OpenAI capta US$ 122 bilhões com avaliação de US$ 852 bilhões em rodada recorde com Amazon, Nvidia e SoftBank

A OpenAI fechou uma rodada de financiamento de US$ 122 bilhões, uma das maiores da história do venture capital. A empresa foi avaliada em US$ 852 bilhões, o que a torna a startup de capital fechado mais valiosa do planeta. Amazon, Nvidia e SoftBank lideraram os investimentos, mas o detalhe mais importante da rodada foi outro: pela primeira vez, US$ 3 bilhões vieram de investidores de varejo.

Até pouco tempo atrás, participar de negociações privadas desse porte era algo restrito a grandes fundos e investidores institucionais. A OpenAI mudou as regras e abriu espaço para que um público amplo de investidores comuns aplicasse dinheiro na empresa antes do IPO. Isso foi possível, entre outros meios, por meio de plataformas especializadas que dão aos investidores de varejo acesso a ações pré-IPO de empresas de tecnologia.

Os US$ 122 bilhões não são a primeira megarrodada da OpenAI. No fim de 2023, a empresa captou US$ 10 bilhões com avaliação de cerca de US$ 90 bilhões e, no início de 2025, US$ 40 bilhões com avaliação de US$ 340 bilhões. Em dois anos, a avaliação cresceu quase dez vezes.

O principal motor continua sendo o ChatGPT, com mais de 500 milhões de usuários semanais, além dos produtos corporativos adotados por centenas de grandes empresas no mundo todo. O SoftBank mantém sua aposta agressiva no superciclo da AI. No início de 2025, a investidora japonesa já havia anunciado o projeto conjunto Stargate, avaliado em US$ 500 bilhões, para construir data centers voltados à AI nos EUA.

A participação nesta rodada é a continuação natural da mesma estratégia. Amazon e Nvidia, por sua vez, consolidam seu interesse estratégico na líder do mercado: as duas são fornecedoras-chave da infraestrutura em que rodam os modelos da OpenAI. A estrutura da rodada chama atenção em particular.

Boa parte dos recursos não veio de fundos de venture capital tradicionais, mas diretamente de investidores de varejo. Analistas veem nisso uma preparação para o IPO: a empresa acostuma o grande público à ideia de ter suas ações antes mesmo da estreia na bolsa. Segundo fontes do setor, o IPO pode acontecer já em 2026.

A avaliação de US$ 852 bilhões coloca a OpenAI no mesmo patamar das maiores empresas de tecnologia de capital aberto. Para efeito de comparação, uma startup de AI de capital fechado vale hoje aproximadamente o mesmo que a Tesla, empresa com anos de histórico na bolsa. Ainda assim, a OpenAI segue no prejuízo: segundo a imprensa, as perdas operacionais em 2024 passaram de US$ 5 bilhões, com receita de cerca de US$ 3,7 bilhões.

Os investidores não apostam no lucro atual, e sim no domínio de longo prazo da infraestrutura de AI. A rodada recorde da OpenAI é sintoma de um fenômeno mais amplo. Hoje, empresas de AI captam capital numa lógica que lembra uma corrida armamentista: a Amazon investiu bilhões na Anthropic, a Microsoft fez o mesmo com a OpenAI ainda antes, o Google desenvolve o Gemini e a Meta abre o Llama.

O que está em jogo é o controle da camada de AI sobre a qual vai rodar a próxima geração de aplicativos e negócios. Por enquanto, a OpenAI lidera, mas o volume de recursos mobilizados mostra que a disputa está longe de terminar.

*A Meta é reconhecida como organização extremista e proibida na Rússia.