Cerebras prepara IPO de até US$ 4 bilhões e mira avaliação de cerca de US$ 40 bilhões

A Cerebras volta à bolsa e mira uma das operações de tecnologia mais visíveis do ano. A fabricante de chips de IA quer captar até US$ 4 bilhões com avaliação de cerca de US$ 40 bilhões, depois de uma tentativa de IPO frustrada em 2024 e com um grande contrato com a OpenAI no currículo.

Volta à bolsa

No outono de 2024 (primavera no Brasil), a Cerebras protocolou o pedido de IPO, mas a análise dos reguladores americanos travou a abertura de capital. O problema não era a tecnologia, e sim a estrutura de acionistas e clientes: a G42, de Abu Dhabi, tinha papel importante no negócio, e esse vínculo levantou dúvidas no Comitê de Investimentos Estrangeiros nos EUA. Em outubro de 2025, o registro foi retirado, e o caso virou exemplo de como a geopolítica pode barrar até uma startup de IA muito conhecida.

Agora a empresa volta com um plano mais agressivo. Em 17 de abril de 2026, a Cerebras protocolou novamente o S-1 na SEC e, em 2 de maio, soube-se que espera captar até US$ 4 bilhões com avaliação de aproximadamente US$ 40 bilhões. O valor está bem acima da faixa que os analistas esperavam e é quase cinco vezes a avaliação privada de US$ 8,1 bilhões, com a qual a Cerebras captou recursos em setembro de 2025. Se a oferta sair no teto da faixa, pode ser o primeiro grande IPO de hardware de IA em 2026.

A empresa pretende estrear na Nasdaq com o ticker CBRS. Os coordenadores da oferta são Morgan Stanley, Citigroup, Barclays e UBS. Só a composição desses bancos já mostra que a Cerebras deixou de parecer um experimento de nicho: trata-se de uma candidatura a uma grande história pública, em que a empresa será comparada não com outras startups, mas com os líderes do mercado de infraestrutura de IA e com fornecedores de capacidade computacional sob expectativas muito altas.

A aposta em inferência

O principal argumento da Cerebras para os investidores não é apenas uma arquitetura de chip incomum, mas a existência de um cliente âncora. No prospecto atualizado, a empresa revelou um acordo plurianual com a OpenAI para capacidade de inferência até 2028. Para o mercado, é um sinal importante: a startup não vende a promessa de encontrar demanda um dia, mas já se encaixou na cadeia real de fornecimento de computação de um dos maiores players de IA, e isso muda o tom de todo o negócio.

Nesse cenário, até os números atuais ganham outra leitura. A receita da Cerebras em 2025 foi de US$ 510 milhões, alta de 76% sobre o ano anterior. Para uma fabricante de hardware, é um ritmo de crescimento notável, mas mais importante é que o contrato com a OpenAI dá visibilidade sobre a ocupação futura e ajuda a explicar o salto na avaliação. Investidores em infraestrutura valorizam hoje, em especial, empresas com um comprador de capacidade grande, claro e de longo prazo.

• até US$ 4 bilhões é quanto a empresa quer captar no IPO
• cerca de US$ 40 bilhões é a avaliação-alvo do negócio
• US$ 510 milhões foi a receita da Cerebras em 2025
• até 750 MW de capacidade de inferência devem ser instalados para a OpenAI até 2028
• a avaliação da empresa subiu de US$ 8,1 bilhões em setembro de 2025 para US$ 23 bilhões em fevereiro de 2026

Também é relevante que a Cerebras não aposta num ataque direto à Nvidia no treinamento de modelos, mas num segmento mais restrito e de rápido crescimento: a inferência. É ali que os modelos prontos rodam, as requisições dos usuários são atendidas e a pressão sobre o custo é mais evidente. A lógica da Cerebras é simples: se seus processadores wafer-scale realmente oferecem vantagens em velocidade de resposta e densidade de computação, ela pode ocupar um nicho ao lado da Nvidia, e não no lugar dela.

Onde estão os riscos

Apesar do novo impulso, a operação tem alguns pontos fracos. Primeiro, o tema G42 não sumiu por completo. Em março de 2025, a empresa obteve aprovação regulatória depois que a estrutura societária foi alterada e a participação da G42 foi convertida em ações sem direito a voto. Formalmente o obstáculo foi removido, mas, para parte dos investidores públicos, o simples fato da antiga dependência de um único cliente e acionista estrangeiro continuará sendo um fator de risco.

Segundo, o diferencial tecnológico da Cerebras é também sua vulnerabilidade. A empresa é conhecida pelos chips wafer-scale, processadores tão grandes que costumam ser comparados não a GPUs comuns, mas a uma pastilha inteira de silício. Isso a distingue da Nvidia, mas essa abordagem é mais difícil de escalar e de produzir em série. O mercado público costuma pagar de bom grado pela exclusividade apenas quando enxerga uma economia de produção clara e margens sustentáveis no longo prazo.

Por fim, há uma questão mais ampla de mercado. No fim de 2025, várias grandes ofertas de empresas de IA estrearam abaixo do esperado, e os investidores ficaram mais cautelosos com empresas de infraestrutura deficitárias e com múltiplos privados muito altos. Por isso, o IPO da Cerebras será um teste não só para ela, mas para toda a tese de que o mercado está disposto a converter automaticamente o entusiasmo com IA em valor de hardware.

O que isso significa

Se a Cerebras realmente conseguir abrir capital em condições próximas às anunciadas, será um sinal importante para todo o segmento de infraestrutura de IA. O mercado mostrará que está disposto a avaliar generosamente não só os criadores de modelos, mas também os fornecedores de computação com contrato forte e especialização clara. Se a demanda for mais fraca, será um lembrete de que, mesmo em IA, o dinheiro do mercado público passou a exigir não só uma tecnologia barulhenta, mas uma comprovação firme da economia do negócio.