Nvidia e OpenAI: uma amizade bilionária sem dramas desnecessários

No mundo das big techs, fofoca se espalha mais rápido do que os pesos de uma rede neural são atualizados. Nas últimas semanas, o setor cochichou que um clima ruim tinha surgido entre Nvidia e OpenAI. Jensen Huang estaria insatisfeito com a forma como Sam Altman administra os recursos, ou até guardaria mágoa das tentativas da OpenAI de desenvolver seus próprios chips. Em Taipei, porém, Huang resolveu esclarecer tudo e chamou esses boatos de total besteira. O chefe do «gigante verde» confirmou que a Nvidia continua acreditando no projeto de Altman e planeja investir nele um valor expressivo.

O contexto é bem mais profundo do que saber quem almoça com quem. Nvidia e OpenAI formam, talvez, a simbiose mais importante da história moderna da computação. A OpenAI gera a demanda que faz o mundo inteiro entrar na fila pelos chips H100, e a Nvidia fornece a base de hardware sem a qual o ChatGPT seria só um chatbot curioso de artigos acadêmicos. Quando surgiram conversas de que a Nvidia poderia sair do acordo da nova rodada de financiamento, o mercado ficou tenso. Investidores passaram a se perguntar: Huang teria visto sinais de declínio na OpenAI ou concluído que rivais como a Anthropic seriam parceiras mais vantajosas?

O mais interessante da fala foram os números. Antes, a imprensa havia citado uma quantia astronômica de US$ 100 bilhões. Para ter noção de escala: é mais do que o valor de mercado de muitas empresas do S&P 500. Perguntado diretamente se a Nvidia estava pronta para assinar esse cheque, Huang respondeu que não. E faz sentido. Mesmo para uma empresa que hoje vale três trilhões de dólares, colocar cem bilhões em um único cliente não é investimento, é uma aventura insana. Ainda assim, Huang ressaltou que o investimento será «enorme». Provavelmente se trata de centenas de milhões ou de alguns bilhões de dólares dentro da rodada geral, o que ainda faria da Nvidia uma das principais acionistas.

Por que Huang está se explicando? A resposta está na estratégia da Nvidia. A empresa deixou de ser apenas fabricante de placas de vídeo há muito tempo.

Hoje é uma plataforma completa. Ao investir em seus maiores clientes, a Nvidia cria uma espécie de ecossistema fechado: dá dinheiro à OpenAI, que o gasta comprando chips da própria Nvidia. Parece o moto-contínuo do capitalismo da era da IA.

Se a OpenAI continuar na liderança, a Nvidia garante por anos a venda dos produtos mais caros e de maior margem. Qualquer boato de racha derruba as ações de ambas, e por isso era crucial que Huang fizesse um discurso «pacificador» agora, enquanto a OpenAI se prepara para a próxima etapa de escala.

É preciso entender que a relação entre esses gigantes não é casamento por amor, e sim cálculo frio. A OpenAI busca ativamente reduzir a dependência da Nvidia, contratando engenheiros para desenvolver seu próprio hardware. Huang, por sua vez, enxerga isso muito bem e sabe que não conseguirá dominar o mercado para sempre com 90% de participação. Mas, enquanto a Blackwell for o melhor produto do mercado e o GPT-5 exigir uma capacidade sem precedentes, os dois terão de ficar juntos. Toda essa conversa de «descontentamento» provavelmente é só ruído em torno de negociações difíceis sobre cotas de fornecimento dos novos aceleradores.

O principal: a Nvidia continua no jogo e segue apoiando a OpenAI financeiramente, mas sem fanatismo e sem os fantásticos US$ 100 bilhões. Será que Sam Altman conseguirá manter a lealdade de Huang quando seus próprios chips saírem da fase de projeto?