أشباه الموصلات تدخل دورة نمو عملاقة: توقعات المستثمر في NewEdge

وصف كبير استراتيجيي الاستثمار في NewEdge Wealth، كاميرون داوسون (Cameron Dawson)، الوضع الحالي لصناعة أشباه الموصلات بأنه «أم الدورات العملاقة»، أي فترة نمو استثنائية في حجمها التاريخي ستعيد رسم المشهد الاستثماري لسنوات قادمة.

لماذا تُعد هذه دورة عملاقة

في لغة الاستثمار، الدورة العملاقة (suprcycle) هي فترة نمو هيكلي تمتد لسنوات عدة، تدفع فيها العوامل الاقتصادية الأساسية، لا الاتجاهات قصيرة الأمد، الطلبَ إلى الأعلى. ونادراً ما تحين لحظة كهذه في قطاع أشباه الموصلات.

يرى داوسون أننا نشهد اليوم التقاء فريداً بين عدة اتجاهات كبرى: ثورة الذكاء الاصطناعي تتطلب ملايين الرقائق الجديدة، ومزوّدو الخدمات السحابية يحدّثون بنيتهم التحتية بالكامل، فيما تفتح السيارات الكهربائية وأجهزة إنترنت الأشياء (IoT) فئات جديدة من الطلب.

ولا يقتصر الأمر على طلب مؤقت على وحدات GPU للشبكات العصبية. فهو إعادة بناء هيكلية للمنظومة العالمية لتقنية المعلومات بما يلائم نموذجاً جديداً في الحوسبة. إذ يستثمر كل مزوّد سحابي كبير، من Google وMicrosoft وAmazon وMeta، مئات المليارات في توسيع مراكز البيانات. وينتقل كل مصنّع سيارات إلى المنصات الكهربائية. وتسارع كل دولة إلى إنشاء إنتاج محلي لأشباه الموصلات من أجل استقلالها الاستراتيجي.

«هذه ليست مجرد دورة، بل إعادة بناء للاقتصاد»، وهذا في جوهره ما يقصده

داوسون في توقعاته.

محرّكات النمو طويل الأمد

فيما يلي الأسباب التي تجعل داوسون يرى دورة عملاقة لا مجرد دورة عادية:

• الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات — يستثمر مزوّدو الخدمات السحابية العملاقون في توسيع قدراتهم لتشغيل نماذج LLM وتطبيقات الذكاء الاصطناعي الأخرى
• التحول في قطاع الطاقة — تدخل أشباه الموصلات في كل سيارة كهربائية ومحطة شحن ونظام لإدارة شبكات الطاقة
• إنترنت الأشياء والحوسبة الطرفية (Edge Computing) — تتطلب مليارات المستشعرات الجديدة رقائق متخصصة على أطراف الشبكة
• المنافسة الجيوسياسية — تموّل الدول الإنتاج المحلي لأشباه الموصلات، ما يخلق أسواقاً جديدة
• تحديث الأنظمة القديمة — تنتقل الأنظمة القديمة إلى معماريات جديدة، ما يستلزم إعادة تجهيز كاملة

أنتج كل من هذه العوامل في الماضي دورة نمو مدتها 3–5 سنوات. أما مجتمعةً فتهيّئ الظروف لنمو يمتد عقوداً، وهذا ما يجعل الدورة العملاقة «أماً» لجميع الدورات.

التوقعات بعيدة المدى

ما يميّز الدورة العملاقة عن الدورة العادية هو مدتها وعمق انتشارها. فطفرات أشباه الموصلات السابقة (التسعينيات مع الإنترنت، والعقد الأول من الألفية الثانية مع الهواتف المحمولة، أي ما يُعرف بحقبة التنقّل في العقد 2010) انتهت عادةً بتصحيحات بعد بضع سنوات، وانحصرت في تطبيقات محددة. أما الدورة العملاقة الحالية فتمتد إلى كل شيء: من الحوسبة السحابية إلى النقل والطاقة والصناعة.

وهذا يعني أن التقلبات قصيرة الأمد في القطاع ليست سوى ضجيج في خلفية اتجاه هيكلي طويل الأمد. ويمكن للمستثمرين ذوي الأفق الذي يمتد لبضع سنوات أن يتعاملوا مع التصحيحات بوصفها فرصاً للشراء، لا إشارات إلى انهيار.

ماذا يعني ذلك

إذا صحّت توقعات داوسون، فإن أسهم أشباه الموصلات تقف في بداية فترة نمو تاريخية، يمكن مقارنتها بانتشار الإنترنت أو التقنيات المحمولة. فالأمر إعادة بناء للاقتصاد العالمي، لا مجرد طلب على فئة واحدة من المنتجات. وبالنسبة إلى المستثمرين، قد تكون اللحظة الراهنة نقطة دخول مثالية إلى القطاع لسنوات طويلة.

*صنّفت روسيا شركة Meta منظمة متطرفة وحظرت أنشطتها في الاتحاد الروسي.