Акции Meta просели после роста прогноза по расходам на ИИ до $145 млрд в 2026 году

Meta подняла прогноз капитальных затрат на 2026 год и тут же получила жесткую реакцию рынка. Несмотря на сильную квартальную отчетность, инвесторы снова зацепились за главный вопрос: окупится ли гигантская ставка компании на искусственный интеллект.

Почему акции упали

Главный триггер — новый диапазон капзатрат: $125–145 млрд вместо январских $115–135 млрд. Для компании такого масштаба это все равно выглядит как еще один резкий шаг вверх, и именно он затмил остальную отчетность. По итогам расширенных торгов акции Meta потеряли более 6%.

Формально менеджмент объяснил пересмотр прогноза ростом цен на компоненты, прежде всего память, и дополнительными расходами на дата-центры, которые нужны для мощности не только в 2026-м, но и в следующие годы. Проблема для рынка не в том, что Meta слабо зарабатывает — с этим как раз все хорошо. Проблема в том, что компания все глубже входит в цикл расходов, где обещания о будущей отдаче пока больше, чем доказанной монетизации.

Дополнительный скепсис добавляет и структура прибыли: разводненная прибыль на акцию составила $10,44, но внутри квартала был налоговый бонус на $8,03 млрд. Без него EPS был бы ниже, поэтому инвесторы читают отчет осторожнее, чем выглядит заголовок.

Что показал квартал Операционно у Meta квартал сильный.

Выручка выросла на 33% год к году до $56,31 млрд, операционная прибыль — до $22,87 млрд, а маржа осталась на уровне 41%. Рекламный двигатель по-прежнему тащит бизнес: количество показов рекламы выросло на 19%, средняя цена за объявление — на 12%. Семейство приложений Meta в среднем использовали 3,56 млрд человек в день, а компания отдельно отметила, что небольшое квартальное снижение аудитории связано с перебоями интернета в Иране и ограничением WhatsApp в России.

• Выручка во втором квартале ожидается в диапазоне $58–61 млрд Капзатраты в первом квартале уже составили $19,84 млрд Свободный денежный поток достиг $12,39 млрд * Денежные средства и ликвидные бумаги на балансе — $81,18 млрд То есть базовый бизнес не сломан и даже выглядит очень устойчиво. Более того, Meta не стала повышать общий прогноз по расходам на 2026 год: он остался в диапазоне $162–169 млрд, а компания по-прежнему рассчитывает закончить год с операционной прибылью выше, чем в 2025-м. Но для рынка этого оказалось мало: сейчас он хочет видеть не просто рост рекламы, а прямую связь между инфраструктурой для ИИ и будущими денежными потоками.

Куда идут миллиарды

По словам руководства, рост инвестиций нужен не только из-за дефицитной памяти и более дорогих компонентов. Meta продолжает наращивать вычислительные мощности под собственные модели и продукты на базе ИИ. Марк Цукерберг заявил, что компания уже выпустила первую модель из Meta Superintelligence Labs, а внутри инфраструктуры разворачивает более 1 гигаватта собственного кастомного кремния, созданного с Broadcom, плюс заметные объемы чипов AMD и новые системы Nvidia. Параллельно Meta заключает многолетние облачные контракты, чтобы быстрее получить нужную мощность.

«Все сигналы, которые мы видим у себя и в отрасли, придают нам уверенность в этих инвестициях».

Логика Meta понятна: компания утверждает, что новые модели уже улучшают рекомендации, вовлеченность и ценность рекламы, а дальше должны превратиться в персональных и бизнес-агентов. Но в той же коммуникации менеджмент фактически признает, что до лидерства еще далеко. В отдельном звонке с аналитиками CFO Сьюзан Ли сказала, что новый модельный релиз помог Meta «быть в группе лидеров», но большая часть пути еще впереди — от мультимодальности до использования инструментов и оркестрации нескольких агентов. Это и есть причина нервозности: расходы уже исторические, а итоговое лидерство пока не гарантировано.

Что это значит

Рынок дал Meta простой сигнал: сильной рекламы и сильной выручки уже недостаточно, если бюджет на ИИ растет быстрее уверенности в отдаче. Для всей гонки бигтеха это важный маркер — инвесторы готовы терпеть огромные вложения в ИИ, но теперь требуют более жестких доказательств, что они превращаются не только в новые модели, но и в прибыль.