كيوكسيا تتفوق على تويوتا وتصبح أغلى شركة في اليابان بفضل طفرة الذكاء الاصطناعي

تجاوزت شركة Kioxia Holdings المصنّعة لرقائق الذاكرة شركة Toyota Motor من حيث القيمة السوقية، واحتلت للمرة الأولى في التاريخ لقب أغلى شركة في اليابان. ويجسّد ذلك بوضوح كيف تعيد طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية رسم التراتبية بين الشركات، حتى في أكثر اقتصادات العالم رسوخًا.

تغيّر في الصدارة في بلاد الشمس المشرقة

ظلّت تويوتا عقودًا طويلة أعلى الشركات اليابانية قيمة، ورمزًا لا جدال فيه للقوة الصناعية للبلاد ونفوذها العالمي. وبدت عملاقة السيارات راسخة لا تهتز، بفضل حجم إنتاجها وحضورها في جميع الأسواق الرئيسية وسمعة الموثوقية التي بنتها على مدى سبعة عقود. أما اليوم، فقد احتلّ مكانها مصنّع لذاكرة NAND فلاش، تغذّي منتجاته رفوف الخوادم في مراكز البيانات والهواتف الذكية ومحركات الأقراص ذات الحالة الصلبة حول العالم.

بدأت Kioxia كوحدة أشباه الموصلات التابعة لشركة Toshiba. وفي عام 2018 استحوذ على الشركة تحالف بقيادة Bain Capital، ثم طرحت أسهمها للاكتتاب العام في بورصة طوكيو في نهاية عام 2024. وكان الطريق إلى الإدراج وعرًا: تأجيلات متكررة لمواعيد الطرح، وجائحة، وقيود تجارية، وانهيارات دورية في سوق ذاكرة NAND. ومع ذلك، انتظرت Kioxia لحظتها حتى جاءت، وكانت هذه اللحظة هي طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية.

لماذا ارتفعت القيمة السوقية؟

تضافرت عدة عوامل في وقت واحد ودفعت أسهم Kioxia إلى مستوى يفوق تويوتا:

• نقص ذاكرة NAND من فئة المؤسسات — تتنافس الشركات المصنّعة لخوادم الذكاء الاصطناعي على الكميات المتاحة، وتُعد Kioxia من أكبر خمسة موردين في العالم
• زيادة مشتريات عمالقة الحوسبة السحابية — تزيد Microsoft وGoogle وAWS حجم مشترياتها من ذاكرة الفلاش لنماذج اللغة وعناقيد الذكاء الاصطناعي
• ضعف الين — يجعل الصادرات اليابانية أرخص للمشترين الأجانب ويزيد الأرباح عند تحويلها إلى العملة الوطنية
• توقعات بدورة فائقة جديدة للذاكرة — يتوقع محللون نموًا مستمرًا في الطلب حتى عام 2028 على الأقل مع توسّع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
• أثر الاكتتاب العام — اشترى مستثمرون مؤسسيون لم يتمكنوا من الدخول خلال الطرح حصصًا إضافية بقوة في السوق الثانوية

وقد حوّلت هذه العوامل مجتمعةً Kioxia من «مصنّع رقائق في طور التعافي» إلى «رهان خالص على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي»، وهكذا يصف المحللون إعادة تقييم الشركة في 2025–2026.

ماذا يحدث لتويوتا؟

تويوتا لا تتراجع. فعملاقة السيارات ما زالت الرائدة عالميًا في مبيعات السيارات، وتواصل تحقيق واحد من أكبر الأرباح التشغيلية في العالم. والمسألة لا تتعلق بمشكلات تشغيلية لدى الشركة، بل بتحوّل هيكلي في تفضيلات المستثمرين نحو القطاع التقني. فالصناديق العالمية تراهن بشكل متزايد على الشركات التي تغذّي ثورة الذكاء الاصطناعي، بدلًا من تلك التي تنتج السلع المادية التقليدية.

ووفق هذا المنطق، تمثّل تويوتا نشاطًا تجاريًا ينمو بوتيرة يمكن التنبؤ بها لكنها بطيئة نسبيًا، بينما تمثّل Kioxia مورّدًا للمادة الأساسية التي لا يمكن لثورة الذكاء الاصطناعي أن تقوم من دونها فعليًا. وقد حدثت إعادة تقييم مماثلة في الولايات المتحدة: فقد تجاوزت Nvidia وMicrosoft منذ فترة طويلة العمالقة الصناعيين من حيث القيمة السوقية. والسوق اليابانية تسير في الاتجاه نفسه، لكن بتأخر يبلغ بضع سنوات.

ماذا يعني ذلك؟

للمرة الأولى في تاريخ بورصة طوكيو بأكمله، تتجاوز شركة تقنية، هي مصنّعة لأشباه الموصلات، عملاقًا صناعيًا من حيث القيمة السوقية. وهذه إشارة إلى أن طفرة الذكاء الاصطناعي تواصل إعادة رسم تصنيفات الشركات بصورة جذرية، وبعيدًا جدًا عن وادي السيليكون. وتعود اليابان إلى سباق التقنية العالمي، لا عبر السيارات هذه المرة، بل عبر رقائق الذاكرة.