Ações da Meta caem após previsão de gastos com IA em 2026 subir para até US$ 145 bilhões

A Meta elevou a previsão de despesas de capital para 2026 e logo recebeu uma reação dura do mercado. Apesar do balanço trimestral forte, os investidores voltaram a se apegar à pergunta central: a gigantesca aposta da empresa em inteligência artificial vai se pagar?

Por que as ações caíram

O principal gatilho foi a nova faixa de capex: US$ 125–145 bilhões, contra US$ 115–135 bilhões em janeiro. Para uma empresa desse porte, ainda parece outro salto brusco, e ele ofuscou o restante do balanço. No pregão estendido, as ações da Meta perderam mais de 6%.

Oficialmente, a gestão explicou a revisão pela alta no preço de componentes, principalmente memória, e por gastos adicionais com data centers, necessários para garantir capacidade não só em 2026, mas nos anos seguintes.

O problema para o mercado não é que a Meta ganhe pouco; nisso, tudo vai bem. O problema é que a empresa mergulha cada vez mais em um ciclo de gastos em que as promessas de retorno futuro superam a monetização comprovada.

A composição do lucro aumenta o ceticismo: o lucro diluído por ação foi de US$ 10,44, mas o trimestre teve um benefício fiscal de US$ 8,03 bilhões. Sem ele, o LPA seria menor, e por isso os investidores leem o relatório com mais cautela do que a manchete sugere.

O que o trimestre mostrou

No operacional, a Meta teve um trimestre forte. A receita cresceu 33% em relação ao ano anterior, para US$ 56,31 bilhões, o lucro operacional chegou a US$ 22,87 bilhões e a margem ficou em 41%. O motor de publicidade segue puxando o negócio: as impressões de anúncios subiram 19% e o preço médio por anúncio, 12%. A família de aplicativos da Meta teve em média 3,56 bilhões de usuários por dia, e a empresa destacou separadamente que a pequena queda trimestral de audiência se deve a interrupções de internet no Irã e à restrição ao WhatsApp na Rússia.

• A receita do segundo trimestre deve ficar entre US$ 58 bilhões e US$ 61 bilhões
• O capex do primeiro trimestre já somou US$ 19,84 bilhões
• O fluxo de caixa livre chegou a US$ 12,39 bilhões
• Caixa e títulos líquidos no balanço somam US$ 81,18 bilhões

Ou seja, o negócio principal não está quebrado e até parece muito resiliente. Além disso, a Meta não elevou a previsão total de despesas para 2026: ela segue em US$ 162–169 bilhões, e a empresa continua esperando fechar o ano com lucro operacional maior que o de 2025. Mas para o mercado isso não bastou: agora ele quer ver não só crescimento da publicidade, mas uma ligação direta entre a infraestrutura de IA e os fluxos de caixa futuros.

Para onde vão os bilhões

Segundo a gestão, o aumento dos investimentos não se deve só à escassez de memória e a componentes mais caros. A Meta continua ampliando a capacidade de computação para seus próprios modelos e produtos baseados em IA. Mark Zuckerberg disse que a empresa já lançou o primeiro modelo da Meta Superintelligence Labs e que está implantando em sua infraestrutura mais de 1 gigawatt de silício próprio personalizado, criado com a Broadcom, além de volumes expressivos de chips da AMD e novos sistemas da Nvidia. Em paralelo, a Meta fecha contratos de nuvem de vários anos para obter a capacidade necessária mais rápido.

"Todos os sinais que vemos internamente e no setor nos dão confiança

nesses investimentos."

A lógica da Meta é clara: a empresa afirma que os novos modelos já melhoram recomendações, engajamento e o valor dos anúncios, e depois devem se transformar em agentes pessoais e empresariais. Mas, na mesma comunicação, a gestão praticamente admite que a liderança ainda está longe. Em teleconferência separada com analistas, a CFO Susan Li disse que o novo modelo ajudou a Meta a "estar no grupo dos líderes", mas que a maior parte do caminho ainda está pela frente, da multimodalidade ao uso de ferramentas e à orquestração de vários agentes. Essa é a origem do nervosismo: os gastos já são históricos, mas a liderança final não está garantida.

O que isso significa

O mercado deu à Meta um sinal simples: publicidade forte e receita forte já não bastam se o orçamento de IA cresce mais rápido que a confiança no retorno. Para toda a corrida das big techs, é um marcador importante: os investidores aceitam enormes aportes em IA, mas agora exigem provas mais firmes de que eles se convertem não só em novos modelos, mas em lucro.

*A Meta é considerada organização extremista e está proibida na Rússia.