Columbia Threadneedle: рост расходов на ИИ продолжит разгонять акции техсектора

Старший портфельный менеджер Columbia Threadneedle Investments Тиффани Уэйд считает, что рост расходов на искусственный интеллект только набирает обороты — и это даёт основания ждать продолжения ралли в акциях технологических компаний ещё как минимум два квартала.

Ускорение, а не плато

Вопреки опасениям части аналитиков, которые предупреждали о возможной «усталости от ИИ» среди корпоративных заказчиков, Уэйд видит противоположную картину. Крупные технологические компании наращивают капиталовложения в инфраструктуру: серверные мощности, чипы и облачные сервисы продолжают получать рекордное финансирование даже в условиях высоких процентных ставок. По её оценке, спрос исходит не только от гигантов вроде Microsoft, Google и Amazon, которые уже несколько лет вкладывают десятки миллиардов долларов в дата-центры и ИИ-модели.

Сотни тысяч компаний по всему миру только сейчас начинают всерьёз внедрять ИИ в бизнес-процессы — и именно этот «второй эшелон» станет главным источником расходов в ближайшие кварталы. Примечательно, что Уэйд говорит именно об ускорении, а не о сохранении темпов. Это важное различие: если бы рост расходов лишь удерживался на прежнем уровне, акции технологических компаний могли бы стагнировать из-за уже заложенных в ценах ожиданий.

Ускорение означает, что рынок ещё не в полной мере учёл поступающие данные.

Что держит ралли

Среди факторов поддержки Уэйд называет как фундаментальные тренды, так и структурные особенности текущего цикла: Корпоративные клиенты переходят от пилотных проектов к промышленному внедрению Производители чипов и облачные провайдеры получают долгосрочные контракты, дающие видимость выручки Маржинальность ведущих ИИ-компаний остаётся высокой даже при росте издержек Геополитическая конкуренция между США и Китаем стимулирует суверенные инвестиции в ИИ * Расходы на ИИ-инфраструктуру продолжают превышать первоначальные прогнозы аналитиков Совокупность этих факторов, по словам управляющей, создаёт устойчивый попутный ветер для всего технологического сектора.

Горизонт и риски Columbia Threadneedle Investments — один из крупнейших управляющих активами в мире.

Взгляд Тиффани Уэйд отражает позицию институционального инвестора, строящего прогнозы на основе реальных денежных потоков, а не рыночных настроений. Минимум два квартала — это чёткая публичная позиция, ставящая репутацию на конкретный временной горизонт. Вместе с тем рынок не лишён рисков. Неожиданные изменения в риторике Федеральной резервной системы, новые ограничения на экспорт чипов или разочаровывающие квартальные отчёты могут вызвать краткосрочную коррекцию. Но базовый тезис Уэйд состоит в том, что фундамент расходов на ИИ достаточно прочен, чтобы выдержать подобные потрясения.

«Рост расходов на искусственный интеллект на самом деле ускоряется», — подчеркнула

Тиффани Уэйд в эфире Bloomberg Television.

Что это значит

Когда консервативные институциональные управляющие публично ставят на технологический сектор, это само по себе рыночный сигнал. Columbia Threadneedle — не спекулятивный хедж-фонд, а долгосрочный инвестор с репутацией, которую дорожат. Её оптимизм означает, что ИИ-бум воспринимается профессиональными управляющими уже не как возможный пузырь, а как структурный сдвиг с ещё не полностью отыгранным потенциалом.