Глава Dealroom: первый триллионный стартап Европы может уже существовать

Венчурный экосистем Европы способен превзойти промышленность по совокупной стоимости в течение пяти лет, заявил Йоран Вийнгарде, основатель и CEO Dealroom, на конференции Wave by Vento в Турине. «Экосистем венчур-компаний обгонит промышленность по объёму создаваемой стоимости в течение следующих пяти лет, если мы правильно сыграем. И первая триллионная венчур-компания будет создана. Это может быть компания, которая сегодня ещё на ранней стадии. Нам нужно думать о будущем, готовиться к нему и создавать условия для этого», — сказал Вийнгарде.

Масштабы и структура венчурной Европы

Венчурные инвестиции в Европе достигают $89 млрд в год и продолжают расти. Крупные раунды финансирования держат этот темп: Mistral собрала €3 млрд в сентябре, Helsing и Isomorphic Labs привлекли значительные суммы.

В регионе действует 56 венчур-компаний оценённых более чем в $10 млрд. Совокупная стоимость всех венчур-компаний Европы — $4.4 трлн, что составляет почти четверть капитализации европейского фондового рынка. Выходы (exits) в этом году превосходят все предыдущие годы вместе взятые. Так, миланская Bending Spoons собрала $1.68 млрд при листинге в США в июле.

По данным Dealroom, в Европе 54,771 стартап привлекли минимум $100 тысяч против 79,432 в США. Разрыв растёт на каждой стадии:

• 1,233 европейских компании собрали $100 млн и более; в США — 5,115 • Четыре европейские компании оценены свыше $100 млрд: Spotify, Arm, Booking.com и Revolut • В США семь компаний стоят более $1 трлн; в Европе таких нет • По раундам размером $100 млн и выше разрыв четырёхкратный

Однако при равном объёме инвестированного капитала европейские стартапы становятся единорогами с той же вероятностью, что американские.

Куда уходит капитал

Американские инвесторы — Sequoia, General Catalyst и Accel — почти удвоили годовые инвестиции в Европу. Результат: иностранные инвесторы контролируют большинство поздних раундов европейских успешных стартапов, и прибыль уходит за границу.

Европейцы много копят, но в основном в банки и недвижимость, не в акции. Если направить всего 1% европейских пенсионных активов в венчурный капитал, доступные средства для масштабирования вырастут на 50%.

Европейские пенсионные фонды и страховщики держат €15 трлн, но за десять лет вложили в VC только €15.5 млрд. Одновременно в этом году $50 млрд европейского капитала направлено в облигации американских гиперскейлеров.

Аналогичный паттерн в ИИ. State of AI Report 2026 (Nathan Benaich, Air Street Capital) показывает: четыре американских гиперскейлера планируют $733 млрд капвложений в текущем году. ЕС выделил €1 млрд на AI gigafactories в рамках программы до €10 млрд госмонет и минимум €20 млрд частных. Европейский дата-центр не гарантирует Европе контроль над работающими в нём моделями.

Структурные барьеры и пути решения

Деньги недостаточны. В странах с высокой стоимостью реструктуризации (Испания, Италия, Франция) меньше единорогов. В Дании и США это дешево. 42% основателей европейских единорогов строили компании в США.

Вийнгарде призывает создать единый европейский рынок капитала — идею поддерживают Энрико Летта и Марио Драги. Он одобрил предложение EU Inc — новую форму компании, работающую по всему союзу.

Европейские правительства тратят €2 трлн в год на госзакупки, но стартапы получают мизер. Исключение — оборона: деньги текут Helsing и Quantum Systems (последняя собрала $1.2 млрд в июле). Аналогичное финансирование требуется в космосе, энергетике и вычислениях.