberg، فإن موجة بيع أسهم مصنّعي الرقائق عالمية الطابع، وتتواصل منذ أكثر من يوم. أما طرحه الرئيسي فيتعلق بالمدة: «ينبغي بناء المراكز على مدى السنوات القليلة المقبلة لتكوين المتانة».

لاحظوا الأفق الزمني. فهذا ليس دعوة إلى جني الأرباح على عجل أو الخروج من أشباه الموصلات. هوبز يتحدث عن تراكم تدريجي، أي تنويع يتسع له الوقت. وهذه لغة مألوفة لدى مدير يدير أموال العملاء من الأفراد، وهذا بالضبط ما تفعله Brooks Macdonald.

لماذا تتجه الأنظار إلى أوروبا

ما يلي تحليلنا، وليس من كلام هوبز. فمؤشرات الأسهم الأوروبية مبنية بطريقة مختلفة عن الأمريكية. إذ تضم حصة أكبر بكثير من البنوك والصناعة والرعاية الصحية وسلع الاستهلاك اليومي، بينما تقل فيها حصة شركات الذكاء الاصطناعي الضخمة من حيث القيمة السوقية. وعندما تنخفض أسعار الرقائق، يخفف هذا التركيب أثر الضربة على المؤشر.

لكن هناك تحفظًا. فأوروبا ليست بمنأى عن دورة أشباه الموصلات: فشركة ASML الهولندية، مورّدة أنظمة الطباعة الضوئية (الليثوغرافيا) لمصانع الرقائق، مدرجة في أمستردام وحساسة للمزاج العام تجاه القطاع. لذلك لا يعني «الملاذ» هنا الحصانة، بل تركّزًا أقل للمخاطر على مستوى السوق ككل.

ما الذي لا يتضمنه الخبر

المصدر قصير جدًا، ومن المهم ألا نضيف إليه ما ليس فيه. وفيما يلي ما هو معروف وما يبقى خارج الصورة:

• المتحدث: ويليام هوبز، مدير الاستثمار في Brooks Macdonald.
• الحدث: استمرار موجة البيع العالمية لأسهم مصنّعي الرقائق يومًا آخر.
• الفكرة: الأسواق الأوروبية كملاذ محتمل.
• الأفق الزمني: بضع سنوات مقبلة، مع زيادة تدريجية في المراكز.
• غير معلن: عمق الهبوط، وقائمة الأسهم المتأثرة، وأسباب موجة البيع، والأصول الأوروبية المحددة.

كيف تستفيد من هذه الإشارة

تعليق واحد على التلفزيون ليس سببًا لإعادة بناء المحفظة. لكنه مفيد كفرصة لمراجعة درجة التركّز لديك. فإذا كان الجزء الأكبر من رأس مالك أو مدخراتك التقاعدية أو خيارات الأسهم في شركتك مرتبطًا بعدة أسماء أمريكية في مجال الذكاء الاصطناعي، فإن موجة بيع الرقائق تُظهر بوضوح مدى سرعة فقدان هذه الحزمة صفة التنويع.

عمليًا، هذه ثلاث خطوات. انظر إلى حصة أشباه الموصلات والشركات المرتبطة بها في محفظتك، بما في ذلك الصناديق التي تحتفظ بها تحت اسم آخر. وحدد حجم التراجع الذي أنت مستعد لتحمّله دون بيع اضطراري. وإذا أردت إضافة أوروبا، فافعل ذلك على دفعات، كما يقترح هوبز، لا بدخول واحد وسط الذعر.

أما بالنسبة إلى من يتابع القطاع لا الأسعار، فالإشارة مختلفة. فالسوق ما زال يتداول التوقعات المحيطة بالتقنية، لا التقنية نفسها. والطلب على مسرّعات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات لا يختفي بسبب ذلك، لكن سعر الدخول إلى هذا الموضوع يتذبذب أكثر من الموضوع ذاته. وستظهر تفاصيل موجة البيع في المنشورات اللاحقة، وهي التي ستبيّن هل هي تصحيح أم تغيّر في المزاج العام.