Nvidia e OpenAI: Jensen Huang lembra quem realmente dá as cartas

A novela dos investimentos em torno da OpenAI ganhou uma reviravolta inesperada, que deve fazer muita gente rever suas projeções para os próximos dois anos. Enquanto a indústria discutia uma possível aliança de titãs e um aporte inacreditável de 100 bilhões de dólares, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, resolveu trazer todos de volta à realidade. A declaração de que a empresa não tem nenhum compromisso firme com a criação de Sam Altman caiu como um balde de água fria para quem já imaginava um futuro sem nuvens para a OpenAI sob as asas da maior fabricante de chips do mundo. Huang ressaltou que a Nvidia vai avaliar cada rodada de financiamento individualmente, sem adiantar nada para o futuro.

Para entender por que essa declaração pesa tanto, é preciso lembrar o contexto dos últimos meses. A OpenAI vive em busca permanente de dinheiro. Escalar modelos exige não apenas milhões, mas dezenas de bilhões de dólares — sobretudo para comprar justamente os aceleradores H100 e Blackwell fabricados pela Nvidia. À primeira vista, investir na OpenAI seria para a Nvidia como passar dinheiro de um bolso para o outro: você entrega o capital, e ele volta imediatamente na forma de compras do seu próprio hardware. Só que, em negócios desse porte, a lógica do ciclo fechado nem sempre funciona, especialmente quando estão em jogo cifras comparáveis ao orçamento de países pequenos.

Huang destacou que a Nvidia analisa cada rodada de financiamento separadamente. É a clássica posição de força. Por que assumir compromissos de longo prazo com uma empresa que, segundo rumores, busca ativamente se livrar da dependência da Nvidia e desenvolve seus próprios processadores? O projeto Tigris, que Sam Altman vem apresentando a investidores, é uma ameaça direta ao domínio da Nvidia. Estrategista experiente, Jensen sabe muito bem: hoje a OpenAI é sua melhor cliente; amanhã, pode ser uma concorrente no mercado de silício. Financiar um concorrente para que ele depois dispense seus serviços parece uma estratégia questionável.

Além disso, a Nvidia precisa manter o status de território neutro. Se a empresa se aproximar demais da OpenAI, outras gigantes — Google, Amazon e Meta, que também gastam bilhões em chips da Nvidia — vão começar a fazer perguntas. Para Huang, é mais vantajoso vender ferramentas para todos os participantes da corrida do ouro, sem favorecer abertamente nenhum deles. O distanciamento da OpenAI é um recado claro ao mercado: a Nvidia não pretende virar refém das ambições de um único laboratório, mesmo que esse laboratório tenha dado a largada no atual boom da IA generativa. É também uma forma de evitar atenção extra dos reguladores antitruste, que já acompanham de perto cada passo da Nvidia.

Para a própria OpenAI, a declaração soa como um sinal de alerta. Se a maior beneficiária da revolução da IA não está disposta a garantir apoio, os riscos do projeto são avaliados como maiores do que parecem de fora. Talvez as dúvidas não envolvam apenas o retorno dos modelos futuros, mas também a estrutura corporativa da OpenAI, que ultimamente lembra uma colcha de retalhos de interesses comerciais e sem fins lucrativos. Enquanto a Microsoft seguir como principal parceira, a OpenAI se sente relativamente segura, mas a dependência dos humores dos investidores e a ausência de garantias do fornecedor de hardware deixam sua posição mais vulnerável.

No fim das contas, estamos assistindo a uma grande partida de pôquer. Huang apenas lembrou a todos que, nesta sala, só ele tem todos os trunfos na mão. Ele não precisa investir 100 bilhões para controlar o mercado; basta entregar os pedidos no prazo para quem está disposto a pagar aqui e agora. Já a OpenAI terá de provar seu valor a cada nova rodada, como qualquer outra startup — ainda que seja a mais valiosa do mundo. A era da confiança incondicional nas promessas de inteligência artificial geral vai dando lugar ao cálculo pragmático e à avaliação do lucro real.

O principal: a Nvidia mantém a neutralidade e não tem pressa em salvar o orçamento da OpenAI sem bons motivos para isso. Será que Altman conseguirá levantar 100 bilhões de dólares sem a participação do maior player do setor?

*A Meta é reconhecida como organização extremista e proibida na Federação Russa.