Boom da IA sustenta a economia dos EUA e suaviza o golpe da inflação de guerra no primeiro trimestre

O aumento dos investimentos em IA ajudou a economia dos EUA a passar pelo primeiro trimestre melhor que o esperado. O PIB cresceu 2% em termos anualizados, e esse impulso compensou em parte um novo golpe inflacionário que veio com a guerra envolvendo o Irã e o salto nos preços do petróleo.

A IA puxa o crescimento

Segundo a estimativa preliminar do Bureau de Análise Econômica dos EUA, o PIB real do país cresceu 2% em termos anuais entre janeiro e março de 2026, depois de um fraco 0,5% no fim de 2025. Vários componentes sustentaram o crescimento, incluindo exportações e gastos do governo, mas o principal peso se deslocou para as empresas. Os gastos dos consumidores também subiram, mas bem mais modestamente que no modelo clássico americano, em que são as famílias que normalmente puxam a economia.

O investimento empresarial em equipamentos e construção cresceu 10,4%, o ritmo mais rápido em quase três anos. Subiram de forma especialmente notável os aportes em equipamentos de computação, equipamentos de informação e software. Em outras palavras, a infraestrutura de IA, os data centers, os servidores, o software e as compras associadas dão hoje à economia a margem de segurança que antes vinha com mais frequência da demanda de consumo em massa.

Nesse cenário, as maiores empresas de tecnologia dos EUA pretendem continuar injetando centenas de bilhões de dólares em IA, de modo que a recuperação se parece cada vez mais com um surto de investimento das big techs, e não com uma melhora ampla para toda a economia.

• O PIB dos EUA cresceu 2% no primeiro trimestre
• Os gastos dos consumidores subiram 1,6%
• O investimento empresarial em equipamentos e estruturas cresceu 10,4%
• O índice PCE subiu 0,7% em março na comparação mensal e 3,5% em 12 meses
• A taxa de poupança das famílias caiu para 3,6%

O consumidor sob pressão

Em paralelo, ganha força outra história: a pressão inflacionária. Em março, o índice de gastos com consumo pessoal (PCE), preferido do Fed, subiu 0,7% em relação ao mês anterior, o maior salto desde 2022. A alta anual foi de 3,5%. A causa está em boa parte ligada à guerra envolvendo o Irã: o petróleo caro encarece gasolina, logística, transporte e matérias-primas. Mesmo que as pessoas continuem comprando bens básicos, sobra cada vez menos espaço para gastos não essenciais.

O colchão de segurança também está ficando mais fino. A taxa de poupança nos EUA caiu em março para 3,6%, o menor nível desde o fim de 2022. As restituições de impostos e as demissões limitadas ajudam por ora a manter o consumo de pé, mas isso parece um apoio temporário, e não uma nova tendência sustentável.

As empresas já falam em alta de custos: as companhias aéreas tentam repassar parte dos gastos com combustível ao preço das passagens, enquanto o varejo e o e-commerce, em alguns casos, absorvem o encarecimento da entrega para não perder clientes. Se o petróleo continuar caro por muito tempo, a pressão chegará ao preço dos produtos do dia a dia e atingirá ainda mais o gasto discricionário.

"É uma economia de duas telas: a IA vai bem, enquanto a classe média

está espremida", é como economistas americanos descrevem o quadro atual.

O que isso significa

Os EUA têm, por ora, uma combinação rara: o consumidor comum se cansa, a inflação volta a acelerar, mas a economia segue de pé graças aos investimentos de capital em IA. Isso dá ao mercado e às autoridades algum tempo para atravessar um choque externo sem uma queda brusca do crescimento.

Mas um modelo em que o PIB depende cada vez mais dos gastos de alguns gigantes de tecnologia é frágil por definição: se esse ciclo de investimento desacelerar antes que os riscos do petróleo e geopolíticos diminuam, a margem de segurança desaparecerá rapidamente. Para o Fed e os mercados, o recado é simples: os próximos trimestres dependem menos da amplitude da demanda dos consumidores e mais da profundidade dos orçamentos de IA das corporações.