صندوق متداول في هونغ كونغ بقيمة 13 مليار دولار بدأ يحرّك أسهم SK Hynix، الرائدة في سوق ذاكرة الذكاء الاصطناعي

تضخّم صندوق متداول بالرافعة المالية على أسهم SK Hynix في هونغ كونغ إلى 13 مليار دولار، وبدأ يحرّك بنفسه أسعار الشركة التي أُنشئ لتتبّعها، بحسب ما أوردته وكالة Bloomberg في 1 يوليو 2026. وبلغ الصندوق حجماً جعل إعادة التوازن اليومية التي يجريها عاملاً مستقلاً في السوق.

لماذا تُعدّ SK Hynix سهم الذكاء الاصطناعي الأول في العالم

تُعدّ SK Hynix أكبر منتج لذاكرة النطاق الترددي العالي HBM (High Bandwidth Memory)، التي تُركَّب في مسرّعات الذكاء الاصطناعي من Nvidia وAMD وشركات أخرى. فبدون HBM يستحيل تدريب النماذج اللغوية الكبيرة وتشغيلها (الاستدلال)، إذ تأتي رقاقات Nvidia الرائدة من سلسلة Blackwell مزوّدة بعشرات الغيغابايتات من هذا النوع تحديداً من الذاكرة.

وأصبحت أسهم الشركة من الأدوات السائلة القليلة التي تتيح الرهان علناً على نمو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتُتداول الأسهم في بورصة كوريا (KOSPI)، ومع تسارع طفرة الذكاء الاصطناعي ازداد اهتمام المستثمرين الآسيويين بها بشكل حاد، وهو ما مهّد لظهور منتجات مشتقات كبيرة.

كيف بدأ صندوق بقيمة 13 مليار دولار يحرّك السوق

آلية الصندوق المتداول بالرافعة المزدوجة بسيطة: إذا ارتفع الأصل الأساسي 3%، يُفترض أن يرتفع الصندوق 6%، وإذا انخفض، ينخفض 6%. وللحفاظ على الرافعة المعلنة في كل يوم تداول، يتعيّن على المدير إعادة موازنة المحفظة: شراء المزيد من الأسهم عند الصعود أو بيعها عند الهبوط.

مع أصول متواضعة لا يُلاحَظ ذلك. أما مع 13 مليار دولار فالأمر مختلف.

• حجم الصندوق: 13 مليار دولار
• الأصل الأساسي: أسهم SK Hynix (KOSPI: 000660)
• مكان التسجيل: هونغ كونغ
• النوع: صندوق متداول بالرافعة المالية

في نهاية كل جلسة تداول، يضطر الصندوق إلى دخول السوق بأوامر كبيرة تبلغ مئات ملايين الدولارات في هذا الاتجاه أو ذاك. ويزيد ذلك من حدّة حركة السعر القائمة أصلاً: يصبح الصعود أشدّ، والهبوط أعمق. ويبرز هذا الأثر خصوصاً لأن جزءاً كبيراً من أسهم SK Hynix يتركّز لدى مساهمين استراتيجيين، فيما يبقى حجم الأسهم الحرة المتداولة يومياً محدوداً.

«نما الصندوق إلى حدّ أنه أصبح بنفسه قوة محرّكة»، تقول

Bloomberg.

لماذا هونغ كونغ وليس الشراء المباشر في KOSPI

تُعدّ هونغ كونغ مركزاً إقليمياً للمنتجات المهيكلة المرتبطة بأسهم الأسواق المجاورة، مثل كوريا وتايوان واليابان. وتتيح البنية التحتية المحلية للمستثمرين من جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط ومناطق أخرى الحصول على انكشاف على السهم المطلوب دون فتح حساب في بورصة أجنبية، وضمن ساعات تسوية وعملة مألوفة لديهم.

ويُعدّ الصندوق المتداول بالرافعة المالية أداة مناسبة للمستثمرين الأفراد الراغبين في «الرهان على رقاقات الذكاء الاصطناعي» دون التعامل مع العقود الآجلة أو الخيارات. ويعكس نمو الصندوق إلى 13 مليار دولار حجم الطلب: فقد تبيّن أن الرهان على SK Hynix كبديل يمثّل قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله أكثر شعبية مما كان يتوقعه أي مدير عند إطلاق الصندوق.

ماذا يعني ذلك

تُعدّ حالة الصندوق المتداول في هونغ كونغ مثالاً واضحاً على كيف تبدأ الأدوات المشتقة على أسهم الذكاء الاصطناعي في أن تعيش حياة خاصة بها. فالصندوق الذي أُنشئ لعكس أداء SK Hynix تحوّل بنفسه إلى عامل في هذا الأداء. وبالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يعني ذلك ارتفاع التقلبات قصيرة الأجل غير المرتبطة بالمؤشرات الأساسية للأعمال، مثل النتائج الفصلية أو توقعات شحنات HBM.