ST Dongyi: como construir um império de IA sem dinheiro nem servidores funcionando

Quando uma empresa vai muito mal, ela recorre à artilharia pesada das tecnologias da moda. O mercado chinês não é exceção; é, antes, um ditador de tendências. A *ST Dongyi, que já trabalhou com design de interiores e agora luta pela sobrevivência em um processo de falência, decidiu de repente que sua salvação seria o mercado de computação para inteligência artificial. Em comunicado recente, a diretoria admitiu que os planos de virar uma gigante de TI estão por um fio e que os investidores devem moderar o apetite.

O ponto central é que a empresa tenta realizar a chamada injeção de ativos ligados a poder computacional. É um movimento padrão entre empresas chinesas com o prefixo *ST, que indica risco de exclusão das listas da bolsa. Se o negócio principal está atolado em dívidas, é preciso achar com urgência um "novo petróleo". Em 2024, esse petróleo foram os teraflops e as unidades de processamento gráfico. No entanto, a Dongyi admite com franqueza (ou sob pressão dos reguladores) que o sucesso dessa aventura depende de conseguir sequer concluir a reorganização e de os órgãos de supervisão a aprovarem. Por ora, tudo parece uma tentativa de erguer um arranha-céu em um pântano, sem fundação.

O principal ativo em que ela aposta é um centro de computação inteligente em Helingeer. Soa sólido, se você não ler os detalhes. Acontece que esse centro é um "presente" do acionista majoritário e ainda nem foi concluído. A obra existe em estado semimontado, e colocá-la em operação exige aportes enormes de capital que a empresa, que está afundando, simplesmente não tem. Em uma indústria em que as Nvidia H100 custam como ilhas pequenas e os prazos de entrega se estendem por meses, promessas de terminar o data center "algum dia" soam, no mínimo, irônicas.

Mesmo supondo que o milagre aconteça e os racks de servidores em Helingeer se encham de hardware, fica a pergunta: quem vai processar ali? O mercado de computação em nuvem na China está saturado. Gigantes como Alibaba, Tencent e Huawei travam guerras de preços e reduzem ao mínimo o custo do aluguel de capacidade. Para um jogador pequeno, com dívidas enormes e reputação duvidosa, será extremamente difícil convencer desenvolvedores sérios de modelos a confiar seus dados a ele. O risco de os armários do data center ficarem vazios é enorme, e isso é o caminho direto para prejuízos ainda maiores.

A situação evidencia um problema mais amplo do setor: o "AI-washing", ou a tentativa de vender o desejo como realidade. Já vimos isso com blockchain e metaversos, quando qualquer empresa que acrescentava uma palavra da moda ao nome ganhava uma alta de curto prazo nas ações. Mas a IA exige infraestrutura real, uma logística complicadíssima e uma quantidade absurda de energia elétrica. Não basta se declarar "provedora de poder computacional", sobretudo quando, nas costas, rondam um processo de falência e uma estrutura de concreto inacabada na estepe.

A questão principal: o caso Dongyi virará uma lição para o mercado, ou veremos mais dezenas dessas "transformações" de construtoras em fornecedoras de GPU? Por enquanto, parece a última tentativa de salvar as aparências antes do colapso final.